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虽然取名@冷静的垂钓ETF ，投资却不仅限于ETF，他认为期权是外家功夫，标的资产是内家功夫，学习期权者最大的误区是抛开标的资产谈策略。在期权投资方面，他觉得通过观察虎友们的操作，也可以给自己一些灵感。你也是这样认为吗？ @冷静的垂钓ETF 大家好，我是冷静的垂钓ETF，90后，目前是一名工程师，硕士研究生学历，坐标上海，兴趣爱好为金融市场交易。专注指数及衍生品交易，有近10年的经历。同时，这两年我开始在记录自己的同名公众号。 Q：昵称有什么特别的含义吗？您很喜欢研究ETF领域？ 是的，主要提醒自己不受情绪波动，专注于相对容易的ETF交易或者说投资方式。ETF和个股我都研究，主要偏向于ETF。因为，通过ETF能够实现快速的资产配置。尤其是美股市场，ETF基本涵盖了各类资产，如股票、债券、大宗商品、外汇。 Q：可以和我们分享一下您的投资故事吗？ 我将自己的投资分为以下几个阶段： 1、菜鸟期1-2年：新手光环期。2014年我还在就读研究生的阶段，期间研读了《富爸爸，穷爸爸》畅销书，想要创造被动收入。开始小资金试错，中间断断续续学习与交易。易于受到各种投资方法的影响。处于盈亏持平的阶段。所幸当时认清现实，采用技术分析，盈亏有度。 2、成长期 3-5年：深入的学习与研究。遭遇到人生的第一次滑铁卢。由于刚毕业有了更多资金投入金融市场。当时恰逢手游行情爆发期，在A股市场选中了一只二线蓝筹股。由于做了比较多的行业背景分析，我相信那只股票，就采用摊平成本的左侧买入，到越来越低的水平，直到商誉暴雷，内心崩溃。其实，这种做法就是盲目相信自己导致的亏损。当时，在几个月时间里面亏掉了自己半年的收入。 3、成熟期6-10年：寻找确定性。个人开始活跃于各大券商平台，发现股民朋友的睿智。通过不断地学习，开始了真正的投资。投资就像开公司，需要寻找到适合自己市场，充分分析自己的擅长、劣势，找到自己的定位。开始投资与交易。 2020年通过投资QDII指数基金，重仓抄底了纳指ETF，我在短时间内将先前滑铁卢的损失一次性赚回。同时与那个时期开通了美股账户，开始期权学习与交易。 投资指数基金就是赌国运。若国运出现问题，那么我们的资金也就无存在的意义了。所以，当出现大盘指数历史性暴跌的时候，朋友们不要慌张，握住指数基金躺平也是一种选择。只是说通过择时的资产配置，我们能够获得更好的投资组合表现。 Q：您如何得知的老虎？是什么时候开始在老虎进行投资的？最满意的点是？ 网络上得知老虎证券。我是今年开始正式在老虎证券上开始投资。目前老虎证券与友商比起来最大的优势在便捷期权交易。例如， 1、期权卖方的收益率计算：在下单前不用去计算权利金所带来的收益比例。 2、期权组合保证金：集成了日历价差、对角价差的组合保证金，能够更加高效地进行期权交易与策略实现。 Q：对于“杠杆”，您的看法是什么？ 阿基米德曾经说过，假如给我一个支点，我就能撬起地球。我们都曾观察到许多伟人的发迹史都采用杠杠。小到民间借贷做生意或者房地产投资，大到企业融资扩大业务，甚至国家借贷进行投资。所以，我认为对于杠杠的使用能力是区别普通人与富人根本的差异。 Q：您什么时候开始决定交易期权的？交易偏好是什么？ 我是在2020年开始系统学习美股期权，之前聚焦于ETF交易，主要原因是我发现2020年大牛市过程中期权展现了无与伦比的暴富效应。 个人偏向于综合应用期权策略，进行一些不断降低成本的交易。 Q：还记得第一笔期权交易吗？当时的心态如何？ 第一笔期权交易是REM的short put。主要是自己想试验期权卖方策略，所以交易的时候心态很平和。个人一直觉得交易或者投资必须循序渐进。先博而广，再到专而精。假设我们想要成为一个武林高手。就需要练就扎实的基础再有针对性的掌握几项特技。$iShares Mortgage Real Estate Capped ETF(REM)$ Q：关于期权、正股、ETF交易，您的理解是什么？ 期权可以用于个股、ETF、外汇、期货非常广泛。期权只是工具，底层的标的资产才是我们要掌握的核心。期权是外家功夫，标的资产是内家功夫。学习期权者最大的误区是抛开标的资产谈策略。 Q：您认为自己是什么类型的投资者？投资偏好是什么 个人是均衡型投资者。我的投资组合以ETF与现金打底，配合期权。 Q：当前持仓哪些标的相关期权/正股/ETF？ 