真有系统性风险的时候_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

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拧发条神经鸟
2022-06-07

真有系统性风险的时候

全部悄无声息的包装成新的衍生品

卖给新兴市场

任何大变化都是悄无声息的

等发现时叫的最大声的人

要么毫无损失要么垂死挣扎

盘前观察：怎么理解美国将要面临的“经济飓风”

并非说衰退一定会出现，但怎么能够避免呢？

盘前观察：怎么理解美国将要面临的“经济飓风”

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幻太羽
·2022-06-07
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·2022-06-07
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他二哥加油
·2022-06-07
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趋势2021
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Jane</i> <i>Fraser</i></p><p>6月3日：美国将难以避免衰退，不过经济严重滑坡并非该行的“基线预测”。我们可能对今年下半年的活跃程度不太有信心，会更多处于观望模式。</p></td></tr><tr><td><p>美国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Brian T.Moynihan</i></p><p>5月25日：美国消费者非常强大，这对美联储提出了挑战，但也是一件好事。消费者的杠杆状况良好，更多转向餐馆旅游等支出。</p></td></tr><tr><td><p>富国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Charlie</i> <i>Scharf</i></p><p>5月18日：毫无疑问美国正步入衰退，并且难以避免，但企业和消费者的弹性会抑制衰退影响。市场正在对美联储货币政策收紧以抑制通胀而做出反应。</p></td></tr></tbody></table><p>我把各大投行“首席”的言论都删去了，因为相较于CEO，“首席”的言论就没有那么重要（谁还记得2008年GS的首席经济学家是谁说了什么说得准不准？）。在这批投行CEO中，经历过2008年风暴的人有Dimon和Blankfein,其它人虽然当年也在金融行业，但是并没有身在漩涡的第一线。Dimon和Blankfein两人的言论都非常悲观，Blankfein表示能够避免衰退的希望非常小（a narrow path），Dimon的“飓风”言论已经被华尔街广泛应用，他第一次说的是Storm，第二次升级成Hurricane。</p><p>第一个问题，这些“衰退论”的基础在哪里？也就是说，这些CEO的“衰退论”究竟是像经济学家们一拍脑袋出来的，还是经过数据观察和详细研究，最后得出的结论？</p><p>有一个基本事实，就是美国的大投行对于美国整个经济体系的掌控力，远远高于美联储对于美国整体经济的掌控。企业融资需要找投行借款，个人买房需要找投行贷款，信用卡消费需要找投行申请信用卡…可以毫不夸张的说，美国投行们对于美国整体经济健康程度的理解，超过了任何机构包括美联储。</p><p>在这些CEO的言论中，大家都提到了经济上的一个亮点，就是消费者的消费能力依然很强。社会的消费能力强，对于宏观经济来说，就是现金流的周转依然很强劲。而现金流很强的时候，社会或者企业的债务问题就不会显得那么尖锐，这一点就像乐视和恒大，为什么可以把泡沫一直吹下去，就是靠着强劲的现金流掩盖了债务问题。</p><p>下图是美联储公布的非金融企业的债务曲线。和美国财政赤字一样，美国公司的债务也是在快速上升通道中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40d050ec22d21a9726c94fb1380ef4a0\" tg-width=\"777\" tg-height=\"391\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>下图是美国的家庭/非盈利性组织的债务，在2008年回落之后，现在又进入了快速上升通道，特别是2020年新冠之后，上升速度更快。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed5f190d7887caf15ad04d82bcd9cf1d\" tg-width=\"775\" tg-height=\"384\" width=\"100%\" 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Jane</i> <i>Fraser</i></p><p>6月3日：美国将难以避免衰退，不过经济严重滑坡并非该行的“基线预测”。我们可能对今年下半年的活跃程度不太有信心，会更多处于观望模式。</p></td></tr><tr><td><p>美国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Brian T.Moynihan</i></p><p>5月25日：美国消费者非常强大，这对美联储提出了挑战，但也是一件好事。消费者的杠杆状况良好，更多转向餐馆旅游等支出。</p></td></tr><tr><td><p>富国银行</p></td></tr><tr><td><p><i>CEO Charlie</i> <i>Scharf</i></p><p>5月18日：毫无疑问美国正步入衰退，并且难以避免，但企业和消费者的弹性会抑制衰退影响。市场正在对美联储货币政策收紧以抑制通胀而做出反应。</p></td></tr></tbody></table><p>我把各大投行“首席”的言论都删去了，因为相较于CEO，“首席”的言论就没有那么重要（谁还记得2008年GS的首席经济学家是谁说了什么说得准不准？）。在这批投行CEO中，经历过2008年风暴的人有Dimon和Blankfein,其它人虽然当年也在金融行业，但是并没有身在漩涡的第一线。Dimon和Blankfein两人的言论都非常悲观，Blankfein表示能够避免衰退的希望非常小（a narrow path），Dimon的“飓风”言论已经被华尔街广泛应用，他第一次说的是Storm，第二次升级成Hurricane。</p><p>第一个问题，这些“衰退论”的基础在哪里？也就是说，这些CEO的“衰退论”究竟是像经济学家们一拍脑袋出来的，还是经过数据观察和详细研究，最后得出的结论？</p><p>有一个基本事实，就是美国的大投行对于美国整个经济体系的掌控力，远远高于美联储对于美国整体经济的掌控。企业融资需要找投行借款，个人买房需要找投行贷款，信用卡消费需要找投行申请信用卡…可以毫不夸张的说，美国投行们对于美国整体经济健康程度的理解，超过了任何机构包括美联储。</p><p>在这些CEO的言论中，大家都提到了经济上的一个亮点，就是消费者的消费能力依然很强。社会的消费能力强，对于宏观经济来说，就是现金流的周转依然很强劲。而现金流很强的时候，社会或者企业的债务问题就不会显得那么尖锐，这一点就像乐视和恒大，为什么可以把泡沫一直吹下去，就是靠着强劲的现金流掩盖了债务问题。