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从我国的宠物医疗情况看，呈现出高成长、低连锁化、份额分散的特征：我国宠物医疗行业处于早期发展阶段，呈现高成长、连锁化率低及格局分散的三大特点。首先是市场规模上，据弗若斯特沙利文，2021年我国宠物医疗行业规模545亿元，在城镇消费水平提升、宠物主年轻化、宠物角色家人化等趋势下，预计2026年行业可扩容至1355亿元，对应CAGR+20%；其次是低连锁化率：据弗若斯特沙利文，2021年我国约有2.34万家宠物医院及诊所，但运营10家以上的连锁宠物医院仅为15~20家；第三是格局分散：据弗若斯特沙利文，以收入口径计，2021年我国宠物医疗前十大品牌合计市占率小于15%，且行业6~10名合计份额约为0.7%。长期看，我们认为我国宠物医疗行业仍将维持较高增速，且行业集中度有望向头部持续集中。

新瑞鹏宠物医疗集团是中国最大、全球第二大宠物护理平台，在分散且渗透率较低的国内市场，其行业地位可想而知。

宠物医疗巨大的发展空间这里不再赘述，有一点需要特别强调，那就是站在宠物医疗的黄金赛道，向其他细分扩张的平台价值。

综合看，头部宠物医院未来立足于医疗主业，实现上游产品供应、中游供应链流通、下游服务及商品的平台化布局。比如，全国连锁化经营下，头部宠物医院采购具备规模效应。宠物医院或成为渠道流通节点，向上延伸至医疗耗材、药品、食品及用品等供应链业务。往后端消费环节看，宠物医院为线下流量入口，用户粘性高，且医生推荐可提供品质背书。基于此，我们认为宠物医院可在医疗服务基础上叠加产品销售，以高毛利医疗服务导流，以高周转产品销售实现持续变现。

因此，新瑞鹏的价值，远比你看到的要高。