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最近贾跃亭的$Faraday Future(FFIE)$ FFIE股价可以称得上惨烈，11月8日0.84开盘，截止到写稿时，股价只剩0.4166,短短10天之内股价惨遭腰斩。即使是前两天法拉第未来（下称FF）宣布与投资管理服务公司Yorkville Advisors Global, LP的一家关联公司达成新的备用股本信贷额度协议，最高融资可增加到3.5亿美元的新闻也未能阻挡其颓式。 FFIE最近走势 FFIE历史走势 相信大家对贾跃亭都不陌生，乐视一事让贾跃亭成为一代著名韭菜收割镰刀手。与已经迈入“真还传”大结局的罗永浩不同，贾跃亭的“下周回国”还在下周的路上。路漫漫其修远兮，而永远有资本继续给他融资铺路。 贾跃亭能说服资本一再地给他的造车梦买单绝对是一种能力。但这到底是怎么做到的？下面我们就简单复盘一下FF的融资历程。 FF融资历程 2014年，贾跃亭在美国加州创立了法拉第未来，当时马斯克的特斯拉正在颠覆汽车行业，贾跃亭认为这是新的风口。据媒体报道，他曾抵押了乐视97%的股份，来换取近20亿美元的贷款。他雄心勃勃下了赌注，认为自己能在这场比赛上战胜特斯拉。 然而好景不长，乐视在2017年走向崩溃，贾跃亭被中国政府列为失信人员，他来到了美国，开启了他“下周回国”的旅途。 贾跃亭与FF最开始的故事已经很难分辨，在FF创立的时候，外界并不清楚贾跃亭与FF的关系，公司没有公开CEO，也没有公开资金来源。但根据法庭文件，最初几年的资金大多都为贾跃亭提供，约有9亿美元，其中大部分的资金都用来在特斯拉和通用等公司挖人才和团队。到了2017年底，在公开第一款原型车的几个月后，FF的资金就已经告罄了。 贾跃亭请来两位宝马高管，这两位高管提议让FF申请破产保护，但是贾跃亭却拒绝了，他担心他对公司的控制权会受到威胁。 到了2017年底，贾跃亭找到了恒大公司。2018年中，恒大集团以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，间接获得Smart King公司45%的股权，成为公司第一大股东。同时，贾跃亭正式出任 CEO。FF先提前支出了8亿美元，但是资金很快就用完了，恒大同意在 2018年年中再预支 7亿美元，但条件是贾跃亭退位并让出其所有权。贾跃亭表面上答应了，并把自己的股份转让给了一位副总裁的女儿，但是恒大并不认同他这种做法。 恒大的7亿美元迟迟没有到账，到了18年底，贾跃亭起诉恒大，称其要饿死FF。恒大则指责贾跃亭并没有真正放权，还在影响董事成员的决策。 由于资金跟不上，FF只得裁员。特斯拉前高管、FF联合创始人尼克·桑普森也提出辞职： “公司实际上已经破产了”。 年底，恒大与FF大曾协议，恒大减少对FF的持股比例，并向其提供1000万美元的贷款。而公司的掌控权则重新回到贾跃亭手中。 但经此一役，FF认为贾跃亭对公司的控制难以让公司继续发展。2019年FF成立了名为FF Global Partners的管理集团，并分走了贾跃亭大部分所有权，他的ceo职位也被另一位高管毕福康取代。 贾跃亭与毕福康 2019年5月，贾跃亭宣布个人破产，他总共欠下了44亿美元的债务，而其中的大部分是没有抵押的普通债务，占总债务比例的67%。若贾跃亭直接进入破产清算，债权人能收回的欠款将所剩无几。 于是，贾跃亭适时抛出了一份债务重整的方案，大意为我没有钱了，但是还有FF的股票，如果你们愿意的话，可以用FF的股票来抵债。 有总比没有好，因此，债权人成立了一个信托，贾跃亭将个人所有的法拉第未来的股权，注入到这家信托。 贾跃亭成功地将个人债务，全部转成了法拉第未来的股权。他将所有债务人，都绑在了FF上而债权人的所有偿债希望，都寄托在法拉第未来IPO。 这年内，FF几乎全部依靠员工贷款来获得资金。因为当时“无法获得大量第三方融资”，因此不得不依赖“贾跃亭帮助促成的大量小规模融资”。FF Global表示，这是“创始人领导的初创公司典型融资方式”。 2020年，FF向美国薪资保障计划中获得 920万美元的贷款，以度过新冠疫情的低迷期。当时美国证兴起SPAC合并的热潮，FF也想抓住这次机会，因此他们向纽约市房地产投资者乔丹和斯科特·沃格尔经营的特殊目的收购公司寻求合作。据知情认识透露，合作方看出了FF电动车技术的前景，并且还相信贾跃亭不再控制这个公司。 这笔交易于 2021年初达成。到了7月，法拉第未来融到10亿美元并开始在纳斯达克交易，且得到Citadel对冲基金，中国最大的私营汽车制造商吉利和数据公司 Palantir的机构支持。 此外，在2021年1月，FF还获得了珠海国资的20亿美元的投资。1月27日，有知情人士对外透露，在FF最新一轮融资中，珠海市国资参与投资20亿元，同时珠海两大龙头国企——格力集团与华发集团——携手参与了此次投资，但投资金额低于20亿元。 珠海一直都在大力布局新能源汽车产业，此时投资FF，也是看上了FF的发展前景。