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关于波动率，4月19日 苗喵喵的《风险的本质-波动率》一文中已经讲得非常清楚，本文只探讨一下和期权价格息息相关的隐含波动率的问题。

隐含波动率，Implied Volatility，也翻译成引申波幅，是期权定价里最最最重要的参数。绝大多数的期权交易策略或多或少和隐含波动率有关，一般情况下，低隐含波动率下，买入做多期权；高隐含波动率下，卖出做空期权。但是也不是绝对的。

隐含波动率是期权定价中特有的一个概念，期权的价格由至少5个因素主导：标的证券的当前价格，行权价，离开到期的时间，无风险利率和标的证券的波动率。这些因素中，前4个都是给定的。所以，期权的定价最后归结为对未来波动率的博弈。

隐含波动率是基于期权价格，并按照B-S公式（这里要有个插曲：Black-Scholes期权定价模型，也称
1997年诺贝尔经济学奖授予了两位美国学者，哈佛商学院教授罗伯特·默顿（Robert Merton）和斯坦福大学教授迈伦·斯克尔斯（Myron Scholes），同时肯定了当时已经去世的布莱克的杰出贡献。但是由那些发现高深定价公式的教授们合伙建立的长期资本管理公司，即LTCM，却没有长期生存下去，所以不能迷信教授啊）反推得到的。顾名思义，隐含波动率就是隐含在期权价格中的对标的证券的未来波动率的估计。

期权交易，应该先比较标的证券的历史波动率和隐含波动率，卖出高估买入低估的期权，而很多交易者，往往不会注意期权的隐含波动率大小，只是直观的观察期权金的高低来做买卖的决定。而造成卖出低估的期权，买入高估的期权。

我不知道对于美股里个股的历史波动率怎么查询，**作中，喜欢跟踪一个隐含波动率高于50%的标的证券，然后卖空。其实比较危险，因为我不知道该标的证券的历史波动率大小。

这里来特别说说波动率陷阱，在某个标的证券公布报表前，该标的证券的期权的隐含波动率会升得很高，例如，$Twitter(TWTR)$ 在星期二收盘前，这个星期五到期的平值期权的隐含波动率上升到不可思议的120%以上，而星期三盘前季报公布后，平值期权的隐含波动率直线下降到50%以下。因此在高隐含波动率下的买家很少能赚到钱。

实践中，隐含波动率往往都是高估的，最近A股的50ETF的近期期权的隐含波动率在10%左右，竟然还有高估的，因为50ETF的一个月的历史波动率低到7%！！！

所以期权交易时一定要注意隐含波动率的相对高低。
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