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截至1月6日港股收盘，光伏能源等板块大涨，其中绿色电力涨5.40%，光伏太阳能涨4.68%。个股方面，水发兴业能源（00750.HK）领涨光伏太阳能板块，涨幅超15%；福莱特玻璃（06865.HK）收涨13.18%，阳光能源（00757.HK）、新特能源（01799.HK）、信义光能（00968.HK）涨超6%。

近期光伏板块走强爆发，可能是受到利好消息的催化。日前2023年全国能源工作会议在京召开，会议总结了2022年的工作重点和新时代十年发展成就，以及部署了2023年的重点任务。

会议谈到要继续建设绿色新能源体系，改善能源结构，积极推动能源革命。同时会议强调2023年将继续加大风光伏建设，并设立了目标。2023年，风电装机规模达到4.3亿千瓦左右，太阳能发电装机规模达到4.9亿千瓦左右。两者累计装机达9.2亿千瓦，其中新增装机将达1.6亿千瓦，同比增长超33%。

01 产能持续放量，光伏主材硅料价格暴跌

与此同时，上游原材料硅料近期的暴跌，装机成本有望大幅降低。回顾多晶硅近两年的价格波动，2020年下半年以来，由于全球光伏需求的高速增长，多晶硅的供给明显不足，供不应求下硅料迎来长达两年的价格上涨周期。多晶硅的价格从2020年7月初的6.43美元/kg快速上涨至2021年同期的27.63美元/kg附近，一年的涨幅超300%。之后多晶硅的价格依旧维持波动上涨趋势，在2022年的8月达到顶峰38.2美元/kg。多晶硅的价格从9月份开始下跌，11月以来更是以暴跌的趋势，远超下跌的预期。

（数据来源：wind）

近期硅料价格接连大跌，主要是硅料价格受供需周期影响较大，企业扩产增量的逐渐释放，市场需求明显减弱，前期存在库存压力的企业让价成交，导致硅料价格连续回落。

根据中国有色金属工业协会硅业分会，1月4日发布的最新硅料成交价格，国内硅料价格延续跌势运行。其中，本周国内单晶复投料价格区间已经下降至15.0-18.2万元/吨，成交均价为17.82万元/吨；单晶致密料价格区间在14.8-18.0万元/吨，成交均价为17.62万元/吨。单晶菜花料成交价为14.5-17.70万元/吨，成交均价为17.34万元/吨。这个价格相较8月份时的高点已经近乎腰斩。

硅料是光伏产业链的主要原材料，随着硅料、硅片等上游环节的大降价，价格将会向下传导，导致产业链组件环节的降价，最后传导至下游，降低EPC企业以及运营商的成本，有望带动下游装机需求的提升，利好2023年的装机预期。

（图片来源：中国光伏行业协会）

02 光伏成为第三大电能，装机容量增长继续提速

根据国家能源局数据，2022年1-11月全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长29.4%，水电、火电、核电的累计装机容量同比增长5.7%、2.4%和4.3%。我国的能源发电格局仍旧以火电为主，占总装机比例达到53%，但随着清洁能源装机容量的快速增长，火电的占比呈下降趋势，2021年的占比为55%。

在清洁能源中，光伏依旧是发展速度最快的能源，1-11月的增速达到29.4%，远超其他能源装机容量增速，成为促进国内清洁能源转型的关键力量。从装机总量来看，光伏发电在今年8月份时超过风能成为第三大电能，仅次于水电，随着国家持续大力推动光伏建设，光伏有望在2023年超过水电成为继火电后的第二大电能。

从新增装机量来看，2022年1-11月光伏新增装机量为65.71GW，2021年同期为34.83GW，同比增长88.7%。预计2022年中国光伏新增装机量为85-100GW，全球光伏新增装机约为205-250GW，中国光伏行业持续发展，主导全球产业格局。

（数据来源：国家能源局，满投整理）

03 依旧看好分布式光伏，有望成为主流

光伏应用市场类型有集中式和分布式两种，集中式光伏电站是国家利用荒漠，集中建设大型光伏电站，发电直接并入公共电网,接入高压输电系统供给远距离负荷。

分布式光伏发电则是采取就近原则，充分利用建筑物表面，安装光伏组件，满足特定用户的用电需求。较集中式光伏，分布式光伏具有安装灵活、分布广、就地消纳、节约用地成本，收益率更高等优点，我国光伏产业的发展正从集中式向分布式转换。

根据中国光伏协会数据，2021年，全国光伏累计装机容量306.56GW，其中大型集中式电站占比为65%，分布式电站占比为35%，其中户用光伏可以占到分布式市场的65%左右。但分布式光伏的发展速度非常快，2022年前三季度，全国光伏累计装机容量358.07GW，其中分布式光伏电站累计装机142.43GW，占比提升至39.7%。集中式由于受到产业链价格等因素的影响，增速不及分布式光伏，占比也有所下滑。

随着光伏在建筑、交通等领域的融合发展，叠加户用的应用规模，屋顶分布式光伏将加速发展，预计未来分布式光伏电站占比仍将继续提升，有望成为主流。中国光伏协会也预测，未来我国分布式光伏电站的比例将呈上升趋势，乐观情况下，到2025年，我国分布式光伏新增容量有望达到55GW，占比达到50%。

（数据来源：国家能源局，满投整理）

在全球能源革命的大背景下，可再生能源将是未来电力供应的主力军，光伏长期发展方向明确，下游装机需求仍处在高位。短期来看，随着硅料产能释放，价格暴跌，光伏产业链各环节成本下降，有望刺激2023年装机需求增长提速。

光伏主材硅料是否会在2023年维持暴跌趋势？根据硅业分会统计，12月份国内多晶硅产量约9.67万吨，环比增加7.4%，2022年全年国内多晶硅产量约81.1万吨，同比增加65.5%。此轮硅料价格下跌远超市场预期，主要还是因为企业产能的大量释放所致，叠加春节1-2月光伏淡季，并非下游光伏需求的缩紧。下游光伏的装机需求将长期存在，后续随着供需的调整，硅料价格会逐渐企稳，回到较为“温和”的方式下降，直至回归至合理的价格水平。

$阳光能源(00757)$ $新特能源(01799)$ $福莱特玻璃(06865)$