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创新奇智2022年财报简析：工业AIGC成核心增长引擎，财务模型持续改善盈利拐点大幅提前

营收增长超八成且绝对增速仍在继续“爬坡”，“AI+制造”业务开启“爆发”模式成为核心增长引擎；同时，整体毛利润率稳健提升近两个百分点，推动经调整后的亏损较上一报告期同比收窄近半……无论从哪个角度来看，创新奇智周五晚间于港交所发布的2022年年报核心数据都明显超出了市场的预期。

过去一年里，创新奇智不仅收入和财务模型表现获得了大幅改善和提升，同时，受益于其在工业AIGC技术和场景方面的深厚积累，该公司在新一轮人工智能技术革命大潮中的未来增长想象空间和预期正变得越来越确定，其财务上的盈利拐点实现也将大幅提速，最快有望在明年开始进入主营业务盈利状态。

收入放量增长，亏损收窄，“AI+制造”第一股地位持续巩固

根据创新奇智披露的2022年报数据，在过去的一年里，该公司实现营业收入15.58亿元，同比大幅增长80.9%；报告期内，创新奇智的经营亏损经营收窄至3.92亿元，同比缩减37%；同时，如果将公司报告期内发生的包括股份支付、资产摊销和公允价值变动等非现金因素产生的成本、费用及损益剔除，其同期内经调整的净亏损只有1.38亿元，同比更是大幅收窄46.1%。

除了上述核心关键数据外，本次创新奇智在年报财务表现上更难能可贵方面的还有两点：

一是，创新奇智收入增速不仅绝对值相当惊艳，而且其增速还有持续加码之势：2022年上半年，该公司的收入增速为76%，而其下半年增长继续加速，将全年的平均收入增速提升至80%以上；二是，跟市场上“量涨价跌”这一普遍性逻辑相反的是，在营收增长大幅飙升的同时，创新奇智的毛利润率居然不降反升——2022年，创新奇智的平均毛利润率达到了32.6%，较上一年报告期提升了1.6个百分点。

需要明确的是，这样的成绩，还是在疫情形势持续反复、制造业企业业绩大面积下降的不利宏观及行业环境下取得的。财务数据表明，创新奇智在围绕“AI+制造”为中心的场景探索和技术验证方面取得了非常重大的成功，目前已经顺利地进入到模式和方案快速复制扩张的新阶段，而且其去年营收突破15亿元，也意味着该公司在业务上逐步开始具备了规模效应，这对于巩固该公司在香港市场“AI+制造”第一股的地位至关重要。

而且，特别值得注意的是，对于任何一家AI新物种而言，如何确保在技术探索、方案验证和模式、场景快速复制扩张过程中资金链的安全极为重要，而从2022年的年报数据来看，创新奇智在这方面表现出了很好的稳健性。

财务数据显示，在收入快速增长、亏损大幅收窄之后，创新奇智的财务安全边际得到了显著巩固。截至2022年底，创新奇智账上的现金储备高达16.43亿元，而其同期的全部负债总额也只有9.09亿元，其资金链安全和财务抗风险能力非常强悍，在新技术、新场景、新业务和新模式上具备较强的独立、持续投入能力。

AIGC工业应用场景扩容，技术革命打造未来核心增长极

从2022年年报收入结构来看，来自制造业场景的收入增长速度远高于金融场景，“AI+制造”收入占比大幅提升，成为该公司的核心增长引擎。未来，在新一轮的AI技术革命浪潮之下，随着创新奇智在工业AIGC方面底层技术护城河的持续深挖，工业AIGC将给该公司带来更大的想象空间。

财务数据显示，2022年全年，创新奇智的“AI+制造”业务收入达到了9.48亿元，同比增长速度高达111.2%；同期内，该公司“AI+金融”的收入为3.82亿元，同比增长速度也达到了39.5%——“AI+制造”业务在该公司总营收中的占比已经大幅飙升至61%。

“AI+制造”业务的一路狂飙，主要得益于创新奇智在工业AIGC领域的厚积薄发。在ChatGPT、文心一言等重磅AI技术平台相继问世后，新一轮AI技术和产业革命大潮已然开启，目前一个重要的社会共识在于：AIGC的商用将在各个领域全面开花，并爆发出惊人的市场容量，而工业AIGC是一条极其独特的战略级细分赛道，相较其他一般赛道具有更高的技术门槛和更好的应用价值，而创新奇智在该领域的先发优势十分明显，其“AI+制造”场景的大爆发表明，该公司已经成为国内工业AIGC场景爆发的重要开创者和受益者。

