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周末一件大事，就是注册制，它的影响其实是非常深远的，可能大家感觉不到，对市场的影响我们不能泛泛而谈，还是与具体的投资标的、经济的整体形势等密切相关。

今天市场非常强势，我不知道市场是如何解读的，但是我还是提醒今年不要那么乐观，无论是复苏还是外围政治、经济形势，其实并没有那么乐观，我们还是要把困难想的更难，准备做的更充分一些。

今年以来写了几篇文章，其中有一篇是讲今年怎么投？那篇文章的逻辑就是去年一年过去了，诸多不利因素会逐渐消失，转而迎来诸多利好，甚至会有牛市的预期，这是基于当时行情、时间点的盲目乐观。市场的走向并不会迎合我们投资者的主观愿望，实际上形势并没有我们想象的那样乐观，复苏预期强、牛市、美国通胀结束？也许并没有那么快，投资要求我们要迎接各种不利情况的准备。

上篇文章我谈了投资中如何做好防守，其实就是讲大家今年要做好防守，只有做好防守后续才能有进攻的机会，上篇是战略，这篇谈战术，我想聊聊几个板块。

一、高股息策略

这个策略不是一个具体的板块，红利策略是指以股息率作为核心选股指标，选取现金流稳定、长期持续现金分红、分红比例较高的上市公司作为投资标的的选股策略。高股息策略对应相关行业是银行、水电、煤炭、电信、煤炭等。

高息策略的特点就是假设股价不涨，依靠分红+再投资也能获得理想的收益，这类公司的特点是低估值、低波动，基本面极其稳健，不容易受到外部环境的冲击

高息策略在牛市时很可能跑输指数，但在熊市却能跑赢指数，并且持有体验更好，过去几年就已经充分演绎，2018年、2022年高息策略表现良好，2019-2021高息策略却跑不赢市场。

基于不那么乐观的预期，2023年也许要配一些高息品种，比如中证红利ETF。

二、医药

前两年医药不好，但是从去年下半年开始，A股和港股的医药都是表现不错的，虽然医药行业比较庞杂，但是多个细分领域还是有很多机会的，医药本身就具备抗通胀的特征，年初至今，医药主要指数涨幅在5%-8%之间，可以说比较稳健。

作为一个生意，医药会持久存在下去，而且从各国主要指数表现来看，医药具备长牛的属性，前两年由于其他原因，这个板块表现低迷，相应地也提供了不错的长期买点，我们不奢望它能大红大紫，但求在震荡中给我们提供一些稳健，比如沪深300医药、医药ETF、医疗器械ETF等。

三、公用事业

无论经济形势如何变化，水电煤都是必需品，在特殊的年份，也许具备资源品类的行业也许能大幅跑赢市场，比如去年的煤炭。

公用事业相关行业值得一看，特别是本身存在阿尔法的公司，比如今年的电力股，如果煤炭价格下降，上游降水更多，硅料等原材料成本降低，那么对于下游的火电、水电和绿电都是利好，这些都有可能在今年发生，所以今年可以将电力股比作一个防守反击的品种，比如电力ETF、绿电ETF等。

四、抗通胀行业

通胀也许并没有那么快就消失，大家要做好这个准备。今年几类行业值得关注，比如农业、小金属、化工，去年有所反应的“鸡周期”，今年可能还会继续强化；小金属品种可能迎来价值重估，化工品在迎来触底后，成本下降+需求复苏的预期，可能会迎来一波反弹，面哥不才，对宏观研究极浅，在此不再延展。

五、可转债

可转债由于有债底保护，在市场下跌时，会比正股更抗跌，低价、低溢价、正股基本面良好，信用风险低的可转债值得关注，市场下跌时，可转债的优势显得更加明显，“下有保底，上难封顶”的可转债，是防守反击的好品种。

六、定投基金

如果真不到咋办，那么在指数不高的位置，定投沪深300指数（增强）基金，也是一个不错的选择，这是一种大智若愚的方式，慢就是快，这点在定投指数基金时体现得淋漓尽致。

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