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吃饱了好好好
2022-05-08

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巨头增长乏力，喊了10多年的“科技泡沫”究竟会不会破灭？

自Netflix财报“爆雷”后，投资者们隐隐担忧其它美国科技巨头的表现。随后，谷歌、微软、Meta、Twitter、苹果和亚马逊这些巨头也陆续交出了自己的季度答卷。除了微软外，其它几家表现都不算上佳。

巨头增长乏力，喊了10多年的“科技泡沫”究竟会不会破灭？

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href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>这些巨头也陆续交出了自己的季度答卷。</p><p>除了微软外，其它几家表现都不算上佳。尤其是亚马逊这个“优等生”。财报显示，该公司2022年第一季度转盈为亏，报告了自2015年以来的首次季度亏损。</p><p>投资者们对科技股产生了质疑，“科技泡沫”一词也再次被频繁提及。</p><p>其实，自从20年前的互联网泡沫破灭后，人们似乎变得格外谨慎。过去10多年间，每隔一段时间就会有“科技泡沫论”浮出水面。但每一次警告之后，反而会有更多资金涌入初创企业。“泡沫”非但没有崩盘，反而愈演愈烈。</p><p>如今，风险投资家们再次敲响警钟。在一次又一次的会议上，他们滔滔不绝地谈论着初创企业估值下降的问题。他们哀叹IPO（首次公开招股）数量急转直下。在Twitter上，他们警告经济低迷即将来袭。</p><p>过去十年，这种警告在初创企业市场屡屡出现。投资者和评论人士不断警告称，科技行业正处于另一个泡沫之中。</p><p>这确实会让人们想起1999年的互联网泡沫时代，以及随后戏剧性的崩溃和衰退。工作消失了，财富蒸发了，声誉受损了。</p><p>这些警告所传递的信息是：繁荣期即将结束，一段艰难的旅程即将开始。但每次警告之后，反而会有更多的资金涌入初创企业。</p><p><b>过去十年的泡沫警告</b></p><p>回溯到2011年，一小群精英初创公司获得“独角兽”地位，即估值突破10亿美元。</p><p>投资者每月向初创企业投入数十亿美元；LinkedIn、Pandora、<a href=\"https://laohu8.com/S/ZNGA\">Zynga</a>和Groupon的IPO被炒作，加剧了人们对泡沫的担忧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac51cf200a9e541eecfad38a2457f2a2\" tg-width=\"720\" tg-height=\"541\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>2010年11月，美国市场投入到该领域的风投资金为24亿美元。2011年1月，达到64亿美元。3月，又涌入43亿美元。</p><p>随后，企业家史蒂夫•布兰克（steve blank）发文警告称：“我们正处于第二个互联网泡沫之中。信号是响亮且明确的：种子阶段和后期的初创公司估值变得有泡沫，硅谷招聘人才是自互联网泡沫以来最艰难的，赚钱规则也变得与正常时期不同。”</p><p>2011年3月，上市咨询服务公司Class V Group创始人丽丝•拜尔（Lise Buyer）也发文称：“是的，我们又开始疯狂了。”</p><p>拜尔称，银行向科技基金投入大量资金，富有的客户和机构争相从初创企业分一杯羹，对股市上市的预期与日俱增。这不禁让一些对10年前互联网泡沫破裂记忆犹新的投资者开始怀疑，这种突然爆发的活动是否会再次给该行业带来危险。</p><p>但是，这些警告没有站得住脚。那一年，投资者向美国初创企业注入了450亿美元。</p><p>2011年11月，知名企业家兼投资人肖恩•帕克（Sean Parker）称：“我不知道这种情况还能持续多久，也许一年，最多两年。”</p><p>帕克认为，硅谷有大麻烦了。太多的天使投资者把太多的钱，投给了那些初创企业的创业者——其中很多人并不具备创建公司的能力。他认为这是泡沫，迟早一触就破。</p><p>当月，投入到初创企业的风险投资为35亿美元。