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3月27日， $环球新材国际(06616)$ 公布了2022年度业绩，于2022年财政年度，公司营收9.17亿元，较2021年同比增长36.9%。毛利润为4.55亿元，较2021年同比增长36.1%。值得一提的是，近几年来，公司一直保持较高的毛利率水平，2022年毛利率依旧维持在50%附近。归母净利润约为2.24亿元，较2021年增长38.1%。

数据源自环球新材国际年度业绩公告

 业务发展持续向好

环球新材国际作为中国第一、全球前三的珠光颜料生产商，也是当前全球唯一拥有珠光材料专用人工合成云母工业化生产技术的企业。在新材料细分领域深耕数十年，环球新材国际的核心竞争力源于其强大的技术实力、研发能力和强大的产品力。环球新材国际通过密集的专利布局在高品质合成云母上构建了强势的技术壁垒，设计出了业内最先进的人工合成云母生产线，在自动化、信息化等方面位居世界行业前列。公司更是凭借先进的生产技术，不断优化提升生产效率，在维持产品质量的稳定性的同时还具备大规模量产以及持续产能扩张能力。2022年，环球新材国际抢抓市场机遇，不断升级优化销售渠道，深度挖掘第一期生产厂房产能，积极调整产品结构，逐步调整到以中高档珠光材料为主，维持稳步发展的局面。另一方面，自上市以来，环球新材国际加紧建设募投项目，持续扩大生产能力，稳步推进第二期生产厂房建设，第一阶段已建成并进入试产阶段，预计每年可增加6000吨产能，未来3年，随着公司二期生产厂房与鹿寨合成云母厂房的全面竣工与投产，最终分别能提供3万吨/年的高端珠光颜料产品产能与3万吨/年的合成云母片产能将有序释放。尤其是随着高端产品线超强盈利能力的带动下，产能扩张+结构优化的模式将使得公司业绩展现出超强的增长性。此外，环球新材国际在1月27日斥资859亿韩元并购了韩国知名珠光颜料品牌CQV，成为CQV的单一最大股东。而并购韩国CQV一定是环球新材国际发展进程中迈出的关键一步，跨国并购不仅可以快速提升公司在国际市场的份额、强化市场定价权、丰富产品应用领域，进一步加快自身的发展，而且可以充分把握汽车和化妆品等高端珠光颜料市场的高速增长机遇，全面提升公司在珠光颜料领域的发展前景、盈利能力和全球竞争力。

业绩持续攀升 股权结构不断优化

近年来，环球新材国际在业务获得快速发展的同时，业绩也与日俱增，2018年—2022年，公司归母净利润从0.77亿元快速提升至2.24亿元，年复合增长率达30.6%。按主要产品划分收益，公司营收主要来源于珠光颜料产品的销售和合成云母功能填料的出售。珠光颜料产品主要分为四大类，分别为天然云母基、合成云母基、玻璃片基和氧化硅基；其中天然云母基和合成云母基营收贡献占比达86.3%（其中合成云母基收入贡献占比继续提升至41.3%，仅比天然云母基收入占比少3.7个百分点，预计2023年中期合成云母基收入占比有望形成超越），玻璃片基占比5.6%，氧化硅基占比较小，不足1%。值得一提的是，环球新材国际与多家高校展开合作成立研发中心，不断打开人工合成云母在下游应用的边际，成功研发多款以合成云母为基材的新能源电池隔热阻燃材料，产品耐高温指标达到1150℃，耐高压击穿指标达到20KV/mm，产品质量优异，积极开辟第二跑道，打造第二增长曲线。因此，云母功能填料收入占比快速提升，从2021年的0.3%快速提升至2022年的7%，其中主要收入来源于作为其生产功能性填料、绝缘材料、耐火材料及镍氢电池的原料等；另外，我们发现2022年新能源材料已初步产生收入177万元，这也是公司在新能源业务上初次创收。新能源材料小批量送样首获成功，意味着公司有望在新增高端产能的不断提升下，快速打开新能源材料市场格局，形成规模效应，进一步带动营业收入的快速增长。

