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2022年Q1的财报季开始了，每季度都是第一个发财报的互联网巨头奈飞，依然保持着发报就暴跌的特点，这次是跌了25%。Bill Ackman上个季度信誓旦旦的抄底也是抄在了半山腰，财报里到底发生了什么，让奈飞多头都跪了呢？ 💣 新增用户不只是锅而是雷 流媒体企业市场最关心的还是订阅用户数，现在拍影视剧好像没门槛，除了奈飞，亚麻这种纯互联网公司搞流媒体，好莱坞的巨头们都加入到了这个战场。按照奈飞的观点，流媒体最大的竞争对手是有线电视，现在渗透率还非常低，所以各家都是跑马圈地的状态。但是这个季度奈飞新增用户未负的20万，历史上首次，而且预计Q2用户数减少200万！！！！ 这状况就是光跑马了，没圈到地。看看上个季度的用户新增数据（这个季度财报里估计是没脸展示这个数据了）。上个季度预计Q1新增250万，而实际是负20万，为什么差距这么大？？ 管理层的解释依然还是老思路。 仍然顽固的认为宽带电视的用户都是奈飞的潜在用户 2.22亿的付费用户中，估计有1个亿的都是共享账户，造成新增用户增长缓慢 奈飞流媒体TV市场占有率最高 通胀，俄乌冲突，COVID等宏观因素对奈飞都有影响 bla。。bla。。。 这些问题确实存在，但还是没解释清楚流媒体的“圈地”到底有多少。看尼尔森报告里，几家差距其实没有那么大，Total Streaming只占到TV时长的30%，有一种假象就是70%的有线电视市场是流媒体的潜在市场。 但这里有个最关键的问题，TV时长的总时长是在增长还是在减少，如果整体TV时长减少，各家流媒体占比就算高了，但整体蛋糕小了，占比高也不会分多少。 这里又不得不说TikTok的影响力，或者说是短视频带来的用户习惯的改变，观点在之前的文章谁是美股巨头股价暴跌的幕后黑手有过阐述。在全球科技股价都承压的大环境下，中丐股泥沙俱下，但是跳舞场确实另一番光景，回购价格稳步增长，看看这些新闻，能体会到短视频的大趋势吗？ 打仗打输不要紧，就怕投入巨大兵力参加，最后发现战场都换地了，这真的很尬感。短视频对长视频观看习惯的影响越来越大，10分钟看一季，2分钟讲一电影可能对一些影迷来说嗤之以鼻，但是存在就是合理的，这类短视频流量大归根结底还是人性的原因 --懒的花时间 🌞 奈飞还有希望吗 在增长遇到瓶颈的前提下，提高货币化率是最优先的，这个季度的运营利润率又恢复到25%了，EPS也达到了3.53。 同时用户新增不够，提升每用户收入成为关键。 还有就是靠新业务，游戏和电商短期来看不会有大的增长，毕竟IP价值和迪士尼的没法比，时间才是IP成功与否的试金石。 最后就是股价，按照现在收入增速只有10%左右，PE给到25已经算是高的了，核到股价就是250-270。所以跌25%的估计也是合理的，超低可能有小反弹，但是最好不要抄，200以下才算是捡到便宜。 ----- Peace & Money 🤟 $奈飞(NFLX)$