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最易上手的低门槛特斯拉期权组合策略

@捷克Jack
$特斯拉(TSLA)$ 作为长期IV较高美股活跃标的之一,其期权的交易量也名列前茅。 在还未拆股之前,1000美金一股的股价,一手就要10万美金,也让很多投资者难以使用“备兑期权”(Covered Call或者Protective Put)来保护自己的仓位。而更多的小资金投资者只能建仓价外期权来博“小概率”事件。 单买期权容易损失权利金,单卖期权又有太高的风险敞口。 那对资金量不太大的投资者,可以选择一种简单的易上手的组合策略——“蝴蝶策略”(Butterfly)。它的最大特点是,由行权日相同周期的期权组合。 通常,我们在采用的差价策略(Vertical Spread)、日历策略(Calendar)都是在“多头期权Long”和“空头期权Short”比例相同的情况下建立的。但是蝴蝶策略并不是,它包括: 买入一份更价内的期权 卖出两份平价的期权 买入一份更价外的期权 同时,低价位和高价位的两张买入的期权与卖出的平价期权距离相同。 $特斯拉(TSLA)$ 目前的价格为1077美元,我们选择到期日半个月至一个月之间的期权,比如, 买入1张,4月29日到期的,行权价为1050美元的CALL,价格为87.55美元;(单独购买需8755美元)$TSLA 20220429 1050.0 CALL$ 卖出2张,4月29日到期的,行权价为1080美元的CALL,价格为72.55美元; $TSLA 20220429 1080.0 CALL$ 买入1涨,4月29日到期的,行权价为1110美元的CALL,价格为60.25美元。(单独购买需6025美元) $TSLA 20220429 1110.0 CALL$ 最终构成的蝴蝶策略的模拟盈亏图形: 这整个期权组合需要投入的资金为270美元(这也是最大亏损),在到期日时,如果特斯拉股价正好在1080美元,则获得最大盈利2730美元。 盈亏比例是非常优秀的。 不过我们需要注意几点: 期权是概率的游戏,这样盈亏比例优秀的策略,其最终的盈利概率并不高。特斯拉股价小于1107.3或者大于1052.7都将亏损(尽管有最大亏损保护) 获得最大盈利的概率(从上图可知)几乎为零,因为很难正好落在那个点上。 组合要求的保证金不同,这个策略的保证金一般在3000美元左右。 盈利概率不高怎么办呢?这个策略对投资者来说,最大的朋友是时间。 为什么这么说呢? 大家看到到期日之前的盈亏图形,其实我们可以在股价仍然在“盈利区间”内提前平仓获利的,并不需要真正等到到期。这就可以让投资者灵活地在任意时间进行平仓。 期权组合更多的是对股价区间的博弈,而非单方面的涨跌。 Happy Trading!
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