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大家好，我是石头 Stone。

         $高盛(GS)$ 对于金融圈的朋友是再熟悉不过了，非金融圈的朋友可能不熟悉高盛，高盛是一家非常知名的投资银行，也是行业标杆。这是我第一次写高盛财报分析，因为这份财报并没有想象中的给市场一剂强心针，反而还有点“小暴雷”，财报就像一本书或者一个作品，不同的人会有不同的见解，我的思维未必是准确的，写的这些财报也仅供大家参考，原版财报可以通过访问 Sec.gov 查询。

        要说 $摩根大通(JPM)$ 、 $花旗(C)$ 、 $富国银行(WFC)$ 的财报是好评如潮， $美国银行(BAC)$ 是好坏参半，那么高盛的财报就是给了我们一拳，这一拳不知道可以唤醒多少持续看好金融市场的投资者呢，未来的中小银行财报会不会重拳出击呢？带着疑问，开始咱们今天高盛 2023Q1 财报之旅……

        注：本文存在较多专业术语，内容存在比较晦涩难懂的部分，供希望学习如何阅读财报的朋友们参考。如果看着头疼或者只是想看实盘操作部分的朋友，可以关注公众号 “石头的投资笔记”，里面有实盘操作和对未来市场的分析展望。

>>高盛公司简介

        高盛集团（英语：The Goldman Sachs Group, Inc.，股票代码：GS）是一家投资银行，成立于 1869 年，其总仓位于曼哈顿下城的韦斯特街 200 号，同时也在全球各大金融中心设有办事处。

        高盛集团公司是一家美国跨国投资银行与金融服务公司，提供投资管理、证券、资产管理、主经纪商与证券承销等服务。高盛集团是全球最大的投资机构之一，同时是美国国库证券的国债一级自营商。高盛集团还拥有一家直销银行——高盛美国银行（Goldman Sachs Bank USA）。

        根据总收入排序，高盛集团长居《财富杂志》美国最大企业 500 强列表中。

>>2023Q1 财报重点

        2023 年 4 月 18 日，高盛集团 $高盛.US 公布截至 2023 年 3 月 31 日的第一季度，净收入为 122.2 亿美元，净利润为 32.3 亿美元。

        净营收包括约 4.7 亿美元的损失，这与马库斯贷款组合（Marcus loans portfolio）的部分出售和剩余投资组合的转让有关，主要被信贷损失准备的约 4.4 亿美元相关准备金减少所抵消。

        2023 年第一季度摊薄后每股收益 (EPS) 为 8.79 美元，而 2022 年第一季度为 10.76 美元，2022 年第四季度为 3.32 美元。2023 年第一季度，年化平均普通股股东权益回报率 (ROE) 1 为 11.6%，年化平均有形普通股股东权益回报率 (ROTE) 1 为 12.6%。

       净收入同比略有下降；全球银行和市场净收入下降，部分抵消了资产与财富管理和平台解决方案净收入的显著增长。

        2023Q1 提供信贷损失是 1.71 亿美元的净效益；反映储备减少相关的部分销售马库斯贷款投资组合和转移剩余的投资组合持有待售；部分抵消了净相关规定信用卡和销售点贷款组合，反映净冲销和增长，以及提供相关的定期存款，营业费用同比上升，反映出更高的非薪资支出。

>>全球银行和市场业务重点

        2023 年第一季度，全球银行和市场部门的净收入为 84.4 亿美元，比 2022 年第一季度的强劲表现低 16%，比 2022 年第四季度高 30%。

        投资银行业务费用为 15.8 亿美元，比 2022 年第一季度下降 26%，主要是由于咨询业务净收入大幅下降，反映出全行业已完成的并购交易大幅下降，以及债务承销业务，反映出全行业交易量的下降。

        与 2022 年底相比，该公司的投资银行费用积压有所减少。FICC 的净收入为 39.3 亿美元，比 2022 年第一季度下降 17%，反映出 FICC 中介的净收入大幅下降，这是由于货币和大宗商品净收入大幅下降所致，部分被利率产品净收入大幅上升和抵押贷款和信贷产品净收入上升所抵消。

        FICC 融资的净收入略高。股票业务净收入为 30.2 亿美元，比 2022 年第一季度下降 7%，原因是衍生品和现金产品的股票中介业务净收入大幅下降。股票融资的净收入显著增加，主要反映了利差的增加。

