社区

重点：

1、美团今年7月从快手挖角其国际业务主管邱光宇，为海外拓展作好准备，而香港则是投资国际业务最合适的跳板

2、星展预计美团今年录经调整后净利润约30亿元，惟投资者需关注新冠防疫政策对第三季业绩的影响

再有科网头部企业计划“走出去”。中国外卖餐饮配送行业巨企美团(3690.HK)因面对垄断市场的监管风险，据外媒披露，正计划开辟境外市场以扩大收入来源。

彭博引述知情人士报道， 基于国内业务增长放缓，美团正研究向香港和国际市场扩张。报道称，该公司今年7月从快手科技(1024.HK)挖角的国际业务部主管邱光宇，将负责美团拓展国际市场的重大任务。报道提到，有关构思仅属初步阶段，最终可能有变，而美团未就此事作出任何回应。

香港属开放型经济，中外餐饮外卖巨头云集。根据市场调查机构Statista截至去年8月的数据，75%受访者会将总部位于德国的富胖达(Food Panda)，列为订购外卖的首选应用程序。

香港于新冠疫情期间，政府推出限制堂食的措施，曾经推动外卖生意，但由于市场竞争激烈，美资巨头Uber Eats去年底便宣布停运香港业务，美团此时传出有意设立业务据点，相信“醉翁之意不在港”。由于香港没有资本控制，在调动国际资本方面较内地存在优势，通过香港作为进军海外市场的跳板，看来更合乎逻辑。

为响应中央“共同富裕”政策，多家大型科网平台近都将相当一部分利润改善员工福利，或是向商户降费纾困，例如腾讯控股(700.HK)及阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)均推出专项计划，以促进“共富”愿景，涉及资金约在1,000亿元规模，而小米(1810.HK)及京东(JD.US; 9618.HK)也有类似回馈社会的举措。

新业务“拖后腿”

为符合政府新的指导方针，美团去年5月进行佣金改革，今年3月因应防疫封控影响，公司削减商户收费，让餐饮商的外卖生意能薄利多销，弥补堂食被限制的损失。美团于2022年第一季度的投资者简介会曾经说过，企业社会责任是公司所做一切的核心，这意味内地经济若持续下行，美团未来可能向小企业和消费者提供更多优惠。此外，美团提升骑手收入及改善社保福利，以上改革都会使美团利润率受压，预计今明两年相关影响会逐步浮现。

美团业务主要分为“核心本地商业”与“新业务”两部分，前者包括原有的餐饮外卖和到店服务、酒店及旅游，以及美团闪购、民宿和交通票务，该业务表现稳健，年度活跃用户、活跃商家均保持稳定增长。

至于该公司的新业务主要是美团优选、美团买菜、餐饮供应链“快驴”、网约车、共享单车、共享电单车、餐厅管理系统及其他新业务等。

据美团财报显示，上半年营收同比增加20.3%至972.1亿元，净亏损减少16.9%至68.2亿元，所幸第二季净亏损已大幅收窄66.7%至11.2亿元，并录得经调整后净利润20.58亿元；季内核心本地商业业务的经营利润为82.6亿元，但被美团看好的新业务却录得67.9亿元经营亏损，仍然“拖着公司后腿”不放。

饿了么发动挑战

星展较早前发表报告，指美团第二季业绩表现优于市场预期，估计今年会录得约30亿元经调整后净利润，但认为投资者最关注的是新冠防疫政策对第三季营收的影响，以及新业务亏损会否持续改善。

然而，美团面对的业务风险远不止防疫政策及宏观疲软等因素，事关中国外卖市场占有率排第二的饿了么于8月19日宣布与短视频巨头抖音合作，希望通过丰富的视频内容、优质的商品及高效的物流配流，深度连接商家及消费者族群。由于抖音在内地拥有超过7亿用户，对美团的一哥的地位或带来冲击。

另外，以美团非执行董事沈南鹏为首的红杉资本自去年不断减持，迄今已套现逾500亿元，是美团股价最大的不确定性因素。沈南鹏等在2018年美团上市时合计持有12.05%股权，至今年7月底已减持至2.69%，沈南鹏被美团形容为向公司“提供投资和业务战略、财务纪律方面的建议”，他持续减持公司股份，将引起投资者对公司前景的负面观感。

美团有意开拓海外市场的消息，未能为近月疲软的股价加持，显示投资者更担心内地业务走弱，而拓展海外市场的利好也未能短时间反映。该股自10月10日连续跌破10天及20天移动平均线后，被视为关键支持位160港元很快失守，股价在本周一曾低见141.6港元的半年新低，但预测市盈率仍高达86倍，估值仍然不便宜，投资者需小心其股价仍然有下跌空间。

咏竹坊专注于报道在美国和香港上市的中国企业新闻。我们的优质深度内容能够帮助投资者及其他受众更好地了解充满活力的中国上市公司，帮助中国企业讲好中国股事、 帮助广大中小规模上市公司解决一个痛点：尽管有极佳的投资潜力，却因为缺乏优质报道而导致无人问津。

Bamboo Works is a premium business content provider with a strong focus on Chinese companies listed in the U.S. and Hong Kong. We aim at providing high quality, in-depth coverage to help investors and others to better understand this dynamic group of Chinese companies. Our platform aspires to help Chinese companies tell their stories in a credible way, offering them a new approach in their communications with stakeholders.