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美国国债是美国财政部代表联邦政府发行的国家公债，通俗来说就是美国政府向社会筹集资金的债务债权凭证。根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债和记账式国债3类。根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可以分为短期国库券、中期国库票据和长期国库债券3类，我们一般将其称之为短期国债、中期国债和长期国债。

美国财政部的数据显示，今年1月在美国国债的境外持有量连续第三个月上升之际，中国的持有量从去年12月的8671亿美元降至8594亿美元，连续第6个月下降，创下2009年5月以来最低点。

大家看下面的图：中国大陆持有美债规模的历史最高点为2013年11月，达到了1.32万亿美元，然后从2014年开始就陆续减持美债，到了2022年的时候，抛售速度明显加快，目前仅剩8594亿美债。中国为什么要大幅度抛售美债？这又意味着什么？

中国压根就对美国还钱不抱希望，至于耶伦说部分偿还，中国会优先获利的观点，中国听了可能不会有什么反应，但是作为持有美债最多的日本，心里面肯定不是滋味。日本在去年曾经短暂地尝试过抛售美债，结果很快被美国施压叫停，不得不在1月份又买入281亿美元，现在已经持有11044亿美元美债，按理说部分还款，最先受益的是日本，但是很显然，耶伦根本没把日本放在眼里，美国心里面默认，日本的这笔钱是根本不打算还了。其实现在很多国家都在不断的去抛售美债，这也导致美债的收益率在持续的走高，但是对于一些业内的投资人士，有着自己的看法，他们认为，美债的收益持续增高并不是一个好的现象。甚至一些国家都已经将手里的美债开始准备清空了，所以美债的价格只会出现不断的下滑，而收益虽然有所上升也只是被动的出现。

但真正的原因也跟以下两方面有很大的关系，美方的货币供应量正在逐年减少，这跟美联储的货币收缩政策有很大的关系，而且m2增速在2023年以来，居然出现了负增长。第2个原因就是，美方国内通货膨胀在不断的提高，很多家庭生活成本压力在逐渐增大，大家自然手里也就没有钱了，所以更加不可能把这些钱存到银行里了。

撰文：Keiko Wu——辰宇投研部

整理：Lorraine Yang——辰宇品宣部

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