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昨日，中概股迎来了绝地反击。港股收盘，恒生科技指数收盘大涨22.2%。美盘更是迎来中概股大爆发，世纪互联、知乎涨80%，金山云涨超72%，欢聚涨超66%，$阿里巴巴(BABA)$ 大涨36.76%，拼多多大涨56.06%。还好，面对前两天地狱式的下跌，我没挪窝。所以，懒惰是七宗罪里面最好的，毕竟它可以防止你犯下其他六宗罪。特别是在投资领域，做劳模不是好事。但，中概股从此飞黄腾达了吗？不。目前只是超跌的补偿。我是看好中概股，但关于中概股的未来，每个人心中都有不同的答案。这么说吧，一桌投资人一起吃饭，只要你问一句：中概股到底还值不值得投资。那么，剩下的菜就是你的。

上期聊了中概股的退市风险，可参考聊聊中概股上-花店不开了，花继续开。今天说说反垄断法。很多人以为平台企业烧钱抢市场份额，垄断后收割超额利润，所以估值高，但反垄断法灭了这个幻象，所以杀估值。但想想你自己，过去几年是美团用少了，还是支付宝用少了？都没有。只要垄断在，粘性在，平台公司总有办法获利。但羊毛出在狗身上。你看$腾讯控股(00700)$ 微信，这么多人用，这么大维护，升级成本，它收费了吗？

反垄断法，反的是：屠龙少年身现龙鳞。

数字巨头产生的隐忧不是垄断，而是控制。我们通过微博、微信、脸书、推特交流；通过抖音、快手娱乐；通过淘宝、$拼多多(PDD)$ 、$美团-W(03690)$ 生活。通过携程，滴滴出行。平台们已然成为新世界的“基础设施”，并拥有灭霸般无限的权利。谁能一夜之间把数万家商店从地球上抹除，悄无声息？亚马逊可以。谁能禁言普京？脸书可以。美团对骑手的控制可以精确到秒。

其次，是负的外部性。假设全市场有一万家卖水果的小商贩。平台公司可以利用资本、流量扶持两家果商做强做大，消费者享受便捷，平台因提升效率而获利，看起来很美好。但这一万家卖水果为生的小商贩呢？下岗了，失业了，房子断供了，都属于负外部性。再下一步，就是平台收税。平台的抽成、流量费、广告费、营销费等等，都是收税的方式。所以反垄断，不是干掉平台，而是帮平台开设红绿灯，把平台权力限制在笼子里。

当然，中概股跌了一年，把投资者信心跌散了。这是事实。但我绝不在退潮时埋怨大海。这波下跌，非常像两千年互联网泡沫。那时$亚马逊(AMZN)$ 跌幅超过90%，苹果公司跌幅超过80%，微软跌幅超过50%，伯克希尔跌幅超过40%。可是后来，亚马逊涨幅超过65000%，苹果公司涨幅超过68700%，微软涨幅超过1645%，伯克希尔大涨906%。

所以，我选择继续乐观，你呢？