社区

周二，是快手既定发一季报的日子，谁成想，昨日有传言称创始人宿华因牵涉某案件，4月底被有关部门带走调查。

随后，宿华本人进行了辟谣，自媒体捏造出的谎言被戳破。

股价跌多了，鬼故事在资本市场流传倒也罢了，但捏造创始人被警方带走，还真是有些惊弓之鸟了！

今日盘后，快手的一季报带来好消息，整体营收超出市场预期，在世道如此艰难的情况下，实属难得！

具体来看，今年一季度，快手实现210.7亿营收，同比增长23.8%，好于市场预期的206亿。

虽然超出市场预期，但受大环境影响，快手的增长速度再下一个台阶，这对如日中天的短视频行业来说，似乎还是不太争气。

分业务来看，快手第一大业务是在线营销服务，俗称广告业务，一季度的收入为114亿，同比增长32.6%。

市场对于广告业务比较悲观，毕竟宏观经济不佳，分众传媒、腾讯等广告业务环比四季度继续恶化。

但受益于快手日活用户数增长及视频化广告趋势的助力，在线营销服务的表现超出市场预期。

快手第二大业务直播，一季度营收78亿，同比增长8%，延续了去年四季度回暖的态势。但从每月直播付费用户平均收入来看，一季度为46.3元，与2021年Q1的46.1和2020年Q1的44.8元相比，单用户收入增长并不明显。

而从付费用户数上看，一季度为5650万人，同比增长7.8%。

因此，当下的直播业务，提升用户付费金额略显天花板，而依靠付费用户数增长，在高基数的情况下，即使能做到，也是个位数增长。

直播业务已经进入低速增长时代，下一个增长点是靠政策放松抑或其他，还需再观察。

电商业务一季度营收18.7亿，同比增长54.7%，超市场预期。

从疫情爆发时间点来看，上海主要发生在3月下旬，据此推算，电商业务虽受影响，但还不够大，真正的挑战在二季度，包括上海、北京在内的受疫情影响的城市，普遍物流不畅，快递暂停。

综合来说，一季度快手的收入超市场预期，但受大环境影响，增速再下一个台阶，资本市场恐怕也很难高兴起来，何况苦日子集中在二季度。

从盈利上看，快手一季度的毛利率仅为41.7%，相比过往数据，并无明显提升。

毛利率几无增长，改善净利润就主要靠控制成本了，尤其是销售费用。

今年一季度，快手营销费用支出95亿，远超62.5亿的净亏损。

从增速上看，本季销售费用同比下降18.6%，但占营收的比重仍然高达45%，未来，快手或仍将严控销售支出，希望在费用下降之后，快手的用户数增速依然能保持。

目前来看，快手一季度日活用户数达到3.46亿，同比增长17%，与2021年平均16.4%的增速相差不大。

在日活用户平均每日使用时长上，本季突破120分钟压力位，达到128分钟，冬奥会有部分助力，快手短剧的表现更为亮眼。

海外市场方面，一季报虽然单独拎出来重点讲，但在近300字的介绍中，未提及用户数等核心数据，猜测进展不大。

海外如果拓展顺利，有望构建第二增长极，这对低迷的股价无疑是一剂强心针，然而，抖音这个死敌，在海外用tiktok攻城略地，快手压力山大。

总的来说，快手一季报超出市场预期，但尚未盈利的情况下，快手的增速就跌进20%时代，这对资本市场来说，也算不上什么好消息！$快手-W(01024)$