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2025年3月24日，亚洲首批个股杠杆及反向产品正式登陆港交所。

作为香港最大的杠反发行商，南方东英率先推出9只个股杠杆及反向产品，令亚洲投资者可以在白天2倍做多或做空热门美股个股。

首批个股杠反产品涵盖了五大热门美股，科技巨头英伟达和特斯拉，加密资产概念股Coinbase和MicroStrategy， “股神”价值投资组合伯克希尔。

亚洲首批9只个股杠杆及反向产品

资料来源：南方东英

作为全球最火热的交易所买卖产品之一，个股杠反产品有何独特的魅力？而香港上市的个股杠反产品又会带来哪些交易惊喜？

什么是

个股杠杆及反向产品？

和ETF类似，个股杠杆及反向产品（杠反产品）是在交易所买卖的一种衍生产品， 它们是为短线买卖或对冲而设，为投资者提供最高2倍的杠杆倍数。

同香港市场上已有的杠杆及反向产品不同，个股杠反产品不是对标指数的表现，而是单只股票的表现，如英伟达、特斯拉。

个股杠反产品最早于2018年在欧洲推出，并在美国2022年首次发行后迎来爆发性增长。过去3年，美国上市的个股杠反产品规模暴涨4,655%，从3.79亿美元增至180亿美元，2024年获得近120亿美元的资金净流入，而其他杠反产品则遭受净流出。

美国个股杠反产品规模变化

资料来源：彭博，截至2024年末。

2025年，香港一马当先，成为亚洲第一个推出个股杠杆及反向产品的市场，为亚洲投资者买卖或对冲热门海外个股提供了崭新工具。

亚洲交易时段：

多空美股的黄金窗口

香港上市的个股杠反产品，最显而易见的优势便是亚洲交易时段，亚洲投资者们不仅可以在亚洲白天自由多空美国大型股票，更可以在美国闭市时，挖掘独特的交易机会。

历史数据显示，美股市场的表现很大程度上都由美股盘后贡献。按美东时间算，很多美股在夜间的回报和波动显著高于日间交易时段。

按美东时间，英伟达日间表现对比夜间表现

按美东时间，特斯拉日间表现对比夜间表现

资料来源：彭博。此为模拟数据，仅用作说明用途，并非表示将来可获得的实际收益。产品并非为持有超过一日而设，因为产品超过一日期间的表现无论在数额及可能方向上都很可能与股票在同一期间的杠杆表现不同（例如损失可能超出股票跌幅的两倍）。

所有商标、标识和品牌名称均属于其各自所有者。本文件中使用这些商标、标识和品牌名称，仅用于说明目的，其各自所有者没有对南方东英或南方东英的金融产品予以认可，或与之存在任何关系。

而背后原因可能是，很多影响美国公司股价的重要事件，都在美国夜间、甚至是亚洲交易时段出现的——

企业财报公布

美国公司只在美股盘后发布财报数据，财报表现对股价有举足轻重的影响。

美国总统特朗普的社交媒体发帖

特朗普政策是左右市场情绪的关键因素之一，其频繁的社交媒体发帖亦是投资者对其政策意图的观察窗。众所周知，特朗普经常在美国深夜或凌晨发布贴文。

中国贸易政策

英伟达等诸多美国大型公司都有相当比重的中国市场收入，新一轮贸易冲突相关的中国政策可能对其收入产生影响。

中国企业的AI发展

随着越来越多的中国AI公司涌现，美国科技股可能会经历更多的“DeepSeek 时刻”。

日本央行的政策动向

日本是全球最大债权国，其货币政策能够影响全球多个市场，例如去年的利差交易平仓风波，而日本央行的政策变化发生在亚洲交易时段。

香港个股杠反产品：

先人一步捕捉美股波动

香港投资者可以把握这些事件带来的交易机会，先人一步透过香港上市的杠反产品双向捕捉美股升跌机遇。

（以下案例为方便亚洲投资者理解，均按香港时间计。）

案例1

英伟达和DeepSeek

在2025年1月末，中国人工智能大模型DeepSeek出世，引起市场对美国科技巨头烧钱式投入AI以及英伟达增长故事的担忧。

DeepSeek于1月26日登顶苹果App Store免费下载排行榜后，1月27日晚上英伟达低开后暴跌17%。

由于当天香港市场先于美股市场开市，香港投资者若利用香港上市的英伟达反向产品来对冲这一负面事件的话，可能收获近34%*的涨幅。

英伟达股价表现

资料来源：彭博。*扣除费用前的模拟数字。所用数据仅只是用作说明用途，并非表示将来可获得的实际收益。

案例2

特斯拉和美国大选

在2024年美国大选中，特斯拉CEO马斯克是特朗普的最大支持者之一，这使得特斯拉成为主要的特朗普交易标的。2024年11月6日大选结果宣布特朗普最终胜利，特斯拉当天股价大涨15%。