在工业AIGC布局方面，创新奇智前期已基于其自研的ManuVision计算机视觉技术、MatrixVision边缘智能视频智能技术、Orion分布式机器学习技术和Cloud云平台，成功地推出了拥有自主知识产权的MMOC人工智能技术平台。目前，该公司又依托这一平台和自身独特、高效的小样本行业算法模型，进一步独立研发出了面向制造业领域的AIGC产品AInnoGC。

目前，创新奇智的AInnoGC目前已在能源工业和半导体制造等领域成功落地。在风电设备制造领域，AInnoGC可以自动生成大量风电设备磨损、倾斜等图像，提前识别潜在早期安全隐患，精准洞察机组性能异常原因，合理安排运检资源；在半导体制造领域，AInnoGC可以模拟不同产线的工艺差异，生成大量高质量样本，可以更精准、更低成本、更高效地对不同产线硅片缺陷进行检测。

在AIGC产业化预期市场空间方面，量子智库最新发布的一份AIGC行业报告预计，2023年我国的AIGC产业规模将有望达到230亿元，2025年和2027年这一领域将出现两个重要的增长爆发点，年复合增长届时将有质变性提升，到2030年，我国的AIGC市场容量将达到万亿级别。

上述分析人士认为，制造业是我国经济的战略支柱，在制造业转型升级和AI技术革命双双加速的背景下，工业AIGC在我国将成为一个很大产业爆发点，拥有先发场景优势和深厚技术储备的创新奇智将在接下来的工业AIGC场景大爆发中受益匪浅，这是推动其未来持续高速增长的核心动力。

财务模型优化业务持续爆发，主业盈利拐点有望加速到来

随着财务模型的持续改善和未来工业AIGC市场空间的逐步释放，创新奇智在主营业务层面实现盈利拐点的跨越进程将大幅提速，最快有望在2024年实现扭亏为盈，步入利润创造和价值释放区间。

从最近几年连续的财务报表来看，创新奇智的整体毛利润率水平一直较为稳定，保持在30%左右，这为其更好预测未来盈亏拐点提供了很好的财务模型基础——根据2022年的财务模型测算，创新奇智2022年的税前经营亏损额为3.92亿元，按照最新的32.6%左右的毛利润率和18%的研发费用率（假设其达到盈亏平衡点时的研发费用为18%）综合推算，这一经营亏损需要有至少27亿元额外业务增量带来的除研发费用后的毛利润增量才能对冲。

同时，考虑到增量业务带来的创新奇智其他相应各项费用（主要是管理费用、销售费用及财务费用）“水涨船高”的因素，结合该公司最近几年相关费用率波动情况综合测算，创新奇智需要在现有的收入基础上，大约再实现32-35亿元左右的业务收入增量就可能实现主营业务层面的盈亏平衡，也就是说：根据2022年创新奇智实际实现的15.58亿元营收粗略摸拟测算，其盈利平衡点大致在于：年营收需达到50亿元左右——按照创新奇智目前的收入扩张速度，这个目标，最快可能会在明年达成。

需要指出的是，以上是基于创新奇智2022年及以前的财务模型进行模拟测算的结果，而实际上，2022年财报数据表明，该公司的主营业务毛利润率在提升，综合费用率在下降，同时其主营业务收入在快速扩张，且收入增速本身也在提速，这表明创新奇智的财务模型在持续优化中，因此上述预测并不算激进。

在3月31日当晚的业绩说明会上，创新奇智管理层对外透露了两个明确的目标：一是，该公司有信心在继续保持收入高速增长的情况下，保持公司整体毛利润率水平的持续提升；二是，该公司计划在2023年将目前其业务所覆盖的9个制造业细分行业全部打造成“亿元级收入集群”，而且在未来几年内，公司将能够培育出数个5亿元、甚至是10亿元级别的收入集群——如果这两个目标都能够顺利实现的话，创新奇智新下来无论是毛利润率还是收入增速都将获得有力保证，这将令该公司2024年实现跨越盈亏拐点跨越的确定信变得更可期待。