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今晚，我们来聊一聊近期市场的大幅度波动：

1. 近期美股市场持续下跌，尤其是近5个交易日，美股三大指数不再呈现出你弱我强的局面，齐齐杀跌，市场从交易加息与缩表直接过渡到了交易衰退的阶段

谋士君曾在上周22号发布了《谋眼观市：道琼斯与FAANG持续大跌，市场到底在交易什么？》一文，对当下市场的交易微观结构进行了分析，不管是科技巨头，包括谷歌 、亚马逊 、英伟达 、AMD 等的下跌，还是道琼斯与普标的走弱，其实都是市场在担忧经济的下行了。

谷歌周二盘后发布了新季度的业绩，收入录得两年来最慢增速，盈利下滑幅度比华尔街预期的还大，体现了全球经济动荡对数字广告业的影响。一季度营业收入680.11亿美元，较去年一季度同比增长23%，为2020年末以来最低同比增速，分析师预期679.8亿美元，去年四季度同比增长32%。一季度净利润164.36亿美元，同比下降8.3%，分析师预期174亿美元，去年四季度同比增长35.6%。

在欧洲深陷泥淖之际，谷歌的数字广告业务也受到了冲击，当季度收入增速创两年新低，反应的就是对于宏观经济下行的担忧，广告作为宏观经济的先行指标，广告收入放缓表明企业主的谨慎，而这种谨慎正是基于对未来的暂时不看好。

2.GE/波音等股票业绩拉跨，市场对于工业股、制造业的担忧加剧

以通用电气为例周二收跌10.34%，主要原因就是公司公布了新季度的业绩，全面不及市场预期，财报显示，通用电气Q1营收170.4亿美元，同比持平，不及市场预期的174.62亿美元。该季度通用电气的总订单为189亿美元，同比增长11%。一季度每股亏损为0.99美元，去年同期每股亏损为2.61美元。自由现金流(FCF)低于预期，为负8.8亿美元，尽管根据其业务的季节性，第一季度通常是通用电气最疲弱的季度，但是这份财报显然不会让市场满意，通用电气表示，由于供应链混乱和原材料成本上升，其2022年调整后每股收益预计处于指引区间低端。

以波音为例 ，周三公布的财报显示，公司Q1营收为139.91亿美元，不及市场普遍预计的159亿美元，同比下降8%；Q2净亏损12.42亿美元，上年同期净亏损5.61亿美元；营业利润率为-8.4%，上年同期为-0.5%。按业务划分，波音第一季度商用飞机业务营收41.61亿美元，同比下降3%；国防、太空和安全业务营收54.83亿美元，同比下降24%；全球服务业务营收43.14亿美元，同比增长15%。股价开盘以后就重挫10%，表现十分低迷。

3.本质上近期市场交易的还是通胀与基本面拐点谁先来的问题，通胀拐点先来，股市相对会好，如果基本面拐点先来，则会集体受伤

前期道琼斯与标普相对强的核心，在于市场对于基本面的担忧尚不强，美国经济韧劲十足，就业四十年最好，服务业欣欣向荣，市场担忧的核心点在于通胀，认为美联储应该采取更强的收紧措施来压制通胀，从而对科技股的估值产生了更大的影响，所以纳斯达克领跌；

但是，近期三大指数齐跌，实际上反应的事实是，在近期俄乌冲突升级之下，叠加中国的疫情封控又带来了供应链更大的扰动，通胀的明确拐点尚未看到，但是欧洲经济放缓、中国经济放缓已成事实，经济衰退的担忧立刻占据上风，市场担忧基本面拐点甚至先于通胀拐点来临，这样经济的大环境就处于典型的滞胀，而滞胀是股票的天敌，所以反应在盘面上就是三大指数都走的很差很差。

从美国基本面状况来看，目前总体还算相对稳健。盈利层面，近期正在披露的一季度业绩好坏参半，尤其是部分龙头公司业绩不及预期引发市场担忧，如奈飞 、Google 等。从目前已经披露30%的业绩看，80%的公司依然是超预期的。

从当下的局面来看，目前通胀的拐点尚不明确，虽然从3月份披露的数据来看，商品价格有见顶回落的趋势，但是4月份以来，因为中国的疫情管控，供应链担忧升级，后期不排除商品价格再度上行，对通胀形成较大的压力，所以通胀的拐点也需要继续跟踪；

而基本面的拐点，则需要继续跟踪指标股的财报，在这之前，市场预计将继续维持较大的波动，继续谨慎，耐心等待更好的入场时机，谋士君仍然较好看好业绩韧劲更强的电动车、云安全领域，微软 的云业务全面超预期也给了市场更多的关于云计算行业的信心。

$微软(MSFT)$ $谷歌(GOOG)$ $AMD(AMD)$ $英伟达(NVDA)$ $亚马逊(AMZN)$