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4月13日的港交所文件显示， $腾讯控股(00700)$ 在 $快手-W(01024)$ 的持股比例从20.46%降至19.02%，引得市场哗然。后腾讯解释道，是旗下子公司Tencent Plus Partners（TPP）间接控权的投资主体PNI，应某些外部资本合伙人的要求，以实物形式向其无偿分配快手B类股份，总计5116万股。

PNI是由腾讯TPP协助外部资本与腾讯共同投资的，因此PNI的持股减少了约1.4%，而腾讯17.96%的总持股（不包括TPP）保持不变。

快手目前2100亿港元的市值。从持股成本来看，腾讯早在2017年和2018年以估值为45亿美元两次向快手投资，持股比例分别为20%和约3.3%，2018年Q2向快手投资了6亿美元，按这个成本来看，目前的回报也超过6倍。不过在IPO之前的最后一轮战略融资是按照286亿美元进行的，这一笔目前是亏本的

但是市场仍然给了快手近5%的跌幅，远远跑输大盘。

1. 港交所对减持公告的要求比较另类，对大股东来说，是没下降至一个新的整数百分点（如突破20%降至19.9%）就需要公告，因此腾讯正好干了个巧，其关联方与自己的总持股比例降破了一个整数百分点关口，因此才公告的。要不然，作为大股东，突发性的减持，对二级市场股价有负面影响。不过即使腾讯做出了回应，也貌似有后遗症。

2. 市场更担心快手像 $京东集团-SW(09618)$ $美团-W(03690)$ 一样被派息。2021年12月腾讯向股东分配其京东约4.6亿股；2022年11月腾讯分派约9.48亿股美团。减持的影响主要是更多大股东的沽出，比如 $Naspers(腾讯南非大股东)(NPSNY)$ 就完全沽清了拿到手的京东和美团，对股价造成一定的影响，但也并不代表一定会比大盘表现更差。在某一段时间内的走势可能会更强。而京东、美团又纷纷是行业中的翘楚，业绩指引更重要。同时，京东还开启了回购，一定程度抵消了减持。

3. 快手如果被减持，可能与腾讯的“商业关系”就更微妙了。毕竟京东的电商业务，美团的外卖和到店业务，基本都与腾讯战略版图中的主要业务都不冲突。但是快手的短视频，与目前腾讯最看重的“视频号”商业体系产生直接的竞争。而且腾讯有着微信的天然流量，可以给视频号源源不断提供资源。若是腾讯把快手股票派发，或许更让投资者理解为“与短视频竞争对手放手一搏”的感觉。2022年，日活跃创作者数和日均视频上传视频量同比涨幅均超过100%，万粉及以上的创作者数量增长308%，点赞10w+的爆款内容增长186%，已经成为腾讯在广告方面重要的增量。

   

我们认为，腾讯接下来把快手“派发”出去，其实也是大概率事件：

1. 腾讯自己也面临大股东减持，需要减轻抛售压力

2. 腾讯与快手保持合作关系，不会超越与美团与京东这样，长期的商业竞争关系仍存在；

3. 也是鞭策快手另寻第二增长曲线的机会。