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作为香港以及亚洲最大REIT，$领展房产基金(00823)$ 在上周宣布供股，以每5个基金单位配1个单位。这也是该REIT成立以来首次进行配股。同时，每个供股基金单位的认购价为44.2港元，较2月10日的收盘价62.8港元折价近30%。

2月13日，领展房产基金恢复交易，开盘即大跌15%，收盘价格54.75港元，跌幅12.82%，仍较认股价高23.87%。

点击查看供股公告原文

何为供股？

港股的供股相当于A股的“配股”：上市公司向现有股东提出要约，让股东可按其现有持股比例认购新发行的股票。股东可以行使供股权从而维持本身于发行人的持股比例，也可以将供股权在公开市场上发售。

点击了解《香港市场的“供股”是什么》

简单的说，就是现有股东按照一定价格（一般低于市场价格）认购新的股份。

几个关键点：

• 供股发起人：公司
• 供股对象：所有股东
• 资金流向：公司

港股中，“供股”与“配股”的区别，主要就在这几个点。

一般来说，供股对大部分的股东都没有吸引力，也没有实际的好处。

供股的效果是，公司已发行的股份总数目会增加。因此，每股净资产、每股盈利等这些以每股衡量的指标就会被摊薄，如果在股价不变的情况下，市盈率（P/E）等估值指标就会上升。

有些公司，甚至通过供股结合其他“财技”，来进行利益输送，最终还是损害中小股东的利益。

• 从公司的角度看，如果所有股东都参与供股，那公司整体的股东权益(Shareholders' Equity)保持不变。
• 从股东的角度看，如果不参加供股，持有正股的股东权益将会被稀释。

领展为何供股？

根据公司公告，此次供股的目的归结起来主要有以下几个：

1. 降低负债率。也就是通过供股获得资金来还部分债务，目标是净负债率低于20%。其中，净负债率=（有息负债-现金资产）÷股东权益。
2. 增加有潜力的投资机遇。也就是潜在收购。对一只REITs来说，管理资产的规模与未来能产生现金流有关，因此收购更多优质的资产项目，将有利于长期发展。
3. 提高资产管理规模。除了原本的房地产相关资产，公司还可以用资金去投资更多类型的资产，提高资产管理规模，在景气的经济周期更容易获得超过行业平均的回报。
4. 增加新的合作关系。通过供股也能引入新的股东，或者增加与原有股东的的联系。

对领展这样的大企业，“出老千”的概率比较低，更多的只是公司优化财务指标，同时也提供更多的投资机会，这点也是本质区别。

疫情三年也是领展收并购最积极的三年。截至2022年9月30日，领展负债总额增加约165亿港元至551亿港元，负债比率由18.4%升至22.7%，进入2023年，也在全国各地，以及新加坡等地进行更多的收购活动，增加资产规模。

供股详情

• 供股发行单位：425640848个；
• 认购价：44.2港元；
• 筹集金额：188-193亿港元（扣除开支前）；
• 除权日：2月24日（即2月23日收盘时持有正股，就有认购权）
• 未交款供股权交易日期：3月9日——3月16日
• 最后缴款日：3月21日
• 供股的基金单位开始交易日期：3月30日

最重要的两个日期，是除权日（2月24日），以及供股权的最后交易日期（3月16日）。

只要股东在2月23日收盘时持有$领展房产基金(00823)$ ，就具有供股认购权，如果放弃认购，持有的股权将被摊薄。

持有的认购权可以在认购股份上市前交易，最后交易日期是3月16日。