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关键的世界杯12强赛，世界排名第74的中国遭遇到世界排名第98的越南，原本是一场非赢不可的比赛，很难相信最终比分会定格在1：3，中国队完败。

中越一役又一次揭露了20多年来中国足球的现状：瘫痪的青训，薄弱的青少年基础，全国不到一万的注册运动员，以及身边屈指可数的足球场。

赛后，知名足球解说刘建宏的一段话被热传，暗讽不仅足球输了，股指在这几年也跑输越南。那一天，中国足球与暴跌的A股“交相辉映”。

回看过去五年（2017-2021），能跑赢美指的并不多见，越南胡志明指数就是其中一个。期间，美股标普500指数上涨112%，越南胡志明指数VNINDEX上涨129%，而上证指数5年间只涨了可怜的17.2%。

越南是东南亚最有发展前景的国家之一。过去几年，人口红利、政策红利吸引中国等其他国家在越南设厂，带动该国经济持续高增长（GDP增速在6%-7%之间），企业盈利逐步释放。宽松政策周期搭配上强劲的经济增长，吸引了大量增量资金进入，使得越南胡志明指数领涨全球的新兴市场。

那么作为散户，如何享受越南高增长红利，更好的投资越南呢？最好的办法就是直接购买指数ETF。

虽然还有一些其他新兴市场ETF也持有少量越南股票，但目前表现最好的越南ETF是VanEck Vectors越南ETF(VNM)，VNM是投资者在美股市场可能找到的唯一纯越南ETF。该基金跟踪MVIS越南指数MSCI Vietname Index，该指数反映了在越南运营的最大、流动性最强的公司的业绩。

VNM是一种多头ETF，投资于各种市值的股票。该指数包括了在越南和其他地方注册的公司，但这些公司至少有50%的收入来自越南。其中，大约超过三分之二公司注册在越南，另外20%的注册在韩国。房地产行业在该基金中所占比重最大，接近净资产的28%。该基金遵循混合策略，投资于成长和价值股。

值得注意的是，这里的MVIS越南指数是由摩根士丹利编制的，与越南胡志明指数的权重股依然有一定的不同，并不能完全反应越南企业基本面。

虽然投资越南股票市场有很高的收益，但新兴资本市场的风险显而易见，尤其是进入2022年，美联储加息周期开启后，新兴市场面临资金外流的压力。具体表现在：

1）新兴市场的金融市场往往是脆弱的、高度依赖外资，美联储一举一动都会引起汇率波动，影响资金流入，美元主导下，股价走势和基本面可能没有直接关系。过去这段时间越南市场的繁荣，更多取决于美联储疫情以来大规模扩表。

2）新兴市场中，大多数企业往往处于成长期，报表上的数字会很难看，企业内部管理也比较混乱，难以有持续的高光表现，和寻找优质企业的价值投资理念有所背离，投资新兴市场踩雷的概率较高。

总体而言，越南是新兴市场的佼佼者，类似九十年代高速发展的中国，高速城镇化，大量的FDI，投资、消费、出口三驾马车拉动GDP常年保持在6%。有扎实的基本面作保证，因此会受到外资的青睐。

指数：越南胡志明指数，越南30指数

ETF：$VanEck Vietnam ETF(VNM)$  $XTR富时越南(03087)$

期货：$富时越南30指数主连 2202(FVNmain)$