由于美国大选结果是在美股闭市后、港股交易时公布的，投资人可以提前透过香港上市的杠杆产品加倍押注特斯拉表现，可能会收获近30%*的潜在回报。

特斯拉股价表现

资料来源：彭博。*扣除费用前的模拟数字。所用数据仅只是用作说明用途，并非表示将来可获得的实际收益。

案例3

放大价值投资

值得一提的是，南方东英Berkshire每日杠杆(2x)产品（7777.HK）或许是个特别的存在，因为它为投资者提供了加杠杆复刻“股神”投资组合的机会。

“股神”巴菲特的投资神话广为人知，而其旗下公司伯克希尔（Berkshire）很大程度代表其投资组合。《Forbes》2023年数据显示，巴菲特净资产的99%以上都来自伯克希尔的股票。

过去二十多年来，伯克希尔表现大幅跑赢纳斯达克100指数和标普500指数，而伯克希尔每日杠杆2倍产品的历史模拟回报更具吸引力。

伯克希尔每日回报两倍杠杆历史累积表现（费后）亮眼

资料来源：彭博，南方东英。假设全年经常性开支比例为2%，此为模拟数据，仅用作说明用途，并非表示将来可获得的实际收益。产品并非为持有超过一日而设，因为产品超过一日期间的表现无论在数额及可能方向上都很可能与股票在同一期间的杠杆表现不同（例如损失可能超出股票跌幅的两倍）。

南方东英：

香港最大的杠反产品发行商

自2016年香港推出首批杠反产品以来，南方东英一直以先行者和创新者的姿态引领行业发展。截至2024年12月31日，按资产管理规模和日均成交额，南方东英在香港杠反产品市场的市占率分别达到98%和99.5%ⅰ。

如今，在香港证监会首次允许个股杠反产品的推出后，南方东英再次引领市场，率先推出9只个股杠杆及反向产品，为本地投资者提供了捕捉美股市场短期波动的新机遇。

这批个股杠反产品使用以掉期为基础的合成模拟策略，追踪目标股票每日表现的两倍和每日表现的反向两倍（扣除费用及支出之前）。

产品信息

资料来源：^南方东英, 所载数据仅属估算。

^^请注意，管理费可在向单位持有人发出一个月通知后增加，惟以允许的最高收费率为限。有关须支付的费用及收费及其允许最高收费率以及其他可能由产品承担的持续费用的进一步详情，请参阅章程“费用及支出”一节。

个股杠反产品火，香江首发创先锋。

南方东英九箭齐，五大热股入囊中。

英伟达和特斯拉，加密双雄波动多。

巴郡价值稳如山，单日双倍舞长空！

（打油诗源自南方东英AI员工阿猫）

ⅰ资料来源：彭博，南方东英。日均成交额统计区间为2024/1/1-2024/12/31，资产管理规模统计截止2024/12/31

免责声明及重要提示

本文件（“本文件”）涉及的子基金（“子基金”）、南方东英杠杆及反向系列及南方东英资产管理有限公司（“南方东英”）与子基金底层证券对应公司（“底层公司”）并无任何联系。

底层公司并没有对子基金的发行予以认可或支持，与子基金亦没有任何关系。投资于子基金不等同于投资于底层公司。投资者对底层公司没有拥有权。投资者没有投票权，也无法影响底层公司的管理，但将受到底层公司的相关证券表现的影响。

所有商标、标识和品牌名称均属于其各自所有者。本文件中使用这些商标、标识和品牌名称，仅用于说明目的，其各自所有者没有对南方东英或南方东英的金融产品予以认可，或与之存在任何关系。

子基金得到香港证券及期货事务监察委员会（“证监会”）认可。有关认可并不意味着获得证监会官方推荐。本文件仅供一般参考，并不构成投资或任何方面的意见，亦不应被视为要约或游说投资于任何投资产品。如欲获取投资之意见，请咨询阁下的专业法律、税务和财务顾问。

投资涉及风险。投资者应仔细阅读有关基金的销售文件及产品资料概要，以获取进一步资料，包括当中所载之产品特色及风险因素。本文件不适用于禁止其分发或发送的司法管辖区。

本文件并不具法律约束力。南方东英对本文件概不负责，并表明不会就因本文件全部或任何部分内容而产生或因依赖该等内容而引致的任何损失承担任何责任。在未经南方东英书面同意下，不得复印，分发或复制本文件内之任何资料或任何部分。

杠杆及反向投资产品与传统的交易所交易基金不同。每只子基金集中投资于单一底层股票。鉴于子基金非多元化和杠杆及反向性质，子基金会受到极端价格波动的影响，并可能在短期内变得不可持续运营。您可能会在一天内损失大部分或全部投资。在子基金变得不可行的特殊情况下，南方东英可行使其酌情权偏离投资策略或采取防御性措施，其中可能包括清算掉期头寸和暂停产品交易，南方东英将发出通知以告知投资者。子基金的目标投资者只限于成熟掌握投资及以买卖为主、明白寻求每日杠杆或反向业绩的潜在后果及有关风险的投资者。

子基金并非为持有超过一日而设，因为子基金超过一日期间的表现可能偏离于底层股票在同一期间的杠杆或反向表现而且可能并不相关。子基金是为进行短期买卖或对冲而设计的，不宜作长期投资。

本文件由南方东英编制及发行，并未经证监会审阅。

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