这年正是造成新势力崛起的一年，特斯拉一年内股价翻了7倍，蔚来一年内上涨35倍，小鹏和理想也分别上涨102%和75%。而押宝蔚来的合肥市政府，也被业内称为“最牛风投”。珠海自然也不想错过这个新产业。 而在2021年，贾跃亭的在FF的权力斗争，也取得了胜利。在SPAC合并后，沃格尔兄弟与斯文森入了FF的董事会，并开始对贾跃亭进行调查。调查得出的结论是贾跃亭在对公司控制程度上误导着投资者，此后，贾跃亭被踢出董事会，并被剥夺了行政职位。 但贾跃亭并没有消停，6月，FF Global开始发布公开文件，鼓动更换法拉第未来的一位董事布莱恩·克劳利克。而这条公共新闻影响了法拉第未来和花旗的一轮融资，7月，法拉第未来再次推迟了其电动汽车的推出，称需要更多资金来开始生产。公司内部还收到了自称‘员工举报人的电子邮件，称董事会的调查是不公平的。9月，FF Global起诉法拉第未来，指责董事会违反了其信托责任，并拿出恒大筹码：恒大在2021年合并后仍持有法拉第未来约20.5%的股份，支持FF Global重塑董事会。同时董事会成员还收到了大量含有“死亡威胁”的电子邮件。 FF员工集体实名请愿罢免现任执行董事长Sue Swenson的内部信 这次争斗的结果部分董事辞职，董事会改组，贾跃亭重新夺权，并加强了对公司的影响力。 今年十月，FF宣布与公司大股东FF Top就融资和董事会重组达成最终协议。协议显示，FF获得来自Daguan和美国ATW Partners投资机构高达1亿美元融资。近期，FF宣布与投资管理服务公司Yorkville Advisors Global, LP的一家关联公司达成新的备用股本信贷额度协议。最高融资可增加到3.5亿美元。 但获得了这么多融资的FF现状又如何呢？ 2021年10月，J Capital Research曾发布针对FF的做空报告，称FF不可能卖出一辆汽车；11月底，FF曾因未准时提交第三季度财务报告收到纳斯达克的退市警告。 而据法拉第未来最近公布的报告显示，截至9月21日，公司持有现金3900万美元，低于8月底的大约4700万美元，现金储备量进一步下降。为了节省经营成本，节约现金流，FF则开始裁员与降薪。而本应于今年第三或第四季度交付的FF 91电动汽车也选择再度延期交付。 FF91官方图片 对于本次最高可获得3.5亿美元的融资，有专家认为，是因为新能源汽车产业整体吸金能力较强，各路资本都在找寻机会进入这一赛道。 但业内人士对本次融资并不太看好。他们认为即使FF拿到了新一笔融资，也难加速FF91的量产时间。同时，从FF91定价来看，即使其量产，也很难卖出。 FF预计，从 2022年9月1日至12月31日，公司将消耗2.93亿美元的运营现金，而2022年全年将消耗约7.08亿美元。也就是说，如果FF拿到此次最高3.5亿美元融资，在支付了2.93亿美元的运营现金后，就已所剩无几。 而在供应链成本方面，据CNBC援引分析公司AlixPartners的一份报告称，在过去的两年中，美国生产电动汽车的材料成本增加了一倍多。报告称，截至2022年5月，生产一辆电动汽车的平均原材料成本上升至8255美元。其中，原材料钴、镍和锂的价格涨幅最大，而这些材料正是生产电动汽车动力电池的核心材料。 在劳动力成本方面，据CNBC报道，2022年一季度，美国单位劳动力成本飙升11.6%，使过去四个季度的增幅达到7.2%，是自1982年第三季度以来的最大增幅。 此外，FF的售价过高，竞争者强力。虽然FF量产计划一再推迟，但早在2021年7月，FF91就已开启预订，且在中国和美国的售价分别为200万人民币和20万美元。未来FF91量产后面向的主要市场是美国，而在美国其也将面对Nikola、Lucid Motors两大美国造车新势力品牌。目前Nikola商业模式正处于上升期，其产品以新能源皮卡车型为主，同时还生产燃料电池汽车，这两大市场在美国都是蓝海。 虽然FF91和Nikola、Lucid Motors不属于同一细分赛道，但因FF 91定价较高，从目前来看，20万美元以上的车型，基本很难卖出去。“销量少、客户少，可谓是‘高处不胜寒’。而汽车是一个规模经济的产品，量不大的话就很难盈利。这就意味着，未来FF公司整体收入和利润也很难太高。” 目前FF的亏损额正逐年增加。根据其公布的财报显示，2021年净亏损为5.17亿美元（约35.16亿元人民币），2020年同期净亏损为1.47亿美元；2022年上半年净亏损2.95亿美元（约合人民币20亿元），账上现金余额仅剩1.21亿美元（约合人民币8.51亿元）。 有专家总结，FF最佳的命运应该是被一家企业收购，但现在被收购的标准需在市场上打开知名度和有一定销量，并且能支撑一段时间，但这些条件FF都不满足 简而言之，大家投资需谨慎，面对前科累累，且到现在还没有实物量产的FF91,个人建议还是远离或做空。 各位虎友对本次贾跃亭融资有什么看法吗，觉得适合什么操作呢？欢迎在评论区里一起讨论~