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在2022年5月20日这一特殊的日子，宁王重登万亿市值宝座，凭啥？这一次，从下跌通道脱身而出了吗？自年后跌落谷底至今，宁王又经历了什么？宁王这次的万亿市值能够保得住吗？本文将带大家一起解读。 01加码全球布局 宁王近日获得全球首张欧洲经济委员会R100.03动力电池系统证书，欧洲经济委员会颁布的第100号法规是国际公认的适用于电动车辆电气安全的通用要求，该法规的03系列修订文件已于2021年6月生效。 新法规对动力电池系统提出更高要求，新增了电气安全、机械安全、环境安全以及功能安全等安全风险规范。2023年9月1日起，出口至欧洲经济委员会成员国的动力电池系统均需通过该认证。 率先获得证书，这将成为宁德时代进军欧洲市场、跑马圈地的重要筹码。 全球化布局中会遇到哪些强劲的竞争对手? 先看国内，宁德时代的老对手——比亚迪的动力电池工厂目前主要分布在国内，海外的市场蛋糕虽大，但无暇顾及，因为比亚迪的海外工厂主要是用于生产新能源汽车，包括了法国工厂、美国工厂、匈牙利工厂、巴西工厂及日本工厂，电池这一块暂时不会对宁德时代的扩张造成干扰。 另外，国内第二梯队的厂商也有进军欧洲抢占市场的动向，比如国轩高科2021年7月，官宣收购博世集团位于德国哥廷根的工厂，并计划建立其在欧洲也是海外的首个动力电池基地，进而开展欧洲本地化生产。 中创新航与德国迪索公司签署了《CALB欧洲锂电池工厂建设项目》协议，规划建设动力电池产能20GWh，开启海外布局。 亿纬锂能2022年3月宣布要在匈牙利购买地产，并建造动力电池工厂，生产一种新型圆柱形动力电池， 再看国外，长久以来宁德时代的主要竞争对手是日韩电池厂商——LG化学、SKI、三星SDI、松下。这几家巨头的海外扩张局势如下所示： 由上表看出，宁王在全球化布局方面的优势还是比较明显的。 另外，2022年5月，欧洲本土第一家汽车电池生产厂Northvolt AB已经开始出货，成为第一家向车企出货的欧洲公司。欧洲本土电池厂商的“觉醒”，难免会对宁德时代的版图扩张形成阻力。 2022年4月6日，宁德时代国际化最新进展，公司位于德国图林根州的首个海外工厂获得8GWh电芯生产许可，而该工厂规划产能为14GWh。目前，宁德时代正在为第一批电芯在2022年底前下线进行冲刺。 8GWh 相当于12 万辆电动车所需要的电池，在以谨慎闻名的德国，宁德时代德国工厂从建设到获批的效率已经非常高了。 早在2018 年，宝马就曾向宁德时代抛出了折合约40 亿欧元的采购意向。不仅如此，公开信息显示，2018 年至2019 年，宁德时代就密集获得海外一流车企定点项目，其中就包括戴姆勒、标致雪铁龙、大众等国际车企。 由此看出，宁德时代奔赴德国建工厂大概率是带着“订单”去的，是一件水到渠成的事。 另外，该工厂距离特斯拉柏林工厂仅有 300 km 左右，或为宁王有意为之，毕竟特斯拉是其大客户，这样安排以方便这两大巨头的“互通有无”。 一只眼睛盯着欧洲，另一只眼睛在悄悄关注着美国，望眼欲穿。 知情人士称，宁德时代在美电池厂的审查工作已进入最后阶段。潜在选址包括南卡罗来纳州和肯塔基州，两地都有汽车组装工厂。 之所以选择美国，一方面是为了照顾到在美国的车企，尤其是大客户特斯拉，这种“照顾”是由电池厂商与汽车厂商的上下游对接模式所决定的，提高生产效率，节约成本。 关于这一点，宁德时代的董事长曾毓群也在公开场合说过，与美国电动车企业的合作比较多，不管是新势力还是传统车企，只有到美国生产才能更好地提高效率。 另一方面是美国当下在有意的吸引外来的电池厂商进来，释放出优惠政策。 美国当前对动力电池有着巨大的需求，而动力电池产业主要集中在亚洲地区，眼看美国“放血”来吸引外资，一些电池厂商已经闻风出洞。当前韩国的SK已经在一月份，与福特汽车合作投资超过一百亿美元，在美国建设电池工厂；同样的一月份，LG新能源已经和通用汽车共同出资21亿美元建设电池工厂。 就在5月5日业绩说明会上，宁德时代董事长曾毓群表示，由于本地化生产需求，宁德时代正和所有主流海外车企商谈如何落地服务。“所有”这个词值得大家注意，足以看出宁王在海外战略布局方面撒的网足够大。 欧美市场的蓝海有多大？ 欧洲方面，2020年以来，欧洲新能源汽车市场加速爆发。数据显示，2020年，欧洲新能源汽车销量达136.7万辆，占全球市场份额的43%。