数据源自环球新材国际年度业绩公告

 2022年，是极为艰难的一年，各行各业均受到了全球性疫情和世界环境变化带来的影响，环球新材国际也不例外，国内疫情的严格管控也在一定程度上给公司货物运输与出口方面造成了困扰，这也使得公司在整体营收增速方面并未达到管理层高增长预期目标，但是又由于公司内部运营质量的不断提升，以及严格的成本管控策略，使得归母净利润增速同比增加38.1%，表现十分亮眼，这也足以说明环球新材国际在经营与治理方面展现出了很强的实力。另外，环球新材国际资本结构非常健康，截至2022年12月31日，公司经营性现金流十分充足，达18.8亿元，较2021年同期提升20.3%；公司流动负债也常年维持在合理水平。2022年，环球新材国际股权结构持续优化。去年7月份，环球新材国际控股股东多次增持公司股份；7月20日实控人苏尔田完成对第二大股东全部股权的收购，拥有鸿尊国际投资100%股权；7月22日，环球新材国际控股股东鸿尊国际投资集团有限公司等投资公司累计增持超318万股，每股增持平均价格约3.94港元，总耗资超1250万港元。控股股东的不断增持，也使得控股股东及其名下控股公司累计持有环球新材国际股份提升至36.03%，属于绝对控股地位。控股股东在资本市场的正向操作，不仅彰显了控股股东对于公司未来发展经营充满信心，更是不断通过优化公司股权结构加速推进了公司治理结构的优化。另外，环球新材国际于2022年12月30日成功发行离岸人民币5亿元的可换股债券，用于珠光颜料及合成云母行业的投资机遇，这不仅有益于公司决策的制定、资本结构的优化，也将进一步提升市场对公司的信心。

开辟下游应用新蓝海

2022年，环球新材国际的珠光颜料产品继续被广泛用于下游应用，包括工业涂料、塑料、纺织品及皮革、化妆品、陶瓷及更重要的汽车涂料。珠光颜料产品的大量销售也使得公司营收快速增长至9.17亿元人民币，同比增长36.9%。从珠光材料的增长空间来看，根据弗若斯特沙利文的研究报告指出，过去几年全球珠光颜料市场空间呈现稳定增长态势，同时随着消费升级及珠光颜料逐渐取代其他颜料，全球珠光颜料市场规模在2021—2025年复合增速为19.87%。就合成云母基珠光材料而言，随着终端市场对合成云母基珠光材料认知及接受程度的增加，合成云母基珠光材料逐渐应用于更多领域，带动市场份额持续增长；尤其是合成云母基珠光材料产品在彩妆应用方面的不断扩展与深入，使得上游珠光颜料市场迎来巨大的发展空间。据Euromonitor及前瞻产业研究院资料显示，2022年中国彩妆市场规模达到715.95亿元人民币，同比增长9.05%。预计2028年中国彩妆市场规模将达到人民币1,113亿元，2023年至2028年的年均增长率为7.5%。「颜值经济」所带来的巨大经济效益，也推动着上游珠光颜料市场进入一片新的蓝海。

研发+内源式发展与外延式扩张的战略举措

2022年，环球新材国际继续加大研发投入，成功了开了多个新型珠光颜料产品。截至2022年12月31日，公司研发开支增至7192万元，较2021年同比增长48.4%。

数据源自环球新材国际年度业绩公告

 2022年，环球新材国际新推出46种天然云母基珠光颜料产品、51种合成云母基珠光颜料产品、13种玻璃鳞片基珠光颜料产品及3种二氧化硅基珠光颜料产品。截至2022年12月31日，环球新材国际拥有544种天然云母基、362种合成云母基、49种玻璃片基及21种氧化硅基产品，共976种产品，现为国家知识产权优势企业。

另外，为配合第二期生产厂房的生产和重点生产高端的汽车级和化妆品级的珠光颜料产品市场定位，环球新材国际研发部门正重点研发汽车耐候级、化妆品级以及功能性珠光颜料产品。根据弗若斯特沙利文的研究报告显示，2021年—2025年，全球汽车珠光颜料市场复合年增长率将达到47.1%，全球化妆品珠光颜料市场复合年增长率将达到32.8%；公司有望在当前中国化妆品和汽车级珠光颜料高速成长的环境下迎来新的增长机遇。

此外，环球新材国际与浙江大学成功研发了多款以人工合成云母为基材的新能源电池绝缘及阻燃材料并已逐步量产和出货，未来公司将继续加强产学研合作并将持续增强自主创新能力，积极开发新的产品系列及应用，实现「建设国际一流的新材料及智能制造联合研发平台」的共赢目标。

最后，环球新材国际表示将充分利用资本市场平台，执行「内源式发展与外延式扩张」并行的战略举措，加快公司的各项战略计划，有望在跨国并购CQV的经验基础之上，继续通过参与提供增长潜力及提高股东价值的并购活动来寻求海外投资机会，以加快业务快速扩张。

结语

当下，环球新材国际正值行业和公司双重发展的上升通道，正享受新材料行业高景气的红利，随着公司珠光颜料主营业务在全球范围内竞争力的进一步提升，以及人工合成云母在新能源领域应用方面的持续继续推进，不断形成规模效应；未来，环球新材国际有望形成「多核心」收入模式，公司规模及营收也有望上升新台阶。