</p><p>下图是美联储公布的非金融企业的债务曲线。和美国财政赤字一样，美国公司的债务也是在快速上升通道中。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40d050ec22d21a9726c94fb1380ef4a0\" tg-width=\"777\" tg-height=\"391\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>下图是美国的家庭/非盈利性组织的债务，在2008年回落之后，现在又进入了快速上升通道，特别是2020年新冠之后，上升速度更快。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed5f190d7887caf15ad04d82bcd9cf1d\" tg-width=\"775\" tg-height=\"384\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>所以我相信发表悲观言论的CEO们，一定也看到了债务在美国各级系统的增长速度（他们能看到信用卡的债务上升，能看到房贷数量的上升，能看到企业贷款的增加）。尽管现在有强大的现金流来掩盖债务问题（现金流强=消费者消费能力强），但在加息的大背景下债务会不会爆掉？所以GS的CEO Solomon也表示“There are a number of companies that thought that they’re going to have easy access to capital, that now probably have a harder journey to raise the capital they need”。</p><p>所以写到这里，对于美国经济怎么出现衰退比较清楚了，那就是美国社会强大现金流下的高债务问题，可能会因为现金流变弱而让债务问题凸显。要知道，2020年新冠冲击之后，美联储硬是靠着强行供给现金流，几乎没有让任何一个企业倒闭，当也让社会的各个层面的债务上了另外一个台阶。如果这次因为宏观政策改变，再配合美国消费变弱，现金流整体变弱，那么债务问题就会非常尖锐。</p><p>并非说衰退一定会出现，但怎么能够避免呢？</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9e51dca4aea5a4f4975d48e2264c0446","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167120152","content_text":"怎么理解Dimon嘴里的“经济飓风”最近有很多名人，都对美国的经济前景发表了非常悲观的看法。总体来讲，美国投行们比较整齐的预测经济衰退，我还是第一次见到。当然，现在还没有人能够对衰退进行一个非常清楚的描述，因为什么原因衰退到来？衰退究竟以什么样的方式开始？衰退持续多久？最后会怎么结束？正是因为大家都还看不清楚，所以有的投行高管还是表示了谨慎乐观，下表是我们汇总的美国投行高管对于经济衰退言论的汇总。高盛CEO David Solomon5月18日：必须考虑风险偏好，并开始为可能的经济衰退或者增长缓慢做准备，因为美联储的政策会产生不可预测的后果。有许多公司认为他们将很容易获得资金，但现在筹集所需资金的过程可能会更加艰难。高级董事长Lloyd Blankfein5月15日：美国经济衰退的风险非常非常高，敦促企业和消费者做好准备。虽然随着供应链混乱和中国疫情封锁的缓解，部分通胀将会消失，但其他因素会变得非常棘手，比如能源价格。摩根大通CEO Jamie Dimon6月1日：为经济飓风做好准备，经济正面临前所未有的挑战，包括货币政策收紧和俄乌战争，现在说飓风的强度还为时尚早。5月23日：美国经济依然强劲，但大风暴即将来临；经济衰退是可能的，但不是一成不变的。花旗集团CEO Jane Fraser6月3日：美国将难以避免衰退，不过经济严重滑坡并非该行的“基线预测”。我们可能对今年下半年的活跃程度不太有信心，会更多处于观望模式。美国银行CEO Brian T.Moynihan5月25日：美国消费者非常强大，这对美联储提出了挑战，但也是一件好事。消费者的杠杆状况良好，更多转向餐馆旅游等支出。富国银行CEO Charlie Scharf5月18日：毫无疑问美国正步入衰退，并且难以避免，但企业和消费者的弹性会抑制衰退影响。市场正在对美联储货币政策收紧以抑制通胀而做出反应。我把各大投行“首席”的言论都删去了，因为相较于CEO，“首席”的言论就没有那么重要（谁还记得2008年GS的首席经济学家是谁说了什么说得准不准？）。在这批投行CEO中，经历过2008年风暴的人有Dimon和Blankfein,其它人虽然当年也在金融行业，但是并没有身在漩涡的第一线。Dimon和Blankfein两人的言论都非常悲观，Blankfein表示能够避免衰退的希望非常小（a narrow path），Dimon的“飓风”言论已经被华尔街广泛应用，他第一次说的是Storm，第二次升级成Hurricane。第一个问题，这些“衰退论”的基础在哪里？也就是说，这些CEO的“衰退论”究竟是像经济学家们一拍脑袋出来的，还是经过数据观察和详细研究，最后得出的结论？有一个基本事实，就是美国的大投行对于美国整个经济体系的掌控力，远远高于美联储对于美国整体经济的掌控。企业融资需要找投行借款，个人买房需要找投行贷款，信用卡消费需要找投行申请信用卡…可以毫不夸张的说，美国投行们对于美国整体经济健康程度的理解，超过了任何机构包括美联储。在这些CEO的言论中，大家都提到了经济上的一个亮点，就是消费者的消费能力依然很强。社会的消费能力强，对于宏观经济来说，就是现金流的周转依然很强劲。而现金流很强的时候，社会或者企业的债务问题就不会显得那么尖锐，这一点就像乐视和恒大，为什么可以把泡沫一直吹下去，就是靠着强劲的现金流掩盖了债务问题。下图是美联储公布的非金融企业的债务曲线。和美国财政赤字一样，美国公司的债务也是在快速上升通道中。下图是美国的家庭/非盈利性组织的债务，在2008年回落之后，现在又进入了快速上升通道，特别是2020年新冠之后，上升速度更快。所以我相信发表悲观言论的CEO们，一定也看到了债务在美国各级系统的增长速度（他们能看到信用卡的债务上升，能看到房贷数量的上升，能看到企业贷款的增加）。尽管现在有强大的现金流来掩盖债务问题（现金流强=消费者消费能力强），但在加息的大背景下债务会不会爆掉？所以GS的CEO Solomon也表示“There are a number of companies that thought that they’re going to have easy access to capital, that now probably have a harder journey to raise the capital they need”。所以写到这里，对于美国经济怎么出现衰退比较清楚了，那就是美国社会强大现金流下的高债务问题，可能会因为现金流变弱而让债务问题凸显。要知道，2020年新冠冲击之后，美联储硬是靠着强行供给现金流，几乎没有让任何一个企业倒闭，当也让社会的各个层面的债务上了另外一个台阶。如果这次因为宏观政策改变，再配合美国消费变弱，现金流整体变弱，那么债务问题就会非常尖锐。并非说衰退一定会出现，但怎么能够避免呢？