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今年5月，投资大佬段永平两次在社交平台回复称，从来没推荐过拼多多，因为看不懂它的商业模式。 12月2日，段永平发文称，就算拼多多股价从200多美元掉到现在（当天拼多多收盘价为59.28美元/股），虽然没卖过，但他也没有任何要多买点拼多多的想法，因为一直没看懂它的商业模式。 他说自己的这种心态像是风险投资。 但投资人的嘴是骗人的鬼，段永平自己打自己的脸。 仅时隔四天，这位拼多多的天使投资人火速变卦，6日在社交平台发帖说虽然还是看不懂其商业模式，但认为拼多多对农产品的支持非常有意义，所以要“再次风投一下”。 不过不同于段永平今年8月份连续两次抄底阿里和腾讯，他对这两家公司有非常精准和有信心的表达，“商业模式好的公司，好的价钱是总有吸引力的。” 这次他用了“看好拼多多对农产品支持”这样一个偏感性的理由买入，从他附上的交易截图看，段永平这次通过卖7000张put来交易拼多多的操作略显保守，给自己留了不少空间。 “卖出put”，指卖出看跌期权，即交易对手方付给段永平一定的期权费用，从而在约定日期，拥有将拼多多股票以约定价格卖给段永平的权力。 以段永平的交易截图为例，一张put包含100股拼多多期权，段永平每股期权费用为4.9美元，行权日期为2022年1月22日，约定每股交易价格为50美元，段永平共卖出7000张put，锁定了70万股拼多多股票，潜在交易金额约3500万美元，手续费另扣。 截至12月6日收盘，拼多多股价为56.01美元，到了明年1月22日行权日期，可能有以下几种情况： 1．拼多多股价在55美元以上，交易对手方不行权，那么段永平可以稳赚343万美元（约合人民币2186万元）期权费； 2．拼多多股价在50美元—55美元，交易对方可以选择行权或不行权，行权意味着止损看跌，段永平以低于市场价价，花费3500万买到拼多多70万股股票；不行权意味着后市看涨，段永平赚期权费用； 3．拼多多股价在45美元—50美元，对方基本会选择行权止损，段永平以50美元的价格买到股票，但由于对方已经付了期权费用，因此段永平有10%的”安全垫”，虽然以高出市场价买了股票，实际上也不亏； 4、拼多多股价低于45美元，期权费不足以弥补价差，段永平就亏了。 段永平曾创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌，后以极低的价格大量买入网易和通用电气，被称为“中国版巴菲特”。而黄铮与段永平颇有渊源，黄铮曾自称是段永平的第四个关门弟子。 当年同是浙大校友，黄峥经丁磊介绍结识段永平，赴美留学后，段永平花了62万美元引荐黄峥见了巴菲特，成就了鼎鼎有名的巴菲特午餐。 2007年，黄峥从Google辞职，开始在电器类电商、电商代运营、社交游戏等领域创业，最初的投资人都是段永平，拼多多已经是黄峥的第四次创业。 这就是为什么段永平的这笔交易显得如此纠结别扭的原因，是黄铮的好友，但又无法理解拼多多的商业模式，他认为拼多多短期内没有大涨的可能，所以通过put锁定一定的收益，即便股价下跌，也能有10%的缓冲。 虽然段永平从不避讳向公众表达与黄铮的关系，“对拼多多不了解，只是相信黄铮所说的东西”，但他也不掩盖对拼多多的批评，比如这次投资，直言“讨厌拼多多烦人的广告”。 从拼多多股价情况来看，年内从212高点跌至56美元，暴跌超72%，市值蒸发超1750亿美元（超1.1万亿元人民币）。