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$乐华娱乐(02306)$

乐华娱乐即将登陆港股市场，作为内娱龙头公司，其知名度早已出圈。乐华旗下顶流艺人云集，坐拥王一博、程潇、吴宣仪、朱正廷、范丞丞、黄明昊。对于投资者来说，公司拥有知名艺人固然好，却担心知名艺人单飞，对公司业绩持续增长造成影响。不过这点放在乐华上还真不用担心，乐华的艺人培训体系自成一体，涵盖了艺人的全生命周期。在娱乐圈中，艺人的重要性不言而喻，有了优质艺人，业务间的协同作用，甚至未来新业务的扩张都可以持续发展出来。

通过乐华模式“孵化”艺人有两个好处，一来可以和艺人建立长期合作关系，让艺人有归属感，二来可以通过持续培养不同类型的艺人，打造艺人矩阵。随着乐华声名远扬，将更容易吸引优秀的人才，乐华的资源也能更好赋能优秀的艺人，这是乐华最大的护城河。

拥有优质艺人后，可以逐步向各个娱乐细分领域延伸。例如在音乐IP制作及运营方面，乐华目前已经拥有庞大的音乐IP库，截至2022年4月30日，为签约艺人制作和发行的作品约1,100首，第三方授权的作品超过56,000首。该业务和艺人管理业务形成协同效应，例如出自乐华训练生计划的旗下艺人王一博，他推出的两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》销量分别超过1700万和1500万，成为乐华音乐库中具有价值的IP。

此外，乐华也尝试把现实世界的造星能力挪到二次元中，打造虚拟艺人组合，如A-SO­UL、虚拟艺人男团量子少年、虚拟艺人女团EOE。如果一个虚拟形象运营得当，长期的边际成本非常低，而带来的收益却没有上限。