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近一段时间，一直在思考美元加息的影响。

首先，必须得承认。美元的调控，可能是美国1929年经济危机的反思后的结果。

这不代表美元的调控思路就一直是能解决所有问题的，但是美元调控的确是基于100年前的美国经济衰退提出的应对策略。

于笔者看，加息降息本质上是一种调节经济的方式，同时也是影响预期的重要方式。

人们的预期，也就是对未来更乐观还是悲观的情绪实际上是有周期的。

2008年，全球都担心美国次贷危机的波及，所以全球情绪都很悲观。无论是股市、房价还是实体经济都受到信心的影响。

而导致2008年经济危机的本质逻辑，只是群体人性在一个机制下的因果。穷人可以无担保地买房。不花钱的属于自己的房子为什么不要呢？欧洲人可以拿到保本的理财产品，既然保本的理财产品利息这么高为什么不投呢？

这里面本质的问题在哪呢？保本是怎么确定的呢？是由金融机构层层包装甚至可能是担保、评级等确定的，而这个利息和本金是怎么还的呢？还得靠这些买房子的人还啊？他们能还么？

以前觉得这是一个非常简单常识的问题，但现在觉得并没那么简单。如果是在一个群体情绪都非常乐观的周期，货币过量供应，人们做生意、投资赚钱非常容易，当然理所应当的对未来非常乐观，那么借钱买房子的人当时应该自认为自己能还上贷款，而借给他们钱的人评估以后也的确判断能保本。这一切的基础，实质上都是因为每个参与的角色情绪都很乐观，这种乐观在乐观的情况下，看起来只是一种理性的事实而已。

回想2010尤其是2012年以后，我国的房地产市场也一直是乐观的情绪。包括风险投资市场，创业公司的估值一直水涨船高。虚拟货币等资产也是在近十年诞生并涨了很多倍。

从表面上来看，这是08年经济危机以后的一次繁荣。但是，当我们站在这个时点去回顾的时候，实际上过去十年在很多领域都是存在非常强的乐观情绪的。只有足够乐观的情绪，才能有乐观的判断，才能不断把资产价格推高，高到资产的回报率非常低。即使是这样，高估的资产依然有人接盘能卖出去，这样持续很多年，大家都已经认为这是事实了。

而在整个这个过程中，明显的感受就是虽然资产价格很高，但是资金量还是非常大。还是有大量的资金对资产趋之若鹜。

实质上，每一次的繁荣，都得基于一次阵痛，一次收紧。就如历史上总有多年战乱后，民众呼唤和平，大规模重建经济的过程总是充满了乐观的情绪。

在当代的经济活动中，再伴随着高效的信息传播手段，畅通的交通运输和金融交易，整个过程会显的更加平滑和更加迅速。

实际上就是一次悲观的收紧，所有人都如2008年那样悲观，然后货币急速增加，所有人都充满了乐观的情绪，消费、投资，市场一片繁荣。

紧接着，市场中资产的价格达到高峰，高到其现金流回报率非常低。比如房租相对房价收益率在1%，买企业股权拿不到分红，只能靠更高的价格卖出去。

很多的现象，看似和2008年的时候不同，实际上本质上都是乐观情绪下判断资产的价值较高，但实际上其回报率并不能得到保证。

好的地方就在于，现代人对经济、科技、金融的理解和应用已经相对100年前、200年前有了非常大的进步。人们在石油、煤炭等能源的支撑下，也很难因为瞬间饿肚子而做出冲动的破坏性行为。

当整个世界还是在相对理性中运转，仅仅是对当前市场消费、投资收紧的状态焦虑和痛苦，但不至于无法生活的状态下，这种情况就只是暂时的。

我们需要的也仅仅是一段时间的冷静，收紧，不合理的资产价格更加靠近价值本身。

当然，在悲观的时候，任何资产的价格下降的过程中，其收益率也可能下降。简单的说，如果大家都不敢消费，那么所有在乐观周期中利润还不错的消费品公司，其利润就会出现一定的下滑。其水平就会低于乐观周期。

同样，本来在乐观周期中，那些生产型的公司，不仅仅包含消费者生产的公司，可以通过借贷来扩产能，在扩产能的过程中，投资拉动各个环节的供应链的收入和利润增长。而当大家悲观的时候，每个环节都受影响。从而显现出的就是利润相对之前乐观周期的时候下滑。

基于此，我们没必要太悲观，因为历史上总是在重复这样的事。而且当前我们明显掌握着更多的方法去调整，也不用特别担心吃不饱肚子真的无法生活的最差情况。

唯一需要做的，就是等待整个的情绪慢慢好转，只有整体的情绪慢慢好转，消费和投资才会慢慢上升，整体才能再一次进入景气周期。

美元在这时候应该加息么？其实站在我们个体的角度是判断不了美元加息的动机的。更难以判断什么时候会以什么样的方式变化。

即使是对于其他国家相关财政的负责人，也很难提前判断。

对于我们来说能做的就是应对，基于外部世界的变化来应对。

当前的市场，笔者觉得无论是否处在金融业，应该都会难。因为不仅收入不会增加，而且可能付出更多努力也很难得到更多回报。甚至，会出现收入下降或资产价格下降的过程。全世界都沉浸在损失厌恶的情绪中。

对于个体来说，能做的就是保持平和的心态。然后，持续寻找那些真正有价值的方向，去积累，然后持续创造价值。

也许在全球消费和投资比较悲观的时候，我们创造的价值并不能完全通过价格来体现。

但是，当我们价值表达出来的时候，我们会获得相应的收益，也就是虽然可能更辛苦了，赚的更少了，但是还得赚点。当然，对于不用发愁短期生存的朋友们来说，最重要的是积累更长期的价值。忽略掉短期的收益波动，去为更长期的收益去积累、铺垫、布局。

作为企业经营者来讲，这时候最重要的是有余粮能活下去，尽量开源节流。在能保证企业生存下去的前提下，尽量提升长期竞争力。

作为基金管理者来说，这时候最重要的是寻找那些更能抵御周期下行风险的资产，同时在这时候找到那些盯了很久但一直觉得价格较高的资产，在大家疯狂抛售的过程中低价买入他们。在降低长期投资风险的前提下，尽量提升长期投资收益。

虽然我们不知道下一轮景气周期什么时候到来，但我们可以靠我们当前创造的价值让我们生存的更久，如果我们的价值可以持续积累，那么下一轮景气周期中，我们所创造的价值将会得到应有的回馈，甚至有可能是更多的回馈。

当然，如果有超越价值的回馈，也不应该太乐观，因为那可能也仅仅是又一轮景气周期中过度乐观的情绪的馈赠。

乐观和悲观的周期循环，到底是人为的调节？还是自然的规律呢？

我想，人类本就是自然的一部分。

人性的乐观悲观，实质上是自然规律的一部分。