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我开始投资的时候，我父亲和我亲舅舅已经在股市里面扑腾了 20 年。他们俩是风格截然相反的，我爸是是长期投资，价值投资，业余兴趣投资。我舅舅很早就开始了职业的，短线的，每天盯盘的炒股。 从世俗意义上来说，我舅舅是个失败人生的范例，他毕业于复旦大学，写的小说很早就发表在《人民文学》，《小说月报》等著名期刊上，当年是远近闻名的才子，舅妈是公认的美女，财政局的铁饭碗也让人羡慕。后来，他炒股渐渐迷失了人生方向，先是荒废工作，借朋友亲戚的钱，参与短线投机。全家关系紧张，几近妻离子散。 我外公只有我舅舅一个儿子，期望非常高，最后他的人生高开低走，走向沉沦，我这种新派的人，当然是觉得，只要他开心就好。但我外婆一家不能释怀，觉得炒股害人，至今都对股票这个东西，偏见颇大。 相比之下，我父亲则是一个成功的股票爱好者，对他来说，投资就和别人去钓鱼，去打球，去院子里种菜一样的业余爱好。他投资的思路，第一就是长期投入，他每一笔买入都有笔记，比如民生银行，格力电器，都是他的心头爱。民生银行便宜一些，一次会买个几百股，格力电器一次只买的起 100 股，有了奖金，结余的工资，就像储钱罐一样投入。第二个经验就是长期持有，格力电器，我父亲关注和持有了接近 15 年以上。第三个，经验就是只买身边的企业，比如说，美的，格力，五粮液（他不喜欢喝茅台），永辉超市，长城汽车，中国平安。这些身边的企业股票，他都会关注和购买。他投资业绩其实很不错，但并没有很多钱，主要是他不执着于让复利持续增长，而是需要用钱的时候，就从股市里面提取。我们家都是公务员，家境只是小康水平，我去上大学，读博士的花费，我奶奶卧床多年，住院治疗的花费，还有我在广州买房子，四处凑首付，都受益于我爸的股票投资（MUA，给我爸一个拥抱）。 梁启超说过，判断一个爱好，是不是好，就看这个爱好是不是以快乐为始，又以快乐为终。相对于很多投资者几万倍的复利奇迹，我爸的股票投资，只能说是，小打小闹业余投资，赚得也不多，花的也不少，主要是他开心就好。我就是看着，我舅舅和我父亲逐渐长大，然后接触到资本市场的。一个天资聪颖，全身心投入股市，作为事业，经过 20 年的实践检验，可以说是失败了。而我父亲，业余时间研究一下股票，本职工作一直很踏实，CCTV2《经济与法》还报道过他的成绩。股票投资，也算是给生活增色不少。为什么天道酬勤没有奏效呢？有了这些我身边人的故事，我一上场，就知道有些路是走不通的。 【我的投资故事】： 2009，我领到了我的一等奖学金3000块，有了钱，立即就看中了一块海鸥牌的机械手表，1300。 在珠海唐家湾的建行营业厅，已经膨胀的我，干了两件大事。开立自己沪深股票账户，再就是开立了自己的信用卡，刚好也是3000元额度的建行信用卡。我把奖学金投入了股市，再潇洒签单，信用贷款买了那只海鸥表。然后，我体会了两个词，“被套”和“现金如同空气”。 我开户后不久就买入了一只我认为的蓝筹股“中国建筑”，中国建筑开始了漫长的下跌，我如同很多散户一样，不断用自己微薄的“收入”补仓。每个月1000块的生活费，要还贷，要补仓，还要维持生存。我干了不少兼职，做学生助理，每月300元；到电脑城销售电脑，维修电脑，送货上门安装；当然，最赚钱的还是做家教，家长们乐意出超过100元/次的费用请一个理科基地班的学生给他们孩子辅导功课。即便如此，我还是生活的非常拮据，以至于辅导员主动问我，需不需要申请贫困生补助。 2011年的时候，我突然意识到，我其实并不了解自己投资的股票，甚至并不了解，股票是什么，他背后的机制是如何的。按照一个理科男的典型思路，我停掉了实际股票投资，开始了学习，这一停就是3年多，我把学校图书馆里，所有和投资（炒股）相关的书几乎都翻了一遍。印象深刻的有《短线是银》，《狙击涨停板》，《艾略特波浪理论》，《威廉江恩-华尔街的四十五年》等等。