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1728,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":132,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":7461777,"commentId":"7461777","gmtCreate":1654612300449,"gmtModify":1654612301241,"authorId":3548232205771899,"author":{"id":3548232205771899,"idStr":"3548232205771899","authorId":3548232205771899,"name":"幻太羽","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c10bd83f292c204800676b320f4a4bc5","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":617719139,"objectIdStr":"617719139","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"^_^","text":"^_^","html":"^_^","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"invalid","coins":0,"score":0},{"id":7461770,"commentId":"7461770","gmtCreate":1654612189424,"gmtModify":1654612190196,"authorId":3534308765331303,"author":{"id":3534308765331303,"idStr":"3534308765331303","authorId":3534308765331303,"name":"長乐","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7300e78b907cf4351b20882e2419653a","vip":1,"hat":"https://static.tigerbbs.com/6444b4970948c1077534c593eccd6d16","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":617719139,"objectIdStr":"617719139","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"😊","text":"😊","html":"😊","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"invalid","coins":0,"score":0},{"id":7461765,"commentId":"7461765","gmtCreate":1654612040591,"gmtModify":1654612041411,"authorId":3441851399826432,"author":{"id":3441851399826432,"idStr":"3441851399826432","authorId":3441851399826432,"name":"他二哥加油","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1555a1d20421b1b24b80c17446c2e426","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":617719139,"objectIdStr":"617719139","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"[呆住]","text":"[呆住]","html":"[呆住]","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"invalid","coins":0,"score":0},{"id":7461762,"commentId":"7461762","gmtCreate":1654611981330,"gmtModify":1654611982109,"authorId":3491499683313675,"author":{"id":3491499683313675,"idStr":"3491499683313675","authorId":3491499683313675,"name":"航天者Spark","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4bde2839422f80e1314cc86a5158e22f","vip":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"社区优质创作者：发表过3篇及以上精华帖，且30天内发表过至少一篇精华帖并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.11.29","individualDisplayEnabled":0,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2007},"hat":"https://static.tigerbbs.com/e6295840391b9cdc17115677ba51429c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":617719139,"objectIdStr":"617719139","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"阅","text":"阅","html":"阅","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"invalid","coins":0,"score":0},{"id":7461759,"commentId":"7461759","gmtCreate":1654611963083,"gmtModify":1654611963824,"authorId":4088167272995510,"author":{"id":4088167272995510,"idStr":"4088167272995510","authorId":4088167272995510,"name":"趋势2021","avatar":"https://static.tigerbbs.com/94b10c57187092c6caa11c584caa8555","vip":1,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":617719139,"objectIdStr":"617719139","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"学习","text":"学习","html":"学习","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"invalid","coins":0,"score":0}],"hasMoreComment":true,"orderType":2}