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本文只分享一些数据和我对数据的看法，我的结论并非就准确，大家见仁见智做个参考。 首先我觉得，我们现在正处在美股罕见的熊市之中，这点毫无疑问。 市场的走势其实很有规律，当大多数人觉得这次美股暴跌来的猝不及防的时候，我们放眼到价格运行的大周期环境下就会发现，这只是美股例行调整中必不可少的一次，用我们中国话说就是：天行有常。 你可以把暴跌归因到通胀的飞涨失控，也可以归因为美联储的加息缩表，也可以归因到乌俄战争，但归根结底是，美股的调整时间到了： 从标普月线的买卖强弱指标RSI和STO来看，每7年就会出现一次调整周期，而这次的买卖强弱指标的调整幅度甚至高于2020年年初那次天灾造成的大崩盘。 但从美股的调整幅度上讲，这次周期性的调整要远远小于2020年的那次股灾，看看纳指的调整，从顶部已经回落了20%，相比Y情元年那次崩盘还差将近10个百分点。 MSCI全球股市指数也下跌了20个百分点，RIS指数来到了超跌区间里。但相比2020年RIS的跌幅，这个位置向下可能还有空间。 以2020年的那次崩盘作为参照并不是说股指的跌幅会重演当初的崩盘，而是说在RSI和STO两个指标的调整空间和时间上，应该会不亚于2年前的那次崩盘，但即便如此，RSI的调整幅度也很快就要到位了。 市场情绪极度悲观 但市场底部马上就要到来 现在对于美股来讲，应该就是黎明前最黑暗的时间，我们相信，美股很可能会在短期出现一次反弹出逃的机会，但长期而言，熊市可能才刚刚开始，按照美股的运行规律，牛市的持续时间通常是熊市的五倍，按照这个规律来算，美股的这次调整预期可能放在5到6个月的时间会是合适的。 下跌的导火索大家都知道，乌俄战争导致的通胀爆发，逼迫美联储大幅加息，利率的抬升对美股高估值形成压力，同时通胀的失控也对经济利润的实体形成冲击。所以这次的大调整，并不能简单的和2015年那次利率抬升引发的回撤相提并论。 我们今天来一起估算一下，这次美股大跌后的底部到底在哪里 首先从经济基本面上 我们还看不到任何改善的迹象。 第一季度的财报即将结束，目前已经发布财报的公司占标普成分股整体数量的89%，很明显的，数据很不好看， 这是美国银行统计出标普Q1财报数据的整体情况 目前第一季度标普的平均每股收益环比4月上涨了5.4%，在此之前，环比涨幅的预期是3.9%，结果似乎还不错，特别是销售增长方面，预期销售环比将会下跌2%，但截止数据统计日，环比销售增长了2.6%， 11 个行业中有 56% 的公司都领先与预期，但别急下结论，往下看， 如果数据统计从今年开年到目前的收入增长情况，你会发现截止4月29日，标普的收入增长仅为2.9%，其中能源类企业的收入增长最大，为62个百分点，盈利几乎翻倍。 如果我们跑出从1986年以来标普和能源板块的净收入年同比涨幅的趋势图，就会发现，标普目前净增长停滞不前，而能源板块的盈利一直在飙升，来到10多年来最大年同比涨幅位置 这说明通胀压力下，标普企业的盈利正在失速，而整体增长的假象大部分是由能源类股票提供的，这也怪不得巴菲特会一直买入石油股票，因为从长期看，能源类的标的估值相对较低，而且这种畸形的局面可能会保持很久。 其次，在目前通胀失控的环境下，华尔街已经越来越多调低的未来股票目标价 目标价的下调幅度是除了2020年Y情爆发元年之外，20年来的最大下调幅度 看来华尔街对未来的企业盈利普遍持有悲观看法。 这些信息是来自基本面的， 我们再来看资金面的流动。 正如我们开篇所提到的，现在是美股最黑暗的时候。 高盛的“情绪指标”是结合了美国散户，机构还有外国投资者在股市和期货上的多空头寸编写而成。这个指标在+1和-1之间做摆动，超过+1 或者超过-1，意味着市场会出现极度的亢奋和极度悲观情绪。 