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Z世代用户天堂，当红辣子鸡，优质互联网资产，1.5线互联网大厂，百亿美金市值。。。一度拥有多个响亮名号的小破站正在逐步褪去光环。在发布最新的2022年Q2财报后，股价大跌15%。财报数据不亮眼不要紧，但是不努力（瞎折腾）的管理层在财报会议上的苍白无力表述更是打击了投资者的信心，整体思路就是用户增速还能保持，是因为还能享受视频时代的红利，商业化不给力是因为大环境确实不好。请问好坏都靠大环境，管理层是吃干饭的？另外吃干饭也行，也算顺势而为，但是瞎折腾造成费用大增，毛利跌倒15%，管理层你很好的解释了B站黑话“BBQ”。

👬用户数据虽破3亿也挺尴尬

2022年Q2MAU破3亿，记得在2021年Q4的财报会上就说过1月份MAU已经破3亿，可是现在直到Q2才实现了月均破3亿，睿蜀黍信心满满的说在2024年实现MAU4亿妥妥滴，而且是高质量的达成，没有一丝水分。目标虽然能实现，但是第一感觉就是B站这是发展要到头的姿势，在发展快都头了小破站也就这样，那就算到头了能成啥样？看不到希望啊！！！

现在知道为啥投资人连续几个季度都在财报会议上追问管理层Storymode的发展状况和商业化趋势，小破站要是还“短”不了，发展就“长”不了。没有比较没有伤害，快手最新财报数据DAU3.45亿，MAU5.86亿，ratio是60%，B站DAU8400万，MAU3.06亿，ratio是27%，比例越低说明用户的使用频次就不高，变现能力就越弱。就算达到了4亿MAU，如果产品结构不变化的情况下，DAU也就1.2亿左右，这个体量是进不了互联网用户池子第一梯队，广告自然也分不到多少。

📹能一起玩的Up们开始变少了

二季度的活跃up主有Q1的380万降到360万，这是历史上头一次Up主活跃出现环比下滑，上图这个飞轮开始出现了裂口，这可不是什么好兆头。作为国内PUGC的第一平台，如果留不住创作者，这无疑是最致命的问题。那为什么留不住呢？很简单--不挣钱！头部up主尤其是百大有多强的吸金能力不用过多解释，看看大Up主们开始破圈就知道了。但是平台生态要想枝繁叶茂，需要无数的中小up主能够有好的生存环境。现在up主的变现渠道就这么几条路，恰饭的商单，直播打赏，平台激励，视频下的推荐广告链接。其实这几个只有平台激励是面对大部分up主的，其他几条路都是给中大up的活。B站本身就不怎么挣钱，财务压力的情况下，怎么能解决广告up主别说是致富了，温饱都解决不了。为什么喂不饱的好多坚持在油管同步发，真的是一笔可观收入。

现在up拐点已现，B站不解决大部分up主的生存问题，不破这个局，B站也就这样了。

🎮游戏已经不是拉胯是拖垮

B站最近一年的可以叫板腾讯，网易，头条，阿里的游戏收购数量，现在基本上已经可以定义为大败局，这和当年百度19亿美元收购91助手，冤大头程度可以有一拼。

先不说防沉迷，版号限制等大环境对游戏行业的利空，收购这么多公司，一个能打的都没有，甚至游戏pipeline都还没影，当初收购看中的是啥？不要告诉我是团队？好吧，这些团队就是造成财报研发费用占比高的主要原因。这些公司都得感谢小破站在最后关头救了一把，不然这次行业限制政策下都得团灭。

��广告新星还没升起就下落

前几个季度B站的广告业务确实让人眼前一亮，好像B站开辟了一条品牌广告的新渠道，貌似要和几大流量平台分分蛋糕，B站不通过流量和用户量，而是用户质量来多赢取一些广告主的青睐，但现在看来是想多了。大环境是不好，但B站的广告策略并没有赢得更多收入，甚至与DAU的增速不匹配。换句话说，原本期待通过差异策略拿高分，现实是通过实力都没达到平均分。

DAU天花板低，广告收入就受限，商业化能力低，创作者生态就有问题，从而导致了用户量又上不来。睿总，这是个死局，你怎么破？

🎙️增值业务收入占大头就是个错误

最不想看到的就是增值业务占大头，结果就还真占了大头。会员费，直播打赏，前有爱奇艺，后有陌陌和映客。路都在那摆着呢，B站能有什么不一样？不是不能有，而是不能主要依赖。管理层你们有意思吗？就50亿的收入来回这么左兜换右兜。

🔭财报指引和展望

都这么差的数据了，管理层还是给出了令人失望的Q3和全年指引

• Q3预计56亿-58亿
• 全年收入下调到220亿-302亿
• 今明两年净利润预测从盈利调为亏损

摆烂是吧？？？🖕

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Peace&Money🤟

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