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图片 来源：招股书 来源 | LiveReport大数据 招股书 | 点击文末“阅读原文” 摘要：力盟科技于2023年3月17日通过港交所聆讯，不日在香港主板上市，公司是跨境数字营销服务提供商。2022前9月收入为1017.1万美元，净利润268.2万美元，毛利率80.18%。 LiveReport获悉，成立源于2013年力盟科技集团有限公司Powerwin Tech Group Limited（以下简称“力盟科技”）于2023年3月17日通过港交所聆讯，独家保荐人为广发融资。 公司是中国著名的跨境数字营销服务提供商，在服务跨境电子商务行业方面处于领先地位。根据弗若斯特沙利文的资料，以2021年的总账单金额计，公司就跨境电子商务在中国数字营销服务提供商中排名第三，市场份额为6.2%，公司亦是中国第四大跨境数字营销服务提供商。截至2022年9月30日，公司已为约1,900家营销主提供服务。 根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国众多知名营销主的数字营销服务提供商，其中包括最大的跨境电子商务市场及最大的女装独立线上购物平台(均以2021年收入计)、最大的跨境社交网络平台运营商(以2021年每月活跃用户计)以及中国其中一家领先的线上游戏公司。 截至2022年9月30日，公司与19家全球顶级媒体发布商进行策划及合作，当中包括媒体发布商A、谷歌、推特、TikTok、LinkedIn、YouTube及Snapchat等主要媒体平台，涵盖社交网络、搜寻引擎及短视频媒体平台，以及超过50个行业特定媒体发布商。全球240多个国家和地区，于往绩记录期间合共分别达到约5920亿次曝光次数及150亿次点击次数。于2017年，公司成为媒体发布商A的经销商，并为其在中国的一级数字营销经销商。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国少数具有能力为行业营销主提供服务的媒体发布商A的经销商之一。 于往绩记录期间，公司的绝大部分收入均来自跨境数字营销服务，公司以此为中国的营销主提供标准化、定制化或基于SaaS的解决方案或该等解决方案组合，以满足他们的跨境营销需求。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国数家转型为“数字营销+网店SaaS”双业务模式的数字营销服务提供商之一，为中国整条行业价值链的电商商户提供服务。 下图阐述公司的跨境数字营销服务的一般业务流程（包括业务活动和资金流）： 图片 来源 ：招股书 公司的跨境数字营销服务可分为三个服务类型，即: 标准化数字营销服务，主要包括基础服务，如采购媒体资源(即媒体发布商平台的广告库存)、开设媒体账户、充值及管理在媒体发布商的平台进行营销活动的执行情况; 定制化数字营销服务，主要包括定向营销策略及计划、定制化营销活动优化以及整体用户获取执行; 及基于SaaS的数字营销服务，主要包括通过公司的Adorado SaaS平台以更智能化及自动化的方式优化及进行营销活动，包括基本版(主要就SMB营销主而言)及高级版(主要就大型营销主而言)。 投资亮点 公司是中国著名的跨境数字营销服务提供商，在跨境电商行业拥有领先地位，可在数字营销价值链提供基于SaaS的解决方案; 以客户需求为导向的多元解决方案，使公司建立及培养优质、高粘性的营销主网络并形成正向循环的雪球效应; 基于SaaS的Adorado平台和Powershopy平台，为客户提供一站式智能跨境解决方案，并为未来业务创造自我强化的飞轮效应; 广泛且优质的全球媒体网络及双赢的合作模式赋能; 具备前瞻视野及丰富行业经验的管理团队。 公司资料： 官网：www.empowerwin.com 公司地址：中国北京朝阳区住邦2000商务中心1号楼B座 香港地址：香港九龙观塘道348号宏利广场5楼 财务分析 截至2021年12月31日止3个年度，2021年和2022年前九个月： 收入分别约为美元0.1亿元、0.12亿元、0.14亿元、0.1亿元及0.1亿元，年复合增长率为22.69%； 毛利分别约为美元0.09亿元、0.1亿元、0.12亿元、0.08亿元及0.08亿元，年复合增长率为19.27%； 净利润分别约为美元0.05亿元、0.06亿元、0.06亿元、0.04亿元及0.03亿元，年复合增长率为6.49%； 毛利率分别约为89.75%、87.50%、84.83%、83.10%及80.18%； 净利率分别约为53.61%、50.27%、40.39%、43.82%及26.37%。 图片 公司的收入、毛利、和净利润都处于增长态势，其中收入的增长最为迅速，年复合增长率达到22.69%；公司的毛利率超过80%，但出现下滑趋势；净利率从2019年的53.61%跌至2022年前9个月的26.37%； 截至2022年9月30日，贸易应收0.87亿、账上现金0.14亿、流动负债1亿、2022年前9个月经营活动现金流为正0.24亿。 行业前景 跨境数字营销服务行业市场规模 中国跨境数字营销服务行业于过去数年急速增长。跨境数字营销服务行业由2016年的48亿美元增加至2021年的223亿美元，复合年增长率为36.0%。