        股票业务净收入为 30.2 亿美元，比 2022 年第一季度下降 7%，原因是衍生品和现金产品的股票中介业务净收入大幅下降。股票融资的净收入显著增加，主要反映了利差的增加。其他业务的净收入为 8100 万美元，而 2022 年第一季度为 5100 万美元。

        与强劲的 2022 年第 1 季度相比，2023 年第 1 季度的净收入有所下降；投资银行费用主要反映了咨询和债务承销的净收入大幅下降；FICC 反映了中介业务的净收入大幅下降；股票反映了净收益大幅下降。

>>资产与财富管理

    ​    ​23 年第一季度净收入同比大幅增长；管理和其他费用主要反映了 NN 投资伙伴 (NNIP) 的加入和货币市场基金费用减免的减少；私人银行和贷款包括与马库斯贷款组合部分出售和剩余投资组合转让有关的损失约 4.7 亿美元，部分被较高的存款利差所抵消​。

    ​    ​证券投资反映了上市股票投资按市值计算的净收益，与 22 年第一季度显著的按市值计算的净亏损相比，部分被私募股权投资的净收益显著下降所抵消。（partially offset by significantly  lower net gains from investments in private equities）

        2023 年第一季度，资产与财富管理部门的净收入为 32.2 亿美元，比 2022 年第一季度增长 24%，比 2022 年第四季度下降 10%。

        与 2022 年第一季度相比，这一增长反映了股权投资的净收益与去年同期的净亏损相比，更高的管理和其他费用以及更高的债务投资净收入。

        私人银行和贷款的净收入包括与马库斯贷款组合的部分出售和剩余投资组合的转让有关的约 4.7 亿美元的损失，主要被信贷损失准备的约 4.4 亿美元的相关准备金减少所抵消。

>>受监管资产

        在本季度，受监管资产增加 1250 亿美元至创纪录的 2.67 万亿美元，市场净升值 680 亿美元，主要是股票和固定收益资产，流动性产品净流入 490 亿美元，长期净流入 80 亿美元，主要是固定收益资产的净流入。

>>平台解决方案

-总资产 590 亿美元

-贷款余额 160 亿美元

-净利息收入 5.48 亿美元

-活跃消费者平台客户 1380 万美元

-交易银行存款 710 亿美元

   ​    ​2023 年第 1 季度，平台解决方案的净收入为 5.64 亿美元，比 2022 年第 1 季度增长 110%，比 2022 年第 4 季度增长 10%。

    ​    ​与 2022 年第一季度相比，这一增长反映了消费者平台的净收入显著增加。消费者平台净收入的增长主要反映了信用卡平均余额的显著增加。交易银行和其他净收入也有所增加，反映出平均存款余额的增加。

>>贷款及利息收入

贷款总额按季基本不变

-按类型划分的贷款总额:1700 亿美元

-摊销成本，70 亿美元

-公允价值，60 亿美元

-平均贷款 1790 亿美元

-贷款损失和贷款承诺损失的计提总额为 57.8 亿美元 (融资贷款 50.3 亿美元)，

        批发贷款 32.5 亿美元，消费贷款 25.3 亿美元净冲销 2.58 亿美元，批发贷款的年化净冲销率为 0.6%；消费贷款为 4.6%，净利息收入同比下降 3%，反映了支持交易活动的融资成本增加，部分被较高的贷款余额抵消；2023 年第 1 季度平均生息资产为 1.39 万亿美元。

>>总结

        此前分析的​富国银行、美国银行属于商业银行。高盛属于投资银行，他们都属于金融行业。挤兑危机让大银行获得了不少​存款，可投资银行似乎没有获得太多利，高盛净收入出现下降还是很令人担忧的。

        我注意到最近公布财报的几大银行都出现了营业费用上升的情况，虽然高盛在发布财报后没有公布裁员计划，但是参考财务报表中的支出，以及未来高盛的计划，​似乎裁员是不可避免的了。

        同美国银行一样，高盛在 2023Q1 期间，证券​（股票）业务也是没有盈利的，这些商业银行和投资银行都赚不到钱，可想而知​目前的市场和经济环境是怎么样的。虽然美国的就业率失业率还在可控范围之内。随着越来越多的公司公布财报，必须承认的是美国的经济增长的确出现放缓了，短期风险越来越高。刚喘口气的科技公司股价会在这 2​023Q1 财报中出现什么样的走势呢？按照以往经历来说并不乐观，希望大家可以看管好自己的钱袋子，没事千万别上头。

期待经济转好，祝大家投资愉快！