Sell put, 比保证金还重要的内容!
周五(1/21)美股又大跌,连续大跌对于sell put操作来说风险逐渐聚集。这里有必要跟大家聊聊风险控制问题。
很多人都有一个错误的认知,觉得sell put的浮亏无关紧要,只要到期不跌破行权价,期权存续期间的浮亏对我们没有影响。事实真是这样吗,让我们来看看券商的风控系统,你自己就能得出答案。
我们看看老虎和盈透风险控制是如何设置的。
先看盈透的:
盈透有3个重要指标来监控账户风险。
1,保证金T,这个我们在上一篇文章中讲过,此处不再赘述。
2,账户清算净值J。注意,这个非常重要!这里指的是你的账户此时若进行清算,净值为多少。如果你的sell put寸头出现浮亏,这些亏损将被计入清算净值。
3,剩余流动性S:等于清算净值减去维持保证金:S=J-T
流动性S必须大于零,如果出现小于零的状况,就要开始平仓。
再来看老虎的风控,方法基本一样。
老虎是用保证金,风控制值,风险度来表达。
1,保证金不用说了。
2,风控值,相当于盈透的剩余流动性,S=J-T
3,风险度,保证金除以账户清算净值:T/J
老虎的表述为,风控值小于零时,开始平仓,这一点与盈透完全一致。又说,风险度大于100%时,开始平仓。后面一点其实不用说了,因为前面一点满足后面必然满足。
以上风控当中,有一个特别重要的内容,盈透表达为“账户清算净值”,老虎表达为“含贷款价值总权益”。大家务必重视再重视!!这个值比保证金还要重要!!因为随着股票的下跌,虽然保证金达到最大值后不会再增加,但由于你的sell put寸头会出现浮亏,这些浮亏将被计如你清算净值,或者说“总权益”当中,导致你的可用资产减少。
还是举个栗子吧。
你账户有10W美元现金,卖出苹果6/17到期,行权价为160的put 5手,得权利金500*12=6000元。(苹果2/1股价162)
最小保证金:6000+0.1*160*500=14000
最大保证金为:6000+0.2*160*500=22000
假设在2月份苹果股价跌到100元,跌破行权价,你得保证金变为最大,22000,没有问题。但你sell put出现浮亏,股价每股跌62元,你的浮亏可能在31元每股(按delta=0.5来估算),那么你的浮亏总值为500*31=15500. 你的账户净值就变为100000-15500=84500. 看起来还好,有足够的余量。
但如果我们加一倍杠杆,也就是说,卖出10手苹果,同样的情形,来看看如何。
最大保证金变为22000*2=44000。
资产净值变为100000-31000=69000.
这个时候就要小心了。你的保证金已经比较接近资产净值,如果股票进一步下跌,资产净值会进一步缩水,从而引起平仓的风险。以上苹果的例子比较极端,我相信苹果不会跌到这个位置。但像一些高IV的科技小盘股,确很有可能。
总之,提醒大家,不要只盯着保证金这一个数字,股票下跌时,注意你的净资产,风控值,尤其是高杠杆的朋友。务必注意。
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- 山河故人在·2022-01-25对于sell put来说,确实是只要不跌破行权价就行了,你怎么可能同时考虑这么多东西。中间话有可能在行权之前就把合约出手了也说不定点赞举报
- 长歌灯火时·2022-01-25区分最大保证金和最下保证金有什么特殊意义吗?保证金不是都按照一定比例缴纳的吗?点赞举报
- 山野万里·2022-01-25具体什么时候会引起平仓呢?点赞举报
- 月野寻兔·2022-01-25总之就是要注意自己的杠杆率和风控值,不能盲目投资,不然最后亏损资金可能出乎意料的多点赞举报
- 喵里喵气·2022-01-25确实,我平时就很少盯着资产净值看,主要就是看保证金点赞举报
- 虎虎生风我要赢·2022-01-23我有十万美金就不回去股市投资了,直接交给职业经理人运作了。点赞举报
- 股谈·2022-01-23注意自己杠杠率有多少,不要被过高的杠杆绑架了力未来。点赞举报
- meigu333·2022-01-23苹果股价也挺高了,拆股增加上涨动力。点赞举报