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年后三周的交易，指数大多数情况都在进行震荡，虽然大方向大家的观点可能一致，但显然一个体格健壮的人生病三年，靠几个月的营养是很难恢复的。 所谓病来如山倒，病区如抽丝，何况这么大的经济体，大概率今年的恢复路不会太平坦了。 对咱们个人来说，买吧，又担心指数进一步回落，毕竟年前这一轮反弹确实不少；卖吧，指数在震荡，又怕市场假摔后继续新的一轮上涨。 这种担心不说普遍，只要在这个市场，牛犇觉得时时刻刻都得有想法，人性没那么坚定，趋利避害是天性。 不用觉得自己是特例，大家都有担心。 说到底无非就是价格和耐心。 投资这件事需要保持理性，理性者正确，乐观者成功，如果你能做到在市场低估时敢于买入，市场合理时勇于持有，市场高估时坚决卖出。 牛犇认为已经超过了80%的人，同时又能将耐心持续贯穿整个持有的周期过程中，不会每天关注市场的短期影响，我认为你能很好的活下去，且可能会保持着稳定的盈利。 遑论技术、政策、工具、策略等，基础的特质能决定后面很多走向。 何况，随着未来注册制的铺开，强者恒强，弱者恒弱，结构性行情一定会是主流，全面的行情可能会更少，从2015年结束上一轮全面牛市以来，8年时间A股经历了多少次结构小牛。 看似指数未涨，但一些优质的公司股价早已超过上一轮牛市，这就是变化。 所以，大概率将来赚指数不赚钱会成为很多人的真实写照。 二. 2月17日指数估值播报(第1239期) 创业板：PE市盈率从41.75降至40.76，重新回到了低估区域。目前创业板的估值十年百分位只有17.15%，极小值27.22，距离这个位置还有很大的空间。而极小值创造的时间是2018年，估计未来想要探底，有机会但比较困难。 创业板指数本身的质地很不错，近14年涨幅中，上涨概率57.14%，但对每年的涨幅求和，幅度还是挺惊人的，达到187.59%。 再看其样本，6万亿的市值中已经有不少国内顶流公司，电池龙头宁德时代、医疗龙头迈瑞医疗、互联网券商东方财富、食用油龙头金龙鱼、眼科龙头爱尔眼科等等，横跨各行各业。 如果对上证50和沪深300这种大蓝筹没兴趣，与创业板相关的指数会是一个选择。 但同时，成长性的指数波动和风险更高，新手一定要谨慎。 ▲ 表1：指数基金估值表 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖； 3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%) 本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。 三. 2月20日可转债 周一无可转债上市或打新，2月22日有百畅转债申购，提前预告下。 ▲ 表2：可转债数据