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我之前一直没有介入$Twitter(TWTR)$ 收购新闻的交易活动，不管是正股，还是期权（尽管很多次心动），就是因为马斯克的行为有太强的“不可预测性”。 我很喜欢马斯克这个人。不过在TWITTER上，头部顶流公众人物的任何一句话都会被市场放大，也因此，这个人物的人设就不能“太简单”，随随便便给人猜到。 马斯克之前偷偷的买TWTR股票，不管披露的是不是合规，总是在新闻公布的那一时刻给所有投资者惊喜。于是，今天突然说“计划有变”，也在意料之外情理之中了。 仔细看他的原文，“交易暂时搁置”是说得很明白了。 至于对“垃圾账号”的表述，我猜可能是为了拿来跟现任董事会讨价还价的。 首先，马斯克已经买了这么多股份了，如果直接取消交易，任凭是它自生自灭，那之前做的准备都白费了。而且一旦马斯克退出，其他投资者对推特的信心更会大减，比如马斯克这条推特一出来，盘前就跌了近20%； 其次，马斯克买推特这件事，是“完成理想”的一部分，而不是单纯拿来财务投资。他想要在通讯信息方面有所建树，目前市面上没有比推特更合适的产品了，而现在的技术也还没有成熟到可以直接推一个新产品推翻推特。而且马斯克要全资购买下推特，还得卖掉不少$特斯拉(TSLA)$ 的股票，也不是那么信手拈来。 更重要的是，马斯克本身的理想就是“整治推特”，自然，这些垃圾账号也是它认为需要纠正的“信息噪音”。既然这些是长期存在的无用信息，那计算在推特的估值里就有点不合适了。 目前马斯克给推特的报价是440亿美元，也就是54.2美元/股，如果其中有5%的噪音，理论上降个5%的报价，也不是不合理！ 当然，我的猜测还是基于马斯克在信息通讯方面“改变世界”仍然有初衷的基础上。如果此事另有隐情，比如监管的介入、民粹主义的介入（此前马斯克有透露要释放特朗普的账号），那就很不好判断结果了。 所以，盘前大跌，是投资者最真实的反应。 一般来说，收购案会引来大量的套利交易，尤其目前市场情绪不佳，套利不失为明哲保身的选择。而既然现在存在变数，投资者就更不愿意将资金放在不能避险、又充满悬念的风险资产上了，恐慌抛售是必然事件。 目前来看，此前通过Sell PUT来套利的投资者可能会面临一定程度的亏损（尽管未必说明最后交易一定不成功），而通过Sell CALL来套利的投资者可能更舒服一些。当然Sell CALL的风险就是提高要约报价，不过从TWTR的历史表现来看，我觉得几乎不可能。 至于要不要抄底，我觉得对于这种风险事件来说，就纯粹赌的是这个收购案还能否继续。反正，美股历史上收购要约来来回回反复确认的，也不是没有先例。 我个人偏向于相信马斯克的理想。