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$小鹏汽车-W(09868)$ 5月26日，港股盘后电动三傻的小鹏汽车终于了发布了2023年第一季度业绩报告。探案君就迫不及待去官网看了小鹏的2023年Q1财报，这数据是真的拉胯，当然大家对于小鹏表现是有预期的，不过确实没想到有这么差，整车毛利率都干到2.5%了。。。。。。

一、希望越大，失望越大

营收方面：在本季度内，公司实现营收40.33亿元，去年同期为74.55亿元，同比减少45.9%，环比减少21.5%。其实小鹏营收出现断崖式下跌直接原因就是交付成绩不给力，看看早早交卷的理想就知道了，交付数量到位了，各项数据基本都不会太差。

利润方面：在本季度内，小鹏的净亏损达到了26.82亿元，是最近9个季度之内净亏损最高，去年同期净亏损19.2亿元。当然小鹏在本季度内毛利率也降到了9个季度的最地点，只有0.67%，没看错，不到1%的毛利率，如果看整车毛利率的话，直接干到-2.5%了。。。

交付方面：小鹏本季度交付18230辆，去年同期为34561辆，同比减少47.25%，环比减少17.9%。小鹏在2021年Q4交付量达到了历史新高41751辆之后，已经连续5个季度交付量连续下滑，一方面是小鹏早之前能打P7现如今已经落寞，即使退出了P7i和G6，但是却依旧没有实现爆发式增长，反而越走越拉胯，产品力不行是一方面，小鹏内部问题恐怕才是最终症结所在。

行业数据

二、销量不佳，症结在哪

小鹏Q1累计交付18230辆，去年同期为34561辆，同比减少47.25%，环比减少17.9%。如果在2022年有疫情原因所致，但是到了2023年第一季度，小鹏这一季不如一季的交付量，实在是说不过去。

探案君把2021年Q1至2023年Q1累计9个季度交付数据整理出来，其实小鹏在2021年Q4交付量达到顶峰之后，就一路开始走下坡路，其实理想在2021年Q4之前与小鹏交付走势基本吻合，但是理想在2022年Q4和203年Q1连续2个季度交付数据爆表，把蔚来和小鹏彻底碾压在脚下。要知道，小鹏在电动三傻中的均价是最便宜的，销量也是最少的，也就说便宜却卖不出去，听着就很讽刺。

尤其是在这个价格区间，竞争对手此起披伏，零跑、哪吒、极氪，全覆盖的比亚迪以及价格屠夫特斯拉，小鹏的处境只会更加艰难。

同行业数据

那么小鹏销量上不去的症结究竟在哪，探案君根据自己的理解简单总结一下：

1、从产品能力来看，小鹏目前产品没有突出的特点，也就是产品力不够。对于消费者而言，一款产品能否让消费者掏腰包关键还是要看这款产品是否打动消费者内心需求。看看曾经爆火的p7就知道了，当年p7爆火不是产品性能多能打，关键是产品的造型足够吸引年轻人，单靠这一点就让小鹏p7成为了当时的热门车型。当然小鹏没有延续p7的爆款基因，后续出现产品定价混乱、车型配置复杂等负面因素此起彼伏。

2、从组织内部来看，小鹏内部问题在上次G9上市因为多达9哥SKU被用户所吐槽，之后小鹏又修改了全部SKU，这种看似尊重客户的决策，背后其实有反应了小鹏汽车内部决策的随意性、目标不明确。而当时一个SKU开发、测试、验证和申报等综合费用，就超过5000万，而G9的9个SKU的费用就将近5个亿，而小鹏之后又全部修改SKU，这种随意浪费其实完全可以避免。

三、卖的更少，亏的更多

在本季度内，小鹏经营利润为-26.82亿元，整车毛利率为-2.5%，这是两项数据均创下小鹏最近9个季度以来最低值，当然还有令人叹息的交付数据，虽然不是9个季度最低，但也是倒数第三。。。

按照本季度净亏损23.37亿元和交付18230辆换算的话，小鹏每卖出一辆车就直接亏损12.82万，上个季度每卖出一辆车亏损是10.63万，小鹏目前现金储备340亿，虽然不能跟理想650亿相提并论，但是也够小鹏折腾几年的。

在探案君看来，小鹏“卖的更少，亏的更多”的关键肯定不是原材料上涨、经济下行压力等外部因素所致，主要还是公司没有接上p7的茬，这一点就不如理想L系列接上了理性one这种继承，爆款连续性缺乏，当然这也只是一个方面。还有个原因，其实探案君在上个小节已经提过的就是小鹏内部管理运行效率、成本控制等方面欠缺。

蔚小理毛利率

四、探案君叨叨，未来很难

小鹏曾经在2021年有过短暂的辉煌，不过这种辉煌昙花一现，现在小鹏的交付数据已经在电动三傻是垫底的那一个。当然现在就断言小鹏已经彻底掉队为时尚早，不过造车新势力在2023年的竞争格局只会更加惨烈，尤其是价格屠夫可能要推出更便宜的入门车型，那将是对所有造车新势力都是不小的冲击。

毫无疑问，能够拯救小鹏的只有小鹏自己，打造属于自己的爆款并且将爆款延续下去才是王道。看看理想就知道了，产品能够解决用户痛点，公司内部组织效率高。其实小鹏比谁都清楚，就在今年1月份，汽车行业铁娘子王凤英加入小鹏，给铁娘子一点时间，相信能够给小鹏带来不一样，期待小鹏重生

小鹏设计顾问

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