不是所有的水都是开水

豌豆人
2022-02-11

上次央行说要放水，市场跌了，因为大家觉得央行的水是开水（经济超预期的差，被迫放水），不敢喝。

昨天信贷放量，先是一喜，然后很多人就出来提醒我，咳咳，兄弟，别忘了这是开水。

其实机构分歧就很大，乐观的人看到社融放量，悲观的人看到结构不佳。

增量主要是企业短贷，票据，政府债。反映经济活力的企业长贷（企业投资），居民长贷（房贷为主），乃至居民短贷（消费金融？）都还很差。 很显然。

但又很不显然。现在就去关注信心和经济形势，未免太早。下游干旱，上游放水，水灌到地里，庄稼也不会马上就滋润起来，怎么也得过个夜，把水喝到肚子里，头才抬得起来。1月说要放水，2月你看到水真的来了。经济差这件事情，已经不新鲜了，是我们所有人都知道的。

新鲜的是央行的信用这么好。

我建议现在要想清楚大方向，大方向比小细节更重要。 现在的状况是，昨天100个人都在担忧经济不好，担忧美国加息。昨晚央行兑现承诺，可能有10个人觉得踏实一些了（比如昨天的老王），还有90个仍然没有信心。

但这有什么关系呢，信心不是一天能建成的，经济也不是一两周就能搞起来的。只要肥料给足（政策），水一直放（信用），庄稼（经济）想不长得好一些都有些难（至少今年的庄稼是这样）。

我之前不是写了一个回顾一下2018年底-2019年的预期转折吧

再分享一个数，跟昨天的社融一样，2019年1月的“天量”社融，其实结构也不太好。

ps，看到一个新闻，总结机构观点，下面的点评很有趣，意思就是，这些机构不是傻就是骗（估计是因为最近基金跌太多，民愤）。

信用和政策都来了，经济回暖还会远吗？做投研，咱们还是乐观点好，加油！

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