</p><p><b>2012年：</b></p><p>2012年5月，Facebook上市，这是美国史上规模最大的科技公司IPO。一家营收不到40亿美元的初创企业，IPO估值却超过1000亿美元。很多人认为，这是科技公司估值膨胀失控的迹象。</p><p>美国财经媒体CNBC在Facebook上市前，就发表文章《“Facebook IPO是另一场科技泡沫的开始吗？》。文章称，围绕Facebook IPO的炒作，包括其相当高的估值，就好像20世纪90年代末互联网泡沫顶峰时期的情况。</p><p>有业内人士质疑，Facebook IPO是真的值这个价，还是下一个互联网泡沫？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f48090f63b418baa8f2baad26b67b38e\" tg-width=\"720\" tg-height=\"405\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>业内人士萨姆•哈马德（Sam Hamadeh）称：“面对现实吧，这是一家非常昂贵的公司。1000亿美元已经是美国最大的公司之一，或者说最具价值的公司之一。上行空间相当有限。”</p><p>尽管如此，他们警告的泡沫从未破灭。2012年11月，该领域还是涌入了32亿美元的风险投资。12月，又提高到了34亿美元。</p><p><b>2013年：</b></p><p>2013年11月，又有媒体发文称，初创公司野蛮生长，估值高得令人喷鼻血，让人们想起20世纪90年代末的互联网繁荣及破灭。</p><p>当月， Business Insider又发表文章，列出了科技行业正处于巨大的泡沫之中的一系列证据。文章称，股市处于历史最高水平，科技初创公司没有营收，估值却达到了数十亿美元。</p><p>随后，《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》也发表文章称，IPO市场又出现了泡沫。文章指出，亏损的科技公司，正以“闹着玩”的价格上市。华尔街开始担心这是否是1999年互联网泡沫重现。</p><p>2013年11月，初创公司赢得风投资金38亿美元。12月，又吸引了49亿美元。</p><p><b>2014年：</b></p><p>到这一年，全球“独角兽”公司数量超过90家。</p><p>2014年9月，安德森•霍洛维茨（Andreessen Horowitz）合伙人马克•安德森（Marc Andreessen）也加入到警告行列，称初创公司蕴藏太多风险，消耗了太多资金。安德森说，将会有一大批初创公司“蒸发掉”。</p><p>当月，风险投资家比尔•格利（Bill Gurley）也对创业投资敲响警钟，称硅谷蕴藏太多风险。他表示：“硅谷风投界及初创公司目前正在承担过大的风险。自1999年以来，前所未有。”</p><p>9月，有68亿美元风投基金流入初创公司。</p><p>投资初创企业，不可避免地要承担风险。很多胆大的投资者，通过在市场狂热中加倍押注而获胜。</p><p>比如，当时还只是是个小小的出租车应用的Uber，估值突然间就达到了510亿美元，超过了<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>公司和<a href=\"https://laohu8.com/S/FDX\">联邦快递</a>，而后两家公司已经实现了盈利。但投资者的警报声更加响亮。</p><p><b>2015年：</b></p><p>2015年3月，风险投资家比尔•格利（Bill Gurley）又做出预测，称会有一大批独角兽公司死亡。</p><p>他说：“我们就算没有处于科技泡沫之中，也是在风险泡沫之中。我认为今年会有一大批独角兽死亡。”</p><p>当月，知名科技投资者马克•库班（Mark Cuban）也表示，当前的科技泡沫 ，比2000年的互联网泡沫还要可怕。</p><p>这些警告并不全是错的，有几只独角兽没能活下去。谁还记得Fab.com和Jawbone呢？</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23a46a4783a111853082156f826f3f40\" tg-width=\"720\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>2016年：</b></p><p>每次失败后，都会有更多的新想法问世。