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随着13F的披露，外资机构在一季度的操作浮出水面，很多媒体注意到，有部分大机构大幅加仓中概股。

其中，索罗斯旗下基金Soros Fund Management大幅增持滴滴，持股数量环比去年四季度暴增115%；最看好中国的桥水基金，大幅加仓阿里巴巴、拼多多、蔚来等中概股；千亿美元大机构富达国际，重点增持了阿里巴巴和汽车之家；摩根大通的旗舰中国基金“JPMorgan Funds - China Fund A (acc) – USD”大幅加仓京东，小幅增持腾讯控股和美团。

国内大机构景林资产，一季度增持83万股网易、贝壳1089万股、京东约309万股！

除此之外，国内众多明星基金经理，如中庚明星基金经理丘栋荣、中欧基金周蔚文和易方达张坤纷纷加仓港股。

一众机构加仓中概股，背后释放了怎样的信号？

首先，不要过度解读，机构加仓中概股并不意味着有作业可以抄。

比如索罗斯加仓滴滴，虽然幅度很大，但总体持股数量仅584万股，持仓市值1461万美元，占总体持仓的0.4%。

如此mini仓位，大幅加仓并不能说明什么，而且，索罗斯加仓之后，滴滴在二季度又大幅下跌40%！

索罗斯对中概股的持仓并不多，他的操作或说明不了什么，但是，即使是桥水、景林，一季度既有加仓，也有减持中概股的操作。

如桥水基金，在大幅加仓拼多多的同时，大手笔减持京东；而景林资产则反向操作，大幅加仓京东，大手笔减持拼多多。

由此可见，即使偏爱中概股的机构，对不同公司也有巨大分歧。

其次，机构大幅加仓，是中概股见底的信号吗？

中概股此轮大熊市，始于2021年2月，下跌时间及幅度远超市场预期。在此过程中，各机构多次出手加仓，如去年四季度，桥水基金集体加仓中概股，加仓比例普遍在20%左右。

然而，这次加仓的结局，相信不用我多说了。

因此，机构加仓中概，并不能视为中概股见底的信号。

尤其是目前，加仓中概股的机构，要么是大家熟知的桥水，要么是国内的投资机构如景林，剩下的聚焦中国的基金，他们本来的投资范围就是中国资产。

因此，每个季度对中概股有买有卖，操作本身很难有顶底信号。

反观国际顶级机构，如管理资产达到3.6万亿美金的贝莱德，一季度持有最大的中概股是百度，市值16亿美元，占总持仓的比重仅0.04%，且在一季度减持4.4%。第二大中概仓位蔚来，一季度环比增持0.86%。其对阿里巴巴更是大手笔减持25%。

由此来看，中概股在其他外资机构眼中，仍未获得青睐。

最后，中概股是否见底由2方面决定。

一个是中美在监管问题上能否达成共识。众所周知，当下对中概股的审计问题，中美争议颇大，经过中概股大幅下跌及sec将大部分中概股列入预退市名单后，两国监管层都表达了乐观信号。

虽然市场认为监管问题最终可以得到解决，但在消息落地之前，机构仍然心存疑虑。

另外一个是中概股业绩能否回暖？

史无前例的中概股暴跌，虽然有一些政策问题，但业绩失速也是大跌原因。

如阿里巴巴，上一季营收增速放缓至10%，从目前来看，二季度国内疫情肆虐，多地物流不畅，电商业务或仍未见底。

目前，高盛等顶级投行，普遍下调了京东在内电商股的营收增速。

港股方面更为严重，如腾讯控股，游戏业务停滞、广告业务下滑，一季度增速或继续探底。

当然，也有积极的信号，如新能源造车新势力蔚小理，市销率估值远低于特斯拉，如果不是因为上海疫情造车汽车供应链短缺，其交付数据仍有亮眼表现，股价走势或远好于当下。

因此，中概股是否见底，未必会统一动作，需要分行业、个股具体研究，目前来看，经过大幅下跌之后，中概股的估值已经偏低，接下来能否反转，就看各公司的业绩能否回升了！

$阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ $拼多多(PDD)$ $网易(NTES)$