个人对于个股其实是有偏见的，个股其实逃不出大盘的影响，大盘暴跌下，个股要逆势上涨，本身就属于小概率事件。个人倾向于让投资更简单，倾向于进行宏观投资。 目前持有： 1. TLT的日历多头与日历空头（长线仓位）：TLT表示20年+美国国债，今年出现了惊人的跌幅，主要由于美联储为解决大通胀，快速拉高利率引起。按美国国债收益率倒挂的持续时间与严重程度，可以判断未来1-2年大概率出现经济衰退。经济衰退可以从根本上解决劳动力市场的供需失衡，从而解决通胀。通胀走低后，美联储开启下一波量化宽松，国债走高。$债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$ 2. 标普500ETF（波段仓位）：作为可进可退的ETF，在加息周期有较强的防御性。小仓位进行波段操作。当前阶段重仓长线持有非常危险。因为一旦经济硬着陆，我们会迎来标普500ETF的杀EPS。$标普500ETF(SPY)$ Q：常用的期权投资策略有哪些？ 个人很大喜欢对冲交易。倾向于： n 寻找折价买入，溢价卖出的机会： 1.准备接货：Short Put 2.准备出货：Short Call n 基于大方向判断的日历价差Calendar Spread与对角价差Diagonal Spread： 投资者的关键是判断标的价格的走势。而对于期权交易者，比较好的方式是期权组合。因为，比起一般的正股交易可以多一条腿的权利金收益。即使方向看错，这多出来的一条腿也可以降低我们的损失。 Q：在期权知识方面，您是如何学习和进阶的？ 网络非常发达，在各大券商或者视频平台就可以学习。进阶的话，还是需要各投资者、交易者，在实践中摸索与总结，也可以通过老虎证券观察虎友的操作，给自己一些灵感。期权对于标的价格的变化能够更加细致的刻画。例如，短期看不涨、长期看涨的标的价格结构，利用期权就可以进行short短期call，long长期 call，这里就是一组对角价差或者日历价差期权组合。 Q：外部行情和自身的交易目的，哪个对您交易决策的影响比较大？ 当然是外部行情，因为个人很难持续战胜市场，只能基于市场的节奏调整我们的投资组合，让投资组合能够应对潜在的变化。因为当雪崩时，没有一片雪花是无辜的。 Q：期权投资在所有投资中的比重大概是多少呢？ 个人觉得要看建仓的方式来看待期权投资比重。若是接货为目的的short put则应与正股应同等对待。作为进攻仓位（期权买方），一般不超过20%。 Q：综合来看，投资收益情况怎么样？ 个人投入市场的资金是变化的。菜鸟阶段比较少将钱配置于股票，资产配置以债性理财产品为主。随着投资经验的提升，认识到了风险与机遇后，我将所有存款逐渐转到股票账户。自己整体收益为正，主要是投资过程中曾遭遇的巨大亏损。我们也可以称为学习成本，拉低了我的账户表现。期权主要进行卖方策略与组合策略为主，较少从事单腿买方策略。 Q：根据您丰富的投资阅历，给其他虎友提一些投资建议或者提示吧？ 有以下建议可以分享给大家： 1、掌握“自上而下”的投资布局： 在虎友自己投资布局的时候，需要重点关注宏观环境的变化，尤其是流动性的变化。通胀与失业率经常是引起美联储货币政策转向的重要参考。个股在长线投资角度难以战胜周期的变化，需要特别关注美林时钟的变化。一般而言科技股对于利率非常敏感，在加息周期较难有股价的突破，这时得降低预期。基于周期的布局难点是周期的反复，例如2022年就是通胀交易与衰退交易反复切换。 2、认清自己比什么都重要： 做任何事情都是容易陷入对于自身认识不到位。举个例子： 大家刚毕业时，一般信心膨胀，感觉自己什么都懂，陷入“不知道自己不知道” 在职场遇到挫折时，感觉自己进入绝望之谷，开始“知道自己不知道” 在职场中积累经验，自信心逐渐建立，开始“知道自己知道” 在岁月的沉淀中，技艺开始出神入化，开始“不知道自己知道” 放在投资领域也是一样。要达到不断进阶需要满足1万小时定律。让自己对于投资市场有深入的认知，需要有效的积累，而不是把简单的方法重复进行1万次。 Q：最后想对虎友们说？ 最后几点建议： 1.一定要注意风险控制，对自己的投资负责。 2.自己操作的资金大小应与个人投资经验与能力相匹配。 3.出现资金账户大回撤的时候，需要深入复盘。 4.先求稳需先交易正股或ETF，再交易期权，期权对于择时的要求更高。 再次感谢@冷静的垂钓ETF 的精彩分享！ 另外非常欢迎大家来找虎妞聊天、虎妞的微信号是：itiger2014，社区昵称@爱发红包的虎妞 $老虎证券(TIGR)$