私募股权、共同基金和主权财富基金等新的资本来源开始追逐独角兽投资。2016年5月，他们在800多笔交易中，投入了142亿美元，创下十年来的最高纪录。</p><p>2016年4月，风投公司Khosla Ventures投资合伙人基恩•拉布伊斯（Keith Rabois）发布预警，称创企凛冬已至。</p><p>风险投资家吉姆•布雷耶（Jim Breyer）也称，90%的独角兽将面临重估或死亡，只有10%会“幸免于难”。</p><p>作为防御措施，一些大规模投资的估值出现下降，独角兽狂热短暂降温。</p><p>2016年5月，该领域风险投资额为142亿美元，而6月降至74亿美元，7月跌至57亿美元。</p><p><b>2017年：</b></p><p>2017年2月，科技媒体Techcrunch发表文章称，一些主要科技“独角兽”的估值过高。</p><p>文章称，Snapchat和Airbnb正在IPO的场边热身，BuzzFeed、Palantir和Uber每隔几个月就会获得数亿美元投资。而没有营收、几乎没有用户的年轻初创公司，如HouseParty，也从顶级风投那里融资数千万美元。</p><p>文章还称，科技泡沫显然还将持续一段时间，继续推高年轻创企的估值。</p><p>但是，软银集团CEO孙正义（Masayoshi Son）紧接着进场了。</p><p>2017年5月，孙正义正式设立千亿美元规模的“愿景基金”。他说：“我对小赌注不感兴趣。人生只有一次，要有远大的抱负。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74ed86ef11bfe6f7f71d71d86531f3bf\" tg-width=\"720\" tg-height=\"479\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>之后，愿景基金以平均每天1亿美元的速度，向硅谷初创企业投入了1000亿美元，令其它风险资本市场相形见绌。为了跟上形势，风投公司开始筹集更多资金。</p><p>Blockchain、MoviePass、<a href=\"https://laohu8.com/S/WE\">WeWork</a>和Scooters就以较高的估值，获得了巨额投资。于是，高估值和巨额投资变成了常态。初创企业以“业务增长”闻名，而不是利润。投资者也渐渐不再提“泡沫”言论。</p><p><b>2018年：</b></p><p>但到了2018年4月，研究机构Research Affiliates发文称，泡沫是显而易见的，尤其是科技泡沫，它与2000年互联网泡沫惊人的相似。此外，Research Affiliates还称，数字加密货币正在酝酿泡沫，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>等精选股票也出现了微泡沫。</p><p>2018年8月，风险投资家安妮•拉蒙特（Annie Lamont）称，初创企业的估值和融资规模会下降，因为大多数公司可以很容易地获得更多资金，很少有人担心经济低迷。拉蒙特说：“在这种融资热潮中，一两家创企‘蒸发’也不会有人觉得奇怪，大家会把目光直接投向下一家。”</p><p>2018年10月，Quartz网站发表文章称，投资者从未像现在这样，乐于接受不赚钱公司的IPO，怀疑这些股票的前景也很正常。经历了长时间的经济繁荣后，投资者正变得自满，美国经济可能过热。</p><p>但风险投资仍在飙升，12月份超过269亿美元，并创下1430亿美元的年度新高。PitchBook数据显示，独角兽的数量跃升至348家。</p><p><b>2019年：</b></p><p>2019年6月，英国《金融时报》发表文章称，越来越多亏损的科技初创公司寻求上市。私有银行Arbuthnot Latham首席投资官格雷戈里•佩尔登（Gregory Perdon）担心，科技市场将重新上演1999年的互联网泡沫。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7d6d9218eee6097b130f61635d23e52\" tg-width=\"720\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>2019年9月底，共享办公空间巨头WeWork宣布撤回IPO招股书，推迟上市计划。