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3月7日，$环球新材国际(06616)$ 正式进入港股通交易，从进入港股通前后一周交易数据来看，公司在进入港股通交易后，换手率开始爬提，交投也逐渐活跃。进入港股通交易的前5个交易日，区间换手仅为1.19%，日均换手也仅为0.24%，而进入港股通后的5个交易日内，区间换手率提升至2%附近，日均换手率也提升至4%左右。周成交额也突破1.16亿港元，较进入港股通前一周7633万港元成交额提升超51%。同时我们发现，公司自3月9日起开始获北水买入；截至上周五，南下资金累计买入超476万股，持有市值超2200万港元。环球新材国际进入港股通交易首周在获得北水的关注下，表现出了较强的抗压能力。

数据源自Wind

尽管全球资本市场在受到俄乌地缘局势冲突的影响下表现低迷，尤其是港股在大背景下遭受重挫，但是作为港股通标的股票来说，整体抗风险的能力相对较强。另外，从整个南北资金走向来看，港股通标的股票会因为估值进一步向下偏离而获得更多避险资金的关注和买入。

全年业绩或将再创新高

进入3月，迎来了港股年度业绩期，港股上市公司开始陆续公布2021年度业绩，绝大多公司会集中在3月中下旬公布业绩。而作为珠光颜料龙头的环球新材国际，也将迎来上市以来首个年度业绩披露。从过往业绩来看，环球新材国际的业绩用突飞猛进来形容毫不夸张。上市前，根据公司招股书数据显示，公司自2017年以来业绩持续提升，营收、归母净利润年复合增长率超40%。公司2017年－2020年营业收入年复合增长率达44.47%，业绩长期维持稳定高增速。2020年公司实现营业收入5.69亿元，同比增长29.17%，实现归母净利润1.48亿元，同比增长44.13%；尽管受到疫情导致短期停产的影响，2020年公司业绩仍然保持接近30%的快速增长。从归母净利润年复合增长率来看，公司在2017年－2020年归母净利润年复合增长率达56%。截至2021年中期，公司收益为3.07亿元，较2020年上半年同期增加25.3%。毛利为人民币1.61亿元，较2020年上半年同期增加36.0%；毛利率增加至52.7%，较2020年上半年提升4.1个百分点；净利润为9410万元，较2020年上半年增加54.3%；利润率增加至32.0%，较2020年上半年大幅提升6.4个百分点。无论是从整体营收和净利润的增长来看还是从毛利润率和净利润率的提升来看，公司长期增长趋势显著。

数据源自公司公告

未来增长预期

环球新材国际上市前，公司仅有1个生产基地，2020年珠光颜料设计产能为1.37万吨，实际产量1.35吨，珠光颜料产能利用率接近100%，因此产能急需扩张。上市后，公司快速响应，将募投资金用于“第二期生产厂房”以及“鹿寨合成云母厂房”项目的建设，而合成云母工厂生产产品主要供给第一、第二期生产厂房，项目配套程度高，更有利于协同效应的发挥。募投项目中，公司建设第二期生产厂房提供部分资金用作生产珠光颜料产品（尤其为高端及高性能的珠光颜料产品，例如汽车及化妆品级珠光颜料产品），设计产能为3万吨每年，按照公司规划完全投产时间预计为2025年，投产后珠光颜料产量相比2020年有望增加两倍；鹿寨合成云母厂房设计产能为年产30,000吨合成云母片，完全投产后该工厂合成云母片产量约为当前实际产量的6倍。项目建设完成后，一方面显著提升公司供应能力，更好地响应下游市场需求，从而扩大市场份额；另一方面，募投项目配套程度高，随着合成云母基等高端珠光颜料产品放量，公司产品结构将得到进一步优化，从而带动整体毛利率水平继续提升。

环球新材国际作为国内珠光颜料的龙头企业，自港股上市后一直获得境内外多方投资者的关注。安信国际、中信建投、海通国际等多家头部券商研究所也纷纷给予“买入”评级，去年公司也在各方的期盼下实现了股价的连续上涨与估值水平的回归。年后因为全球市场经济的疲软及多重宏观因素的影响，公司估值再次回落到极低的水平区间。后续有望在港股通及全年优异业绩的加持下，估值有望再次回归合理化水平。