与所有的新手股民一样，我也是从短线开始的，什么江恩图，数浪，楔形结构，旗形结构，头肩底形态，老鸭头，红三兵，断头铡刀，长阴墓碑，出水芙蓉，仙人指路，这些短线术语，曾经我也是如数家珍。每一本我读过的书都被我标记和批注的密密麻麻。最后，不出意料地我发现，用这些理论，我非但很难赚钱，而且，赚到了钱的人生，有什么价值都让我自我怀疑。天天看着K线图，看着一堆技术指标，就算赚钱了，又有什么意义？ 2014年，我读到了价值投资理论的书。与其说我发现了一片新大陆，不如说，我重新找回了自己。我对自己的道德要求，对自己应该怎样做人的期待，在价值投资的方式当中，找到了归处。 价值投资讲究公正，一个好企业，一个好的企业经理人团队，市场应给予它合理的评价，如果不合理，价值发现者就应该买入其股票，促使它获得公正。价值投资讲究雪中送炭，在企业被多数人否定，看空，看不懂的时候，给予优秀企业和企业家坚定不移的支持。价值投资还讲究独立思考，在投资的世界里，我享受完全的自由，不必像现实生活中，因为照顾别人的感受，别人的面子，去说自己讨厌话，做违背自己价值观的事情。 在我看来，很多时候，价值投资者最需要的是道德的力量而不是理性。一个股票价格已经低估，但是趋势向下，不顾趋势就开始按照合理价值买入。这符合道德，但是不符合理性。我看巴菲特在股灾中的表现，他手握巨额现金，并不是坐等股市彻底崩溃，然后去捡尸体，而是逆势买入，主动去维护市场的合理价格体系，巴菲特也多次说过，如果并购中，虽然企业非常困难，也不能出价过低，这样会让企业家觉得受到了侮辱，受到侮辱的企业管理者，不会带着自豪感为新东家持续创造价值。巴菲特能成为整个西方商业世界的领袖之一，不仅仅是因为他的业绩突出，而是他的投资方式，的确对企业有帮助，对社会有贡献。 举几个例子，我在 15 年，A 股最疯狂的时候，开始逐步投资香港股票，我发现当时，在 AH 两地同时上市的股票广汽集团，差价达到了 5 倍。经过分析，我发现广汽的经营，在 15 年出现了质变，它的自主品牌传祺已经在市场上卖火了，但是香港市场完全对此视而不见了。我不但自己买了广汽，还在社交媒体上撰文。现在这个股票已经上涨了 5 倍。 再如，中国核电和中广核电力作为核电两巨头，在AH股分别上市，两者的质地可以说是一卵双生，难分伯仲。然而估值就是摆在那里。南方航空股份AH同股同权，上海电气同股同权都是差价巨大。作为一个买企业未来长远发展的投资者，当然是越便宜，越安全，同时获利空间更大。 我理解好的投资方法就是不断去阅读，去比较，找出在所有你能理解的商业模式中，最为低估的一些股票，并且耐心持有。如果你能使用量化工具帮助寻找机会，能够掌握外语，阅读外文财报和研报，新闻，投资于更广阔的市场，胜面就会更多一些。 我说得似乎很简单，但是，投资过程中，有很多曲折，你会怀疑，你会焦虑，所以，我觉得一定要适当远离市场的喧嚣，专心自己本职工作就是一个很好的选择。 总的来说，虽然我目前的投资收益，会超过工资收入，我也还是把投资作为资产配置的一部分，不会掉在钱眼里。我也会适当的时候，用来做一些有意义事情，比如孝敬父母（特别是我妈，我爱你~），比如改善生活，主要是我开心就好。 后记： 大部分的球友，如果不能通过投资成功，我希望你们有第二种选择，就是投资得开心，每一个美国人的退休金投资，也就是所谓的 401K 计划，通过这个计划，美国人把家庭收入的 40%配置到了股票上面，他们都谈不上通过投资成功了，但是通过投资，他们实现了养老储蓄的保值增值。职业成功，实现了人生价值，股票配置，退休以后，不靠儿女，不靠政府，生活体面，人生就成功了。这是我的希望分享给大部分投资者的。 ———————————————————————————————————————————————— 本文最初发于18年，22年值得回顾一下，以期不忘初心牢记使命。 附一张，新的回报图，我实践了自己的理念，赚得还勉强，但是很敢用。账户已经没有本金，全是盈利。主要希望各位警醒的是不要做空，做空让我浪费了20-21年整两年牛市，还巨亏。