这是一场壮观、令人尴尬、令人羞愧的灾难，许多人认为这种灾难将在未来几年产生连锁反应。</p><p>在会议室里，投资者低声说，终于结束了。在讲台上，初创企业的创始人们承诺，转向“以利润为重心”。</p><p>10月，《纽约时报》发表文章称，硅谷正尝试新的口头禅：盈利。在一些备受瞩目的独角兽公司遭遇挫折后，初创企业投资者警告称，这将是一场清算。现在开始转向盈利了。</p><p>美国电动滑板车公司Bird CEO特拉维斯•范德赞登（Travis VanderZanden）称：“这年头，不计代价烧钱的亏损公司融资没那么容易了。”</p><p><b>2020年：</b></p><p>新冠肺炎疫情来袭。风险投资公司宣称，为未来的艰难时期做好准备。</p><p>但这只持续了短短数周。疫情期间，初创企业继续蓬勃发展，融资也飙升至新高，IPO热潮卷土重来。“泡沫”论调自然也回来了。</p><p>风险投资家埃里克•佩利（Eric Paley）称：“尽管我们都在家里喝酒，但派对上的喧闹和畅饮，就像网络泡沫一样自由。”</p><p>2020年12月，一些顶级的市场战略师表示，Airbnb和DoorDash上市后的巨大涨幅表明，股市出现了不可持续的乐观情绪，这是互联网泡沫时代贪婪的回归。</p><p>然而，全球估值超10亿美元的创企超过500家。2020年，美国初创公司募集了1640亿美元的资金，再创新高。</p><p><b>2021年：</b></p><p>紧接着，Meme股票、加密货币、NFT和SPAC火爆。美联储加紧印钞，利率很低，疫苗上市，世界即将重新开放。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9c3ae747ffb574824e187c81107f6fdf\" tg-width=\"719\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>到2021年，经济学家开始预测，疫情后疫苗的广泛分发，以及生活恢复正常，将带来又一个“兴旺的二十年代”（指人们自信又快乐的20世纪20年代）。</p><p>2021年7月，CNBC又发表文章称，这感觉就像1999年：全球创企融资狂潮加剧了人们对泡沫的担忧。</p><p>投资经理杰里米•格兰瑟姆（Jeremy Grantham）称：“这个泡沫将在适当的时候破裂。”</p><p><b>2022年：</b></p><p>随着利率上升、通胀飙升等因素，恐惧再次悄然来袭。科技股很快暴跌，IPO戛然而止。初创企业投资下降。</p><p>谨慎的情绪又回来了。所以，这一次，“科技泡沫”终于要破裂了吗？</p><p><b>与往日不同</b></p><p>今天的这些警告与过去十年间不同，投资者悄悄地规避了“泡沫”这个词，转而使用“校准”、“回调”，甚至是更加温和的“软化”。</p><p>那些警告过“泡沫”的人，已经厌倦了犯错。他们的听众，也对警告变得麻木。每当警钟响起，就会有更多资金涌入初创企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb31c33c1b5fe0adcb568329e1ccd054\" tg-width=\"720\" tg-height=\"713\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>“这次不一样”曾是投资圈一个病态笑话；但如今，人们依然相信。这种想法认为，科技早已融入我们的生活，而互联网泡沫已经过去太久了。</p><p>这场长达十年的创业热潮，在如此多的恐慌面前反而激增，且每一次都积累了更多的资金和实力。也许这一次真的不同了。</p><p>一些投资者认为，市场的欢欣鼓舞是一件好事，甚至是一件必要的事情。如果没有那么多的关注和兴奋，初创企业创始人如何说服员工和投资者帮助他们将疯狂的“登月想法”变成现实？</p><p>技术人员也不时提醒人们，经过当初的互联网泡沫的洗礼，亚马逊、<a href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">PayPal</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/EBAY\">eBay</a>变得更加强大。