2021年欧洲市场新能源汽车整体销量214.23万辆，同比增69.90%，其中EV有117.56万辆，占比54.9%，PHEV有 96.58万辆，占比 45.1%。。 研究机构T&E预计，2025年欧洲电池需求量有望达174GWh，2035年电池需求将达485GWh。 特斯拉、Rivian、通用、福特车企不断加快电气化转型，并纷纷提出目标远大的电动化战略。根据规划，特斯拉到2030年实现年销量2000万辆；通用计划到2035年实现全面电动化；到2030年，福特计划电动车渗透率40%；Stellantis在美国电动化车型销量占比超过40%。 行业人士推测，2025年美国市场电动汽车新车销量或达到550万辆，动力电池需求将超300GWh。2030年美国整体市场新能源车渗透率水平销量将超1200万辆，对应动力电池装机量约1430GWh。 由此，我们可以想象得到宁德时代在欧美抢先一步打开局面后，近水楼台先得月，能让自己的经营业绩带来飞跃式的增长。这或许是其市值能够重返万亿的第一大驱动力。 02新电池横空问世 当然，要抢先竞争对手打开局面，势必要拿出两把刷子才行，要有过硬的产品，宁王计划于今年二季度内正式发布麒麟电池。 “4680圆柱电池将成为今后动力电池的主流，品质优、安全性高是其强项。”2022年3月28日，松下方面在2022中国电动汽车百人会论坛上如是说。 同一场合，宁德时代方面表示，宁德时代推出的第三代CTP（无模组）技术，内部称其为“麒麟电池”，电量比4680系统还要高13％。两者的发言，火药味十足。 自2020年9月特斯拉在“电池日”首次发布4680电池后，动力电池龙头企业就开始争相布局大圆柱电池，从松下、LG新能源到比克、亿纬锂能等动力电池企业都杀入这一赛道。这给一直身处主流地位的方形电池带来了威胁。 宁王不愧是宁王，剑走偏锋，没有“跟风”去站位，更没有因为与特斯拉的关系而去迎合对方，而是选择依然默默坚守方形电池的阵地。 所谓4680大圆柱电池，尺寸为直径46毫米，高度80毫米，与特斯拉之前使用的直径18毫米、高度65毫米的18650圆柱电池相比，体积更大，优点也更多。 大圆柱电池在安全性方面优点突出，与普通方形电池相比，大圆柱电池单体容量低，单个电池热失控释放的能量较小，不易引起热失控蔓延。同时，因为电池采用圆柱结构设计，相邻电池受热比只有1/6；而方形电池是面对面相贴，相邻电池受热比达到1/2。因此，大圆柱电池独特的圆柱弧形表面能够限制热传递。 正因为如此，4680圆柱电池才逐渐受宠，但目前市场主流仍然是方形电池的天下，而且方形电池也在自我更新，也在进步。 作为新一代方形电池技术的代表，“麒麟电池”优势独特。 宁德时代方面通过分析近3年乘用车的续驶里程数据发现，消费者对长里程的追求仍是趋势，同时还要兼顾经济性。新推出的麒麟电池在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，电池包的电量相比4680系统可以提升13％。 “麒麟电池”既能解决里程焦虑，不同化学体系的搭配又能兼顾经济性需求。而且，麒麟电池通过应用无热扩散技术，构建多级安全防护体系，实现了电池系统不热扩散的目的。 尽管目前各种性能参数并未公布，但满足长续航、又能让老百姓掏得起腰包、安全到位，这样诸多优点集一身的“麒麟电池”能否动力电池新一轮技术竞赛中胜出，对宁德时代二级市场的估值影响重大。 不管这样，“麒麟电池”留给市场足够的想象空间，这或许是其市值能够重返万亿的第二大驱动力。 03重返万亿市值 就在5.20日这一特殊日子，宁王低调重拾万亿市值桂冠，以426.90元/股收盘。 宁德时代在2021年资本市场的卓越表现，一次次的创新高，一次次的带动锂电，乃至新能源、乃至整个创业板，大家都回味无穷。 可步入2022年初后，宁王头顶的桂冠就出现松动的迹象，市场给出了“犹豫”的信号，主力资金的进进出出让人捉摸不定，宁德时代的股价笼罩着一层阴霾，迂回式的下跌，这份“犹豫”没有放缓，而是在加剧，一直到5月9日以368.5元收盘，总市值为8589.19亿元，较历史最高点时，市值已蒸发超7500亿元，跌去近一半。 当跌至所谓的谷底的时候，一些散户心态早已处于崩溃的边缘，甚至有券商分析师发声质疑宁德时代算不上什么高科技公司。 看得懂的自然心如如不动，看不懂的难免受到市场风向的影响，风吹草动心就乱了。 宁王还是那个宁王，因为对新能源的坚守并没有变，格局与战略没有变。 宁王早已不是那个宁王，因为宁王在成长，在壮大。 作者：慧泽李