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2025年3月11日，国内二手消费电子产品交易平台万物新生（爱回收）发布了2024年第四季度及全年财报。作为循环经济领域的标杆企业，爱回收在行业政策支持、用户习惯迁移及自身战略调整的推动下，交出了一份营收与利润双创新高的答卷。以下从核心数据、业务亮点及未来方向三方面进行深度解读。 $爱回收(RERE)$

一、核心财务数据：营收稳健增长，盈利能力显著提升

1. 营收再创新高，增速超预期

   2024年Q4，爱回收实现营收48.5亿元，同比增长25.2%，超出此前业绩指引；全年总营收达163.3亿元，同比增长25.9%，连续四年保持超20%的增速。分业务来看：

   • 自营业务（1P）：Q4收入44.6亿元（占比92%），同比增长26.6%，仍是核心增长引擎。

   • 平台服务（3P）：Q4收入3.9亿元，同比增长10.7%，主要得益于严选零售和以旧换新服务的渗透。

2. 利润表现亮眼，首次实现GAAP年度盈利

• Q4单季non-GAAP经营利润达1.3亿元，同比增长61%，经营利润率提升至2.7%；GAAP净利润同比激增近27倍至7742万元。

• 全年non-GAAP经营利润4.1亿元，同比增长62.8%；GAAP年度经营利润首次转正至2897万元，标志着公司盈利模式已进入成熟阶段。

二、业务亮点：多品类、线下扩张与政策红利共振

1. 多品类回收业务高速扩张
   爱回收持续推进“多品类战略”，截至2024年末，全国673家门店开通多品类回收服务，涵盖箱包、腕表、黄金等非3C品类。全年多品类回收交易额同比增长近3倍，奢侈品回收用户中18%在30天内完成其他品类交易，显现用户黏性提升。

2. 线下门店网络与履约能力强化
   截至2024年底，爱回收线下门店总数达1861家，覆盖全国283座城市，其中62%为新一代多品类门店。通过“551工程”（3年内布局5000家门店、5000名工程师及10万台回收机），公司进一步夯实线下履约基础设施，提升货源获取效率。

3. 政策驱动以旧换新业务爆发
   2024年国家“以旧换新”政策落地后，爱回收在京东独家服务场景中以旧换新回收额占比超50%。2025年初数码产品纳入补贴范围后，手机回收额同比增长100%，政策红利持续释放。

4. 合规翻新与ESG价值凸显
   公司全年二手商品交易量达3530万单，通过延长电子产品生命周期减少碳排放。其《二手消费电子行业循环经济实践》案例被联合国全球契约组织收录，成为国内唯一入选的二手消费电子企业，品牌ESG影响力显著提升17。

   三、未来展望：聚焦效率与用户心智，把握循环经济机遇

   1. 效率优化与成本控制
      通过自动化质检系统（如Matrix 3.0）和供应链优化，2024年non-GAAP履约费用率降至8.3%，未来将继续通过技术投入降本增效。

   2. 用户心智与品牌建设
      公司计划2025年加强“拍拍严选”“爱回收严选门店”等零售渠道的布局，提升用户对二手优品的接受度。同时，联合京东等生态伙伴深化以旧换新场景，强化主品牌认知。

   3. 行业红利与战略目标
      根据国家发改委规划，2025年消费品以旧换新市场规模有望突破万亿，爱回收作为头部平台将优先受益。