预期中国的跨境数字营销服务行业与技术创新及中国公司需求增长的增长一致。估计市场规模于2026年达616亿美元，2021年至2026年复合年增长率为22.5%。 图片 来源：招股书 按行业划分，整个跨境数字营销行业可按电子商务、应用程序、游戏及其他领域划分。电子商务、游戏及应用程序为中国跨境数字营销服务的主要行业，于2021年分别占跨境数字营销服务行业市场规模约30.9%、29.1%及27.4%。估计电子商务行业跨境数字营销服务于2026年达233亿美元，2021年至2026年复合年增长率约为27.6%。 图片 来源：招股书 美国拥有庞大的终端客户群和强大的购买力，是营销主及跨境数字营销服务的主要目的地。 以总账单计，中国针对美国终端客户的跨境数字营销服务市场规模于2021年达到70亿美元，占针对全球终端客户的有关市场规模约31.4%，并预期于2026年达203亿美元，2021年至2026年复合年增长率约为23.7%。于2021年，中国针对美国终端客户的跨境数字营销服务行业相对集中，前五名参与者占市场份额约60.9%。 行业地位 中国跨境数字营销服务行业于2021年相对集中。于2021年，中国有约1,000家跨境数字营销服务提供商。于2021年，中国五大跨境数字营销服务提供商占市场规模约49.8%。于2021年，公司的跨境数字营销服务总账单为6亿美元，名列第四及**国跨境数字营销服务行业市场份额约2.7%。 图片 来源：招股书 于2021年，中国电子商务行业的跨境数字营销服务相对集中，五大参与者的市场份额约占78.3%。于2021年，公司的总账单约4.3亿美元，名列第三，**国电子商务行业跨境数字营销服务市场份额约6.2%。 图片 来源：招股书 同行业公司IPO对比 本次选取的同行业对比公司为：超凡网络(HK:08121)和乐享集团(HK:06988) 超凡网络为综合数字销服务供应商,据Ipsos报告显示,截至二零一四年三月三十一日止年度,以收入计,公司位列香所有数字销服务供应商第二位。公司主要利用网站、应用程序、移动网站及社交媒体平台等数字媒体规划及执行销策略以及为广告客户组织销活动。业务包括提供综合数字营销服务,涵盖(i)数字广告投放服务;(ii)社交媒体管理服务;及(iii)创意及科技服务。 乐享集团有限公司是一家主要从事移动新媒体效果营销与营销软件即服务(SaaS)服务的营销科技公司。该公司将行业客户的产品分销或发行至移动新媒体内容,供内容的订阅者购买、下载、安装或充值付费,以帮助行业客户获得销售订单或产品推广。该公司还向移动新媒体内容发布者提供SaaS工具,并利用基于数据和算法的产品推荐技术,为移动新媒体发布者及其用户粉丝推荐合适产品。 图片 来源：LiveReport大数据 管理层情况 李翔先生，50岁，董事会主席、首席执行官、执行董事。主要负责公司的整体策略及方向规划、业务发展及管理。彼为公司提名委员会主席。李先生是公司的执行董事余女士的配偶。拥有逾24年企业管理及信息技术相关经验。在创立公司之前，曾任英特尔(中国)有限公司北京分公司的销售总监。曾任跨国科技公司微软(中国)有限公司的大中华区OEM总经理。获得中国沈阳工业大学计算机应用学士学位。获得中国中欧国际工商学院工商管理硕士学位。 余璐女士，42岁，执行董事兼副首席运营官、联席公司秘书之一。主要负责公司的内部管理。余女士是公司的执行董事李先生的配偶。逾13年的销售及策略规划经验。在创立公司之前，曾就职于英特尔(中国)有限公司渠道客户经理。获得中国石河子大学林业学士学位获得香港中文大学金融财务工商管理硕士学位。 主要股东 上市前，李先生、余女士及彼等控制的实体(即福联、汇好、向财、Total Mice、Common Excellence、Honest Beauty及Into One)为控股股东，持有公司100%股份。 图片 来源：招股书 中介团队 据捷利交易宝数据统计，力盟科技中介团队共计9家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计4家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。 图片 来源：LiveReport大数据 保荐人承销历史业绩 广发融资近期保荐的破发率为22.22%。 图片 来源：LiveReport大数据 舆情分析 目前通过天眼查网站无法查到力盟科技集团有限公司的任何负面消息（开曼成立），通过查询其运营主体公司北京赢力信息咨询有限公司，发现具有如下风险提示： 图片 5个预警提醒中，主要都是其投资的公司发生了人员变更（投资人、主要人员）、注册地址变更等提示信息。整体来看，一家2013年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。 近期港股IPO市场情况 据LiveReport统计，近10家上市新股平均发行市值为48.72亿，最大市值为粉笔，最小市值为淮北绿金股份；平均发行PE为18.72倍，PE处于中上位置水平；平均申购人数为6978，平均认购倍数为14.97；平均基石占比为38.2%，近期有所下滑； 港股新股市场表现有所回暖，近10只新股暗盘平均上涨4.26%，首日平均上涨3.22%。其中美丽田园、乐华娱乐暗盘及首日表现亮眼，均涨超40%；淮北绿金股份首日表现最差，跌超四成。 图片 来源：LiveReport大数据