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【本期导读】踏空或者卖飞是每一个投资者都会经历的，眼睁睁地看着股价蹭蹭往上涨却与自己无关，这样懊恼的心情甚至比被套还要糟糕。如果只是通过正股操作，Timing The Market，想要把握时机精确抄底逃顶的难度是很高的。但是通过期权策略，我们可以在精确逃顶和踏空之间寻找一个平衡，根据市场的变化情况而调节风险敞口，对普通散户来说，最重要的其实是避免账户的大幅波动，减少情绪波动才能少犯错误。 LEAP CALL是一个常用的抄底期权策略，它的优点在于减少风控难度，减低操作频率，很适合于当前已经确认反转但是又难以判断何时重回牛市的行情。 我这个星期的操作：LEAP CALL抄底，平仓保护。 卖飞了怎么办？ 踏空或者卖飞是每一个投资者都会经历的，眼睁睁地看着股价蹭蹭往上涨却与自己无关，这样懊恼的心情甚至比被套还要糟糕。如果只是通过正股操作，Timing The Market，想要把握时机精确抄底逃顶的难度是很高的。但是通过期权策略，我们可以在精确逃顶和踏空之间寻找一个平衡，根据市场的变化情况而调节风险敞口。 下面我用我自己的微软持仓做例子说明。 先看总体情况，目前在这个票上还略有亏损，已经落袋了2万4的盈利，但是还要2万8在正股上的浮亏。 具体的持仓如下：现在有700股的正股，卖出了行权价位250的7手CC，现在的股价是258，很有可能会卖飞的。 但是我另外还有5手行权价为245的Sell Put，以及7手的LEAP CALL。 现在我们来推演一下各种情况： 1）如果股价继续上涨到270以上。那么700股正股将以250的价格卖出，三万多刀正股的浮亏变成了实亏，但是我同时也会收获319 x 7 + 1567 x 5 = 10068，相当于每股14刀的权利金，就是说卖出的价格其实是250 + 14 = 268，没有卖到最高，单也只是错失了10元以内的涨幅。 卖出正股拿回现金以后，我可以根据当时的股价再以260或者270的行权价卖出Sell Put，以接回正股。 2）如果股价在250到270之间徘徊。那么700股正股仍然以250的价格卖出，1万的权利金也落袋了，这个时候我就有多出股价涨幅的盈利了。 3）如果股价跌破245。那么正股仍在，浮亏仍在。收获2100刀CC的权利金，Sell Put是否要平仓还是接正股就要情况了，因为卖出Sell Put时我获得的权利金时每股15元，就是说如果微软不跌超过245 - 15 = 230，我都是不亏的。 4）股价大幅跌破230。那么这个时候我的正股浮亏加大，那5手Sell Put也进入亏损状态了。 综合以上四种情况，前三种我的心态都是很平和的，大涨的话，我会错失一些涨幅但还是赚的，谁又能赚尽所有的钱呢？平盘的话我也有小幅的盈利，下跌的话，只要不是大跌，我是不会有亏损的。只有第四种情况，就需要当机立断做决定是接正股还是认亏离场。 对于绝大多数普通散户来说，最重要的其实是避免账户的大幅波动，减少情绪波动才能少犯错误，而期权策略能帮助我们做到这一点。 LEAP CALL是绝佳的抄底策略 我的微软持仓里还有7手的LEAP CALL，这是我用来准备抄底的。LEAP（也有人写成是LEAPS）是Long-Term Equity AnticiPation Securities的缩写，英文是什么不重要，记着这是长期看涨的期权策略就行了。LEAP CALL通常是指行权日期超过1年或以上的看涨期权。 LEAP CALL的最大好处是最大限度地吃到股价上涨的幅度，但是同时减低了风控的难度。 能最大限度地吃到股价上涨的幅度是因为这样的期权是加了杠杆的，以下面这个行权价为200，行权日为2024年1月19日的期权为例，这张期权的杠杆率是2.58。意思是你在这个期权上花一万刀能实现你用两万五刀买正股的盈利效果，如果股价如预期那样上涨的话。 如果是借钱买正股的话，就有风控的问题，万一股价没有如期上涨而是大跌，你可能会因为爆仓而被账户清零的。但是买LEAP CALL就没有这个问题，这个杠杆已经反应到你买入的价格里，最最糟糕的情况下，你就是亏掉了所有买入期权的费用。 当然这些好处是有代价的，代价就是每天这个期权的价值有时间的耗损。还是上面的那个例子，时间耗损我们要看Theta这个参数，-0.061的意思是这个期权每一手每天会因为时间耗损而减值0.06元，或者你也可以说每天要付6美分的利息。当然，这个利息不是从你的账户余额上扣除，而是直接反应在期权的价格上。 这个星期的操作：LEAP CALL抄底，平仓保护 这个星期美股的信心爆棚，鲍威尔中性偏鹰的讲话也被市场解读为利好而大涨一波。