</p><p>虽然过去十年里，促使投资者转向高增长初创企业的最大因素（低利率）开始发生变化，虽然经济学家担心即将到来的经济衰退，尽管降低了估值，或现金流突然断裂，但今天几乎没有人它预测会彻底崩盘。</p><p>十年来，人们一直在谈论一个始终没有破裂的泡沫，将来可能也是如此。</p></body></html>","source":"sina_symbol","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巨头增长乏力，喊了10多年的“科技泡沫”究竟会不会破灭？</title>\n<style 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href=https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/tech/2022-04-30/doc-imcwiwst4734966.shtml><strong>新浪科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>自Netflix财报“爆雷”后，投资者们隐隐担忧其它美国科技巨头的表现。随后，谷歌、微软、Meta、Twitter、苹果和亚马逊这些巨头也陆续交出了自己的季度答卷。除了微软外，其它几家表现都不算上佳。尤其是亚马逊这个“优等生”。财报显示，该公司2022年第一季度转盈为亏，报告了自2015年以来的首次季度亏损。投资者们对科技股产生了质疑，“科技泡沫”一词也再次被频繁提及。其实，自从20年前的互联网...</p>\n\n<a href=\"https://cj.sina.cn/article/normal_detail?url=https://finance.sina.com.cn/tech/2022-04-30/doc-imcwiwst4734966.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5f540040599b121bcaa373e626825aa8","relate_stocks":{"BK4503":"景林资产持仓","BK4561":"索罗斯持仓","QQQ":"纳指100ETF","BK4581":"高盛持仓","BK4551":"寇图资本持仓",".DJI":"道琼斯","DOG":"道指反向ETF","03086":"华夏纳指",".IXIC":"NASDAQ 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blank）发文警告称：“我们正处于第二个互联网泡沫之中。信号是响亮且明确的：种子阶段和后期的初创公司估值变得有泡沫，硅谷招聘人才是自互联网泡沫以来最艰难的，赚钱规则也变得与正常时期不同。”2011年3月，上市咨询服务公司Class V Group创始人丽丝•拜尔（Lise Buyer）也发文称：“是的，我们又开始疯狂了。”拜尔称，银行向科技基金投入大量资金，富有的客户和机构争相从初创企业分一杯羹，对股市上市的预期与日俱增。这不禁让一些对10年前互联网泡沫破裂记忆犹新的投资者开始怀疑，这种突然爆发的活动是否会再次给该行业带来危险。但是，这些警告没有站得住脚。那一年，投资者向美国初创企业注入了450亿美元。2011年11月，知名企业家兼投资人肖恩•帕克（Sean Parker）称：“我不知道这种情况还能持续多久，也许一年，最多两年。”帕克认为，硅谷有大麻烦了。太多的天使投资者把太多的钱，投给了那些初创企业的创业者——其中很多人并不具备创建公司的能力。他认为这是泡沫，迟早一触就破。当月，投入到初创企业的风险投资为35亿美元。2012年：2012年5月，Facebook上市，这是美国史上规模最大的科技公司IPO。一家营收不到40亿美元的初创企业，IPO估值却超过1000亿美元。很多人认为，这是科技公司估值膨胀失控的迹象。美国财经媒体CNBC在Facebook上市前，就发表文章《“Facebook IPO是另一场科技泡沫的开始吗？》。文章称，围绕Facebook IPO的炒作，包括其相当高的估值，就好像20世纪90年代末互联网泡沫顶峰时期的情况。有业内人士质疑，Facebook IPO是真的值这个价，还是下一个互联网泡沫？业内人士萨姆•哈马德（Sam Hamadeh）称：“面对现实吧，这是一家非常昂贵的公司。