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国内近期有关消息的调整帮助相关资产都走出了不错的行情。其中一个比较明显的就是人民币汇率。在美元指数同步走软的合力推动下，今早人民币重新回到整数关口7下方。这是否意味着趋势的转变？对于交易来说，又会带来哪些实质性的机会呢？ 众所周知，消息面的推动在本轮走势中是有着比较显著的作用的，因为对比其他非美货币的表现就能看出相对强弱。如果仔细查看美元的整体行情，也会知道人民币修复是在情理之中。但就此认为趋势已经出现逆转，可能还有些为时过早。 首先从人民币本身来说，连续数周的反弹也只是将汇率回到了一个之前的均衡位置附近。至少需要将价格推至6.8下方，才有机会去考虑可能的反转。而更有效的大震荡市或者美元熊市信号则需要6.6的跌破。在波动率维持当前水平的前提下，这个过程也很有可能需要2-3个月，甚至更久。 其次，从美元指数来看，持续的回落的确不假。但是这种调整也意味着距离理想的重新上车机会越来越近了。和之前数周的看法一致，依然更倾向于美元是长期行情中的一波修正，而非之前已经见顶并开始反转往下。虽然这个逻辑和加息前景似乎吻合，但我们预计明年或者后年的主线逻辑，将会在其他方面，并且有利于美元。 当前美元指数的价格，距离关键性的支撑也就1-2%的空间。加上时间周期下周即将到达9次信号，我们预计美元将展开反击。如果不是筑底反转向上，也至少是一次可以参与的反弹行情。 两点因素综合一下之后，目前水平的人民币交易机会可能就会浮现了。最简单暴力的做法自然是买或者卖，但其实在外汇市场尤其是人民币上，这种做法不太常见。大家更喜欢的还是套利或者围绕汇率做其他的文章。比如定价权在外围市场的商品上，在方向和波动率之间，寻找相对的平衡机会。简而言之，在人民币连续反弹之后，人民币计价的商品和美元计价的商品之间的相对强弱性是否有机会操作？ 以大家最为熟悉的黄金白银为例，国内和国外都有交易品种。假设当前我们预期贵金属市场还将继续反弹，那么这个变量相对有限的情况下，汇率贬值的计价品种可能会涨的更多，升值的计价品种就会涨的慢一些。多一个，空另一个就是选择。更加复杂和细腻的做法则是需要观察商品和汇率本身的关联度和相关性。好消息是，目前这两者是同向的，这样不会出现错了就大错，对了就大赚的极端局面。相对稳定的一个关系，意味着赚点小钱还是容易的。类似的，如果预计贵金属将回调或者下行，那么汇率贬值的计价品种就会跌得慢一些，升值的计价品种就会下的更猛一些。 需要注意的是，国内外在杠杆、交易时间等因素上还是存在差异。因此在实际交易中，还是要考虑自身情况和交易环境。 $NQ100指数主连 2212(NQmain)$ $SP500指数主连 2212(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2212(YMmain)$ $黄金主连 2302(GCmain)$ $WTI原油主连 2301(CLmain)$