在2021年年初，美联储曾实行无限量QE救市，市场情绪指标一度冲到了2的位置，但现在，美股的情绪为-2.7，是近两年来最低的读数。 随着美股的下跌，全球债市和股市资金同时流出，股债基金的净流入量已经来到2年多来的最低时期： 高盛统计的全球资金流入股票型基金的指标大幅降低，4周均线已经跌破零轴，从之前的走势看，每次跌破零轴之后，往往伴随着半年甚至更长时期的探底和磨底走势。 专业投资者们的看法也是极度悲观，美国全国投资经理协会看涨指数的4周均线刚刚在近期连续三周暴跌，形态上看，似乎正要触底。 最黑暗的时期通常也会意味着触底反弹，我们分享的几个关键指标似乎也都来到了阶段性的最低部，那么是否意味着美股的触底已经不远了呢？ 美股会跌到什么时候？什么位置？ 10月份，是目前来自华尔街的分析中，提到的最多的时间点，这个时点普遍被认为会迎来美股的反转时刻，而在此之前，美股会大概率做大幅震荡筑底的动作，就目前位置看，美股应该还没有触底。 我们再拿出半年前分享的一个老图，看下长周期技术面上标普的回调落点 破了4000之后，标普几乎没有什么像样的支撑，股价上的自由落地运动在没有任何利好的扶植下很难躲得开，向下3700点，会是第一个阻力位。而后可以看向3400左右。 而纳指呢，目前已经彻底跌破100周均线，向着240周均线的落点迈进，这个点位10000点上下，也刚好是远期2020年崩盘时候的顶点，如果没有看错，这个点位是非常关键的节点，咱们可一定要注意 但中短期上， 可能会有一次美股的反弹出逃的机会， 因为上面两个指数的RIS指标下跌已经开始放缓。 首先，利率抬升的利空影响正在降低，美债收益率正在筑顶，如果今晚核心CPI被证明出现了连续三次的回落，基本可以肯定，阶段性的美债收益率的顶部即将触达。 10年期美债收益率虽然在相当陡峭的上涨渠道内不断刷出新高，但注意，幅度和时间都在钝化。其次，10年美债收益率的走势和其RSI已经背离，说明收益率的回落可能指日可待。 其次，从1990年以来，经济衰退的先导指标有两个，一个是两年期美债和10年期美债收益率倒挂，一个是三个月期和10年期美债收益率倒挂，一旦两个同时发生，衰退必然会来临，这个从历史走势上看，预测的成功率是100%。 但现在的情况是，三个月和10年的息差在向上发展，两年和10年息差已经开始触底反弹，所以衰退的可能性正在悄悄淡化。 看来美联储还是在有意识的控制收益率结构的，尽量不让他出现衰退信号。 所以当大的基本面稳住了，接下来就是美股自己的摩底运动了，因为从预期上说，美股的利空可能已经出尽，当下正是消化的过程，我们要做的就是等待市场完成最后一跌。 你看，当美股二次探底的时候，VIX指数并没有破位上涨，说明恐慌稳住了 高盛统计了1993年以来，当VIX读数在一定的区间内，标普未来1个月的回报率，发现从历史整体数据上看，当VIX读数高于27.5之后，标普未来1个月的收益概率就大幅增加，说明当VIX突破30的时候，大概率，是美股中短期的市场底部。 而如果统计一下从1950年到目前为止，标普的平均收益率在哪几个月最高，哪几个月最低时，你会发现，标普通常在11月到4月，平均收益最高，而5月到10月的平均收益最低。 好了，通过这些数据，我们几乎可以一目了然，历史已经告诉了你美股未来的基本剧本：短期反弹，后期探底，长期摩底之后，市场会在10月反转突破继续上涨。 一起期待这个美股剧本的表演情况吧，不过我们还要提醒你，不要因为今天的A股大涨而押注过多头寸，因为在美股大幅探底之前，A股恐怕也很难走出大幅的上涨行情。 最后关于美股的分析，给大家安利一个老虎直播，很值得去听听，这位老师我认识，操盘胜率很高，如果你有更多的问题，大家可以来直播间向他提问 $NQ100指数主连(NQmain)$ $道琼斯指数主连(YMmain)$ $黄金主连 2206(GCmain)$ $WTI原油主连 2206(CLmain)$ $SP500指数主连(ESmain)$