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六合商业研选推出头号玩家栏目，每周一更新一期，精选各产业领域国内外头部领跑企业，对其发展情况与新动向进行跟踪研发，把握头号玩家们的战略方向与业务布局，洞悉其对未来的思考与判断，把脉未来产业发展趋势，挖掘其中投资机会。

我们精选的头号玩家组合，共257家公司，包括133家国外头号玩家+124家国内头号玩家。我们将以马拉松长跑方式，完成对头号玩家的研发覆盖，同时不局限于这些公司，未来将持续拓展公司类型，不断对头号玩家组合进行迭代、优化，持续提升丰富度、前瞻性，欢迎加入我们这趟长跑旅程。

六合商业研选第445家公司499篇研报

头号玩家第85期：Grab（NASDAQ：GRAB）

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东南亚人口规模接近7亿，人口结构年轻化，具有明显的人口红利，面积与人口都接近中国一半，是继中国、美国之后，全球数字经济最具潜力与活力的地区之一，不仅将诞生一批本土互联网巨头，还将在Crypto领域大有可为。

Sea作为东南亚本土的互联网巨头，高峰期市值达到2千亿美元，曾跻身亚洲第三大互联网巨头，仅次于腾讯、阿里，展现了东南亚在数字经济领域所具有的规模与实力。

Grab是继Sea之后，在美股上市的第二家东南亚本土头部互联网巨头。Grab业务覆盖东南亚8个国家400多个城市，Grab移动出行、配送服务、金融服务三大业务规模，均为东南亚市场第一，类似东南亚版滴滴+美团+蚂蚁金服集合体；拥有超过500万注册司机、超过200万注册商户，拥有超过2,400万月均交易用户，东南亚地区超过40%智能手机安装Grab APP。

【头号玩家】第23期：Sea（NYSE:SE），崛起中的东南亚互联网巨头，游戏+电商+移动支付全覆盖

【头号玩家】第32期：Yalla（NYSE：YALA），中东小腾讯，抢占阿拉伯地区语音社交+游戏市场

【头号玩家】第73期：DoorDash（NYSE：DASH），美国外卖江湖，四国棋变三国杀，DoorDash后来居上，占半壁江山

报告摘要：

Grab从网约车起家，以超级应用模式持续拓展业务边界，致力打造综合性本地生活服务平台。Grab 2012年成立，总部在新加坡，是东南亚领先的超级应用平台，主要通过Grab APP为用户提供多样化日常服务，业务主要包括移动出行（网约车、拼车、三轮车、摩托车等）、配送服务（外卖、快递、杂货配送等）、金融服务（移动支付、保险、贷款等）三大板块，同时积极拓展企业服务及新业务（广告营销、航班、酒店预订等），打造覆盖用户全时段、全场景的超级应用“Everyday Everything APP”。

Grab业务遍及东南亚，打造区域化竞争优势。Grab业务覆盖东南亚8个国家，这8个国家2020年共有6.6亿人口，包括印尼2.74亿、菲律宾1.1亿、越南0.97亿、泰国0.7亿、缅甸0.54亿、马来西亚0.32亿、柬埔寨0.17亿、新加坡0.06亿；截至2020年12月，Grab在东南亚400多个城市，拥有超过500万注册司机、超过200万注册商户；截至2021年6月，Grab拥有超过2,400万月均交易用户。根据APP Annie数据，截至2021年10月，东南亚地区超过40%智能手机上安装Grab APP。

Grab移动出行、配送服务、金融服务三大业务规模，均为东南亚市场第一，类似东南亚版滴滴+美团+蚂蚁金服集合体。根据Euromonitor International数据，2020年Grab占东南亚打车市场72%份额，排行业第1，市场份额是第2名4.8倍；2020年Grab占东南亚外卖市场50%份额，排行业第1，市场份额是第2名2.5倍；2020年Grab占东南亚电子钱包市场23%份额，排行业第1，市场份额是第2名1.6倍。

Grab收入快速增长，亏损持续收窄。总收入：2019~2020年、2021年上半年，分别为-8.5亿美元（Grab将收取的佣金与平台费用，扣除向合作伙伴、用户激励金额后的余额，确认为收入；当激励支出超过收取的佣金与平台费用时，收入为负值）、4.7亿美元(+155.5%)、4.0亿美元(+407.7%)。归母净利润：2019~2020年、2021年上半年，分别为-37.5亿元、-26.1亿美元(+30.4%)、-14.3亿美元(-1.4%)。毛利率：2019~2020年、2021年上半年，分别为-256.2%、-105.3%、-28.0%。净利率：2019~2020年、2021年上半年，分别为-443.4%、-556.1%、-360.1%。

Grab历年财务简表（单位：百万美元）

资料来源：公司公告、六合商业研选