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做空是金融市场最高效的获利方式，每一个聪明的投机者都应该熟练掌握的制胜本领。 做空有两种机会，其一是对多头行情进行提前反转突发性做空，其二是在明显的空头趋势中顺势而为。第二种机会不值得过多探讨，本篇重点探讨如何在市场大环境的配合下对特定资产的多头行情进行反转操作。 只有在行情发动之前就已经建好仓位，才能安心等待趋势的发展，迅速获得可观的利润，特别是针对做空而言，利润来得更加的迅速。 （一）辨别做空大环境、市场氛围的三大指标 1、股指下跌 股市作为风险交易的风向标，其涨跌程度成为了衡量市场情绪的最重要基本指标。当股市出现普遍性大跌或持续下跌时，代表了市场的风险情绪恶化。可能是经济状况转差、地缘政治不稳或其他周期性的风险。 2、VIX指数 VIX指数是度量一系列spy期权的波幅，可以度量市场对未来一段时间的波幅预期。 VIX以百分比表示，VIX上行表示投资者对前景表示担心，代表波幅增大；VIX下行代表对市场前景看好，波幅减小。 VIX可以在一定程度上衡量股市的风险，如果股市出现大跌，而波指没有大幅上升，则股市的大跌极有可能只是获利盘的暂时抛售或者某些板块的回调而非全面的下跌。如果股市大跌且波指大幅上升，那么就应该引起投资者的足够重视，这是做空良机到来的征兆。 3、债券息差 企业债券差价是另一个衡量市场风险偏好和企业信心程度的指标。企业债券差价是度量高收益的企业债券（也称“垃圾债券”）与到期条款相似的国债之间收益率的差别。 根据高收益债券与10年期国债的利息差价来衡量市场的风险水平。当市场风险偏好情绪盛行，由于流动性十分充沛，市场追逐高收益债券，导致高收益债券价格上涨，利率水平下降，因此债券息差会收窄；相反，当市场情绪收紧，避险情绪抬头时，人们会迫不及待地抛售手中的高收益债券，转而去购买收益较低但具备避险属性的发达国家长期债券，这样会导致，高收益债券的利率上升，国债利率会下降，迅速扩大两者的息差。 （高收益债券又名垃圾债券，当投资者害怕风险时，其价格下跌幅度比其他债券要大得多，典型的垃圾债ETF有HYG和JNK。） 因此，当股指大跌同时波指上升，债券息差势必会扩大，如果没有扩大，那么投机者们赶快做空垃圾债券吧。 （二）如何精准选择标的资产 风险资产与避险资产 首先我们来分清什么是风险资产和避险资产。 风险资产包括：股票、大宗商品、高收益债券、比特币等； 典型的避险资产包括：黄金、国债、逆回购、货币基金等。 根据股市下跌、波指或者债券息差这三项指标确定了市场的大情绪和背景后，接下来就是瞄准特定资产，在合适的时机正确出击，选择品种和择时的两大法宝： 1、做空数据回补天数 做空数据回补天数可以在一定程度上反应市场对后市的态度。 2、价格趋势 选择价格由于避险情绪的突然发生已经有了第一波的下跌，且下跌幅度相对比其他风险资产而言要大的资产，这在金融市场里面是“弱者更弱”法则。在情绪持续的发酵下，该弱势资产将有更大的概率产生巨大的空头行情。 做空的程序 综合而言，一个标准的做空程序是这样的： 当前三个风险度量指标发出明显的避险信号共振后，我们就能即时察觉到市场情绪的转变，此时密切关注各资产的价格趋势的变化和期货持仓的数据变动，对二者先后验证了情绪变化的资产重点做空即可。 风险管理 当然，在做空中还需要做好足够的风险管理。 多数情况下，交易者持空仓通常比多仓持有的时间更短，市场下滑态势通常要比上涨态势更猛烈，日间波动也更大。这是风险与货币管理尤其需考虑的重要因素，在此环境中全面止损并不断降低仓位可能更有利。 做空中的两个重要因素，分别是波动性和持仓时间，快速准确对精确资产发起空袭，得手后迅速脱身，如果被鳄鱼咬住，果断手动斩仓而非坐等行情反转，这是衡量一个做空猎手是否成熟的标志。 【这是多年前的一篇学习笔记，是时候拿出来复习复习如何做空了。】$特斯拉(TSLA)$$拼多多(PDD)$$跟谁学(GSX)$$标普500ETF(SPY)$$纳指ETF(QQQ)$$道琼斯ETF(DIA)$$罗素2000指数ETF(IWM)$$债券指数ETF-SPDR Barclays高收益债(JNK)$$债券指数ETF-iShares iBoxx高收益公司债(HYG)$$火币科技(01611)$$嘉楠科技(CAN)$$比特币基金(GBTC)$