收购动视暴雪之后~元宇宙能否解救微软|2021年Q4财报解读
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【收益和收入都超预期,欲靠收购Activision Blizzard进入元宇宙】 科技股大白马之一微软$微软(MSFT)$ 1月25日盘后发布四季度财报。 虽然收益和营收都超预期,但 Azure云收入仅仅符合预期。 1月26日股价应声涨2.8%,收盘296.71,可是2022年开年来微软的股价还是大跌11.8%,和FAANG这些科技股大白马一样,跌幅超过10%。 华尔街投资者正在为利率上升做准备,科技股在2022年开年以来被普遍抛售。 【业绩要点】 本季度,每股收益2.48美元,超出市场预期的2.31美元 营收517.3亿美元,超出市场预期的508.8亿,比2020年同期增长20%;上季度增长22% 【各部门收入】 智能云部门(包括Azure public cloud, GitHub and server products such as Windows Serve):183亿美元,和预期一致;同比增长46%,是增长最强的一个部门,可是却结束了它连续四个季度达到或超过 50%的记录; 生产力和业务流程部门(包括Office, Dynamics and LinkedIn):159亿美元,和预期一致;Office附带的Teams通信应用程序现在拥有超过2.7亿月活跃用户; 个人计算部门(包括Windows, advertising, devices and gaming):174亿美元,而预期为 167亿美元。 【其它财务指标】 经营性费用125亿美元,同比增长14%,主要用于云建设、游戏、LinkedIn等; 返还股东109亿美元,同比增长9%,其中62亿用于回购股票,47亿用于发股息; 经营性现金流145亿美元,同比增长16%,主要来自于强劲的云收入。 【运营】 在本季度,微软发布了 Windows 11,并推出了售价 249美元的 Surface Laptop SE供学校使用,该笔记本电脑运行特殊版本的 Windows 11; 每月有超过 14亿台活动设备运行 Windows 10或 Windows 11,相比之下,截至 2021年 4月,有超过 13亿台活跃的 Windows 10设备。 【2022年预期】 大部分业务的需求仍然强劲;公司预计下季度收入为 485亿美元至 493亿美元,高于市场预期的482.3亿美元; 预计全年经营性利润率将略有扩大。 【收购动视暴雪Activision Blizzard】 1月18日,微软宣布将以 687亿美元,全现金收购《使命召唤》(Call of Duty)游戏的发行商--动视暴雪(Activision Blizzard)。如果收购成功,将是史上最大的现金收购案,也是游戏业中的最大收购案。 通过Activision,微软将挑战游戏老大腾讯和老二索尼,也是微软对元宇宙的赌注。在元宇宙中,人们可以在虚拟的在线世界中工作、娱乐和社交。 自去年年底 Facebook将自己更名为 Meta Platforms,反映其对虚拟现实(virtual reality)业务的关注后,科技界不管是软件还是硬件公司,围绕元宇宙的动作愈演愈烈,从微软到英伟达,都在元宇宙上下了大赌注。元宇宙对于这些科技公司的消费端是重要的业务发展点。 可以说,微软收购动视暴雪开启了元宇宙业界的军备竞赛。 【大叔操作】 大叔看好微软在运业务方面的增长;Activision Blizzard收购案是在虚拟现实领域的大手笔,如果成功完成收购,可以短时间内让微软成为元宇宙中的关键参与者; 赌季报超预期,1月25日,卖出2月18日到期的250 put,年化回报24%;同时拥有MSFT股票。盘后季报确实超预期; 1月26日季报发表的第二天,盘中MSFT涨的时候,卖出2月18日到期的340 call,covered call writing,年化回报0.9%。
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