1000亿美元已经是美国最大的公司之一，或者说最具价值的公司之一。上行空间相当有限。”尽管如此，他们警告的泡沫从未破灭。2012年11月，该领域还是涌入了32亿美元的风险投资。12月，又提高到了34亿美元。2013年：2013年11月，又有媒体发文称，初创公司野蛮生长，估值高得令人喷鼻血，让人们想起20世纪90年代末的互联网繁荣及破灭。当月， Business Insider又发表文章，列出了科技行业正处于巨大的泡沫之中的一系列证据。文章称，股市处于历史最高水平，科技初创公司没有营收，估值却达到了数十亿美元。随后，《纽约时报》也发表文章称，IPO市场又出现了泡沫。文章指出，亏损的科技公司，正以“闹着玩”的价格上市。华尔街开始担心这是否是1999年互联网泡沫重现。2013年11月，初创公司赢得风投资金38亿美元。12月，又吸引了49亿美元。2014年：到这一年，全球“独角兽”公司数量超过90家。2014年9月，安德森•霍洛维茨（Andreessen Horowitz）合伙人马克•安德森（Marc Andreessen）也加入到警告行列，称初创公司蕴藏太多风险，消耗了太多资金。安德森说，将会有一大批初创公司“蒸发掉”。当月，风险投资家比尔•格利（Bill Gurley）也对创业投资敲响警钟，称硅谷蕴藏太多风险。他表示：“硅谷风投界及初创公司目前正在承担过大的风险。自1999年以来，前所未有。”9月，有68亿美元风投基金流入初创公司。投资初创企业，不可避免地要承担风险。很多胆大的投资者，通过在市场狂热中加倍押注而获胜。比如，当时还只是是个小小的出租车应用的Uber，估值突然间就达到了510亿美元，超过了美国航空公司和联邦快递，而后两家公司已经实现了盈利。但投资者的警报声更加响亮。2015年：2015年3月，风险投资家比尔•格利（Bill Gurley）又做出预测，称会有一大批独角兽公司死亡。他说：“我们就算没有处于科技泡沫之中，也是在风险泡沫之中。我认为今年会有一大批独角兽死亡。”当月，知名科技投资者马克•库班（Mark Cuban）也表示，当前的科技泡沫 ，比2000年的互联网泡沫还要可怕。这些警告并不全是错的，有几只独角兽没能活下去。谁还记得Fab.com和Jawbone呢？2016年：每次失败后，都会有更多的新想法问世。私募股权、共同基金和主权财富基金等新的资本来源开始追逐独角兽投资。2016年5月，他们在800多笔交易中，投入了142亿美元，创下十年来的最高纪录。2016年4月，风投公司Khosla Ventures投资合伙人基恩•拉布伊斯（Keith Rabois）发布预警，称创企凛冬已至。风险投资家吉姆•布雷耶（Jim Breyer）也称，90%的独角兽将面临重估或死亡，只有10%会“幸免于难”。作为防御措施，一些大规模投资的估值出现下降，独角兽狂热短暂降温。2016年5月，该领域风险投资额为142亿美元，而6月降至74亿美元，7月跌至57亿美元。2017年：2017年2月，科技媒体Techcrunch发表文章称，一些主要科技“独角兽”的估值过高。文章称，Snapchat和Airbnb正在IPO的场边热身，BuzzFeed、Palantir和Uber每隔几个月就会获得数亿美元投资。而没有营收、几乎没有用户的年轻初创公司，如HouseParty，也从顶级风投那里融资数千万美元。文章还称，科技泡沫显然还将持续一段时间，继续推高年轻创企的估值。但是，软银集团CEO孙正义（Masayoshi Son）紧接着进场了。2017年5月，孙正义正式设立千亿美元规模的“愿景基金”。他说：“我对小赌注不感兴趣。人生只有一次，要有远大的抱负。”之后，愿景基金以平均每天1亿美元的速度，向硅谷初创企业投入了1000亿美元，令其它风险资本市场相形见绌。为了跟上形势，风投公司开始筹集更多资金。Blockchain、MoviePass、WeWork和Scooters就以较高的估值，获得了巨额投资。于是，高估值和巨额投资变成了常态。初创企业以“业务增长”闻名，而不是利润。投资者也渐渐不再提“泡沫”言论。2018年：但到了2018年4月，研究机构Research Affiliates发文称，泡沫是显而易见的，尤其是科技泡沫，它与2000年互联网泡沫惊人的相似。此外，Research Affiliates还称，数字加密货币正在酝酿泡沫，特斯拉等精选股票也出现了微泡沫。2018年8月，风险投资家安妮•拉蒙特（Annie Lamont）称，初创企业的估值和融资规模会下降，因为大多数公司可以很容易地获得更多资金，很少有人担心经济低迷。