我仍然坚持之前的观点，现在市场情绪转好已经一个事实了，美股已经实现反转，但这不会是单边牛市的行情，在企业盈利没有好转迹象之前，那边牛市是没有基础的。 我现在手头上已经有足够的筹码能吃到涨幅了，暂时我还是看菜吃饭，杠杆率低下来我才逐步加仓。 1）$特斯拉(TSLA)$ ：能破200吗？ 这两个星期对于持有特拉斯的朋友们是梦幻般的两个星期，股价从低点反弹了接近一倍。 我用LEAP CALL加仓 随着股价的上升，特斯拉这段时间都是好消息。马老板这段时间没有怎么上头条，这就是特斯拉股东们的福音了[开心] 我对特拉斯当然深具信心，会一直持有的。如果下周股价突破200并且能站稳的话，我会卖出LEAP Call套利，并且卖出Sell Put。 我目前特斯拉的持仓 2）$纳指100ETF(QQQ)$ ：每月按纪律交易 这是我在另一个券商开的账户，在这个账户里。我只做Cash Secured Sell Put的期权策略，就是有足够现金保证的卖出看跌策略。简单说，这个策略就是以纳指QQQ为标的，每个月的第三个星期五卖出ATM的Sell Put，除此之外不做任何其他的操作。我会每周分享我的这个账户和纳斯达克指数100基金QQQ的业绩比较。 年初至今盈利10.8%，略为跑输纳指大盘的14.77%。 账户的持仓 目前账户的杠杆率为1.6，是我计划中的上限 因为有新的入金，对应的加仓了3手行权价为295的Sell Put，卖出的当时是一个ATM Put，行权日为3月17日。 有朋友问，直接买QQQ是不是收益率会更高？其实这个策略的底层思路是通过Sell Put来赚取权利金，而不是通过QQQ本身的增值而实现盈利的。能赚取这个权利金的前提是这个标的要足够稳定，是一个长期上涨的趋势，这样我们就能通过增加杠杆率的办法来得到比单纯持有QQQ更多的盈利。 也有朋友继续问下去，加杠杆的话买3倍杠杆的纳指ETF是不是能赚更多。我的理解是加杠杆的ETF是有时间损耗的，除非是一个单边上涨的行情，不然只要是有平盘或者小幅回撤的情况，加杠杆的ETF的表现是比不上Sell Put策略的。如果出现大幅回撤的情况，Sell Put策略的损失也会比加杠杆的ETF少。因此加杠杆的ETF只适用于短期的投机，不适合长期持有。 3）$微软(MSFT)$ ：静待期权时间价值的流逝 今年以来纳指大盘上涨15%，而微软受到增长预期放缓的困扰而仅仅涨了7%。因此还是有上涨空间的。 看看接下来有没有回调的机会，我会用LEAP Call来加仓的。 4）英伟达：继续躺平 经济复苏苗头显现之初，芯片股是最先会反弹的，尤其像英伟达这样的芯片龙头。 这个星期加仓了2手LEAP CALL，接下来看财报如何，会逐步加仓6-8手的LEAP Call。 5）$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ ：大哥你不歇一会吗？ 这个星期加密货币也是一路高歌猛进，COINBASE更是放量上涨，气势如虹。 时隔近1年，比特币恐慌指数再次回到了贪婪的区间。 我手头的CC有让我卖飞的可能，但是不要紧，等一个回调的机会我会用回流的资金卖Put把正股买回来。 6）Meta：大风起兮云飞扬 META在公布财报以后暴涨19%，主要得益于股票回购计划和成本开支的降低。 更重要的是，META也给出了高于预期的指引。 来源：美投侃美股 我潜水半年之久的7手LEAP CALL一夜之间升上了水面。 接下来我就按照计划，在150的价格上清仓META的正股，保留10手LEAP CALL的仓位，然后把多出来的仓位加在英伟达上。 风控状态：预警（36%） 随着大盘这个星期的继续上涨，隔夜风控值上升到36%了，上个星期是是24%。按照我的标准，超过30%就可以再加仓Sell Put了。 你的点赞转发评论是我持续输出内容的最大动力 看完点赞，好事不断！ 再次获得了上个星期的优秀宇航员奖，谢谢各位的捧场和一直以来的支持[抱拳] 。 过去3个星期的周记 2023年第04周——为什么赌场犯不着做手脚？ 【美股周记】2023年第03周——退休金CPF可以买什么票？【领航员奖】 2023年第02周——起风了，要扬帆吗？【领航员奖】 我的期权策略系列文章（800万+阅读量，3万点赞） 期权入门篇： 【月入两万刀期权实战】散户在期权里踩过的那些坑（4、5月篇） 【月入两万刀期权实战】给期权初学者的建言（3月篇）【“期权头号玩家”征文一等奖】 【期权系列特别篇】苹果新品发布在即，期权咋整？ 【月入一万美元的期权实战策略】期权是一个什么梗？（7月篇） 勿忘初心 我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。 本人爱好航拍，这里分享我的航拍作品，马来西亚金马仑高原，摄于2022年。