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相比于单买call或者put，使用期权策略通常可以更好的控制风险。使用期权策略并且判断对行情走势时，收益通常可以最大化，但是当使用策略之后遇到单边行情，拆组合或许可以大幅度提高收益。 无论是做期权组合还是做单买单卖，其实都建立在个人对于未来行情的判断之上，期权组合拆腿就是对于判断错误的一种纠正，无所谓好坏，能提高收益是根本。 最近做过两个期权组合拆腿的操作。第一次做的是pypl的，在出财报之前，买了一个牛市看涨组合和一个熊市看跌组合，当时因为不太确定方向，因此就双开了，结果财报出来以后盘前大跌，当时预测开盘之后还会继续下跌，就把熊市看跌组合的一条腿拆了（把卖出的行权价较低的put平仓了），这样向下收益就打开了。当然这个拆腿操作很成功，基本上最后在低点平仓了， 收益提高了很多。不过牛市看涨组合肯定是归零了，但是put的盈利远远超过看涨组合的亏损。 关于做组合，选call还是选put，我觉得看涨的组合最好选call，看跌的最好选put，这样会方便后续的拆腿，尤其是在做蝶式组合的时候，既可以选call做组合，也可以选put。这个时候选择的方法就是看看你对未来股票走势的看法，假如本来预计股票是要区间震荡，那么，如果脱离区间震荡，股价向上的概率大，就用call做组合，反之用put做组合，这样可以方便后续直接拆腿（拆腿方式为平仓中间行权价的期权）。瞬间从保守组合转为单边进攻型。 这就涉及到前几天我又拆了一次蝶式组合期权，当时意识到上边这段话的这个问题，不过好在我做的就是同方向的。 但是出现了另一件更烦的事，在roku出财报之前做的组合出财报了本打算拆腿，但是因为账户资金不够，没法直接拆两条腿，因为我用的组合下单，可以进行保证金减免，组合的成本就100多美金。所以当时就一条腿一条腿的拆，结果吧，那天因为大盘的原因，roku股价开到了几乎最低，所以拆腿的时间下来，几乎相当于不做操作。而且从当时的时间成本来说，直接新开一个put更为划算。 所以在这里想要谈一下另一个问题，拆腿还是新开，需要兼顾交易成本和时间成本以及机会盈亏比，很多期权流动性比较低，交易价差很会大，更需要考虑操作的盈亏比，如果不划算不如不动。 $特斯拉(TSLA)$ $阿里巴巴(BABA)$ $英伟达(NVDA)$ $AMD(AMD)$ $苹果(AAPL)$