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央行今天发布了最新的贷款市场报价利率（LPR），1年期的为3.1%，5年期的为3.6%，基本上与前期保持了一致，从去年11月份开始，1年期和5年期的LPR都保持了不变，整个2024年，1年期和5年期贷款市场报价利率分别下降了35个基点和60个基点。

看到这个变化，大家多少有点失望了，贷款市场报价利率保持不变，意味着降息暂时的概率几乎没有，毕竟每次降息之前，LPR的下调往往是一个重要信号，现在看央行此前说的“择机降准降息”这话确实挺有艺术的，关键是这个“择机”。

我的理解是，央行似乎在等待什么。

如果说降准降息出现在美联储降息之后，似乎对我们更有利，这样不仅仅会继续降低我们的市场成本，还会防止资金外流的现象出现，如果说美联储没有降息，这个时候我们自己降准降息产生的作用大概率就是单边性的，一边可能的确会降低市场成本，而另一方面必然带来资金分流的现象，这样降准降息的作用就不能发挥的更极致了，我想这是央行当前的顾虑。

之所以在等待，是因为当前美国经济面临的问题很多，比如说改革带来的失业率的变化，这大概率会触及敏感，对美联储来说，如果失业率意外上升，必然会采取降息的手段，这个美联储主席说过了无数次，在国内目前资金成本没有显著变化的状况下，央行适当的等等也是正常的，降准降息选择合适的时机，比无脑的简单粗暴恐怕效率是不在一个层面上的。

我一直对这届央行的管理水平感到很庆幸，特别是对汇率的管理松弛有度，离岸人民币既没有出现大幅度的升值，也没有出现大幅度贬值，可以说目前的状态远比几年之前稳定多了，这也符合央行对汇率的态度。

从这点上来说，我们还是要相信央妈在择机处理降准降息这件事情上的理性一面，只要流动性没有太过于异常的局面，还是要从长打算才是合适的，所以千万不要再对“择机”抱有贬义的看法了，还是积极的期待央行未来的精准施策。

对股市而言，要说是利空，也没有那么夸张，当前的市场不是流动性问题，而是市场处于了政策的真空期，如果有针对性的消息刺激，市场大概率就会向上突破了，依然继续耐心等待是上策。

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