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虎头哥也
2022-09-28

人笨怪刀钝。自作孽不可活

市场暴跌，都怪美联储？

越来越多的迹象表明通胀正在减弱，但美联储似乎决心继续加息，尽管这会给经济和就业带来代价。批评人士抨击美联储在应对通胀方面行动太晚似乎就发生在昨天。如今，随着美国通胀接近40年来高点，这些批评人士看起来

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Dudley。他表示，美联储需要更清楚地认识到加息将带来的痛苦。最近几周，在房地产市场和一系列其他指标出现了通胀降温的多个迹象后，担忧慢慢浮出水面，然后似乎突然就出现了。</p><p>华尔街著名经济学家、投行Evercore ISI经济研究团队主席Ed Hyman在周二提出了一个“黄金问题”，即美联储是否应该继续收紧政策。</p><p>他列举了通胀正在减弱的多个迹象，包括：大宗商品价格正在下跌;近期新签租约的租金中位数在下降;全美商业经济协会发现，更多公司的利润率在下降，而不是上升;服务业PMI和制造业PMI远低于峰值;卡车运价从5月峰值下降;国际航运价格回落;二手车价格下跌(尽管速度不及预期);核心进口价格通胀在过去三个月均为负值;平均时薪增长落后于物价增长;消费者通胀预期下降且似乎完全可控……</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/128b388ca8ed826d1c7af3877d0a1cf5\" tg-width=\"970\" tg-height=\"694\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>国际航运和美国长途卡车运费似乎已见顶</p><p>美联储大幅加息同样对美国楼市造成打击。随着抵押贷款利率上升，美国房价10年来首次出现下跌。标普<a href=\"https://laohu8.com/S/CLGX\">CoreLogic</a> Case-Shiller房价指数7月份下跌0.44%，为2012年3月以来首次下跌;联邦住房融资局(Federal House Financing Agency)的调查也显示，8月出现了十多年来全美房价的最大跌幅。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/97c63886dcb0c20032c5e2ed084517ad\" tg-width=\"984\" tg-height=\"732\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美国楼市下跌</p><p>在投资机构Natixis Investment Managers Solutions首席投资组合策略师Jack Janasiewicz看来，通胀的组成部分可以分为两部分:周期性和结构性，而结构性通胀——包括租金和劳动力市场——是最棘手的。他表示：“没有人知道终点利率是多少，这就是问题所在。考虑到我们开始看到复苏的滞后，他们可能在这个时候过度收紧了。我们需要时间，需要观察数据才能知道。”</p><p>Homrich Berg首席投资官Stephanie Lang认为，美联储的“数据依赖”可能导致政策错误，而且它现在似乎已经听天由命地任由经济衰退发生。他表示：“我不认为我们有足够的数据让美联储在下一次加息前停止紧缩。不幸的是，这对经济意味着，即使我们还没有陷入衰退，它也很快就会到来。”</p><p>或许，一旦资产价格开始遭受真正打击，对美联储的这种批评就会不可避免地出现。标普500指数在周二收盘时连续第六个交易日下跌，这是自2020年2月疫情爆发以来最长的连跌;债券也继续遭遇历史性的抛售。但目前，投资者明显的担忧是，继去年在应对通胀过于缓慢的错误之后，美联储将再次出现太过鹰派的错误。</p><p><b>2、情况很糟糕 债市股市都难逃一劫</b></p><p>在剧烈的市场波动中，人们很容易迷失方向。<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>分析师Jim Reid及其团队通过历史数据给出了一些观点。</p><p>德银表示，债券市场正在发生的事情确实很可怕。若将全球政府债券作为一个整体来看，过去10年的所有收益都已经荡然无存。在追溯到1750年的一组数据中，债券在10年时间里出现负回报仅出现在包括美国独立战争、普法战争、以及20世纪的两次世界大战之后。像当下这样没有战争的破坏所推动的债券市场崩溃是前所未见的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ce67bb65ef8cc99bde2c7af4a5b4001\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" 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