拉蒙特说：“在这种融资热潮中，一两家创企‘蒸发’也不会有人觉得奇怪，大家会把目光直接投向下一家。”2018年10月，Quartz网站发表文章称，投资者从未像现在这样，乐于接受不赚钱公司的IPO，怀疑这些股票的前景也很正常。经历了长时间的经济繁荣后，投资者正变得自满，美国经济可能过热。但风险投资仍在飙升，12月份超过269亿美元，并创下1430亿美元的年度新高。PitchBook数据显示，独角兽的数量跃升至348家。2019年：2019年6月，英国《金融时报》发表文章称，越来越多亏损的科技初创公司寻求上市。私有银行Arbuthnot Latham首席投资官格雷戈里•佩尔登（Gregory Perdon）担心，科技市场将重新上演1999年的互联网泡沫。2019年9月底，共享办公空间巨头WeWork宣布撤回IPO招股书，推迟上市计划。这是一场壮观、令人尴尬、令人羞愧的灾难，许多人认为这种灾难将在未来几年产生连锁反应。在会议室里，投资者低声说，终于结束了。在讲台上，初创企业的创始人们承诺，转向“以利润为重心”。10月，《纽约时报》发表文章称，硅谷正尝试新的口头禅：盈利。在一些备受瞩目的独角兽公司遭遇挫折后，初创企业投资者警告称，这将是一场清算。现在开始转向盈利了。美国电动滑板车公司Bird CEO特拉维斯•范德赞登（Travis VanderZanden）称：“这年头，不计代价烧钱的亏损公司融资没那么容易了。”2020年：新冠肺炎疫情来袭。风险投资公司宣称，为未来的艰难时期做好准备。但这只持续了短短数周。疫情期间，初创企业继续蓬勃发展，融资也飙升至新高，IPO热潮卷土重来。“泡沫”论调自然也回来了。风险投资家埃里克•佩利（Eric Paley）称：“尽管我们都在家里喝酒，但派对上的喧闹和畅饮，就像网络泡沫一样自由。”2020年12月，一些顶级的市场战略师表示，Airbnb和DoorDash上市后的巨大涨幅表明，股市出现了不可持续的乐观情绪，这是互联网泡沫时代贪婪的回归。然而，全球估值超10亿美元的创企超过500家。2020年，美国初创公司募集了1640亿美元的资金，再创新高。2021年：紧接着，Meme股票、加密货币、NFT和SPAC火爆。美联储加紧印钞，利率很低，疫苗上市，世界即将重新开放。到2021年，经济学家开始预测，疫情后疫苗的广泛分发，以及生活恢复正常，将带来又一个“兴旺的二十年代”（指人们自信又快乐的20世纪20年代）。2021年7月，CNBC又发表文章称，这感觉就像1999年：全球创企融资狂潮加剧了人们对泡沫的担忧。投资经理杰里米•格兰瑟姆（Jeremy Grantham）称：“这个泡沫将在适当的时候破裂。”2022年：随着利率上升、通胀飙升等因素，恐惧再次悄然来袭。科技股很快暴跌，IPO戛然而止。初创企业投资下降。谨慎的情绪又回来了。所以，这一次，“科技泡沫”终于要破裂了吗？与往日不同今天的这些警告与过去十年间不同，投资者悄悄地规避了“泡沫”这个词，转而使用“校准”、“回调”，甚至是更加温和的“软化”。那些警告过“泡沫”的人，已经厌倦了犯错。他们的听众，也对警告变得麻木。每当警钟响起，就会有更多资金涌入初创企业。“这次不一样”曾是投资圈一个病态笑话；但如今，人们依然相信。这种想法认为，科技早已融入我们的生活，而互联网泡沫已经过去太久了。这场长达十年的创业热潮，在如此多的恐慌面前反而激增，且每一次都积累了更多的资金和实力。也许这一次真的不同了。一些投资者认为，市场的欢欣鼓舞是一件好事，甚至是一件必要的事情。如果没有那么多的关注和兴奋，初创企业创始人如何说服员工和投资者帮助他们将疯狂的“登月想法”变成现实？技术人员也不时提醒人们，经过当初的互联网泡沫的洗礼，亚马逊、PayPal和eBay变得更加强大。虽然过去十年里，促使投资者转向高增长初创企业的最大因素（低利率）开始发生变化，虽然经济学家担心即将到来的经济衰退，尽管降低了估值，或现金流突然断裂，但今天几乎没有人它预测会彻底崩盘。十年来，人们一直在谈论一个始终没有破裂的泡沫，将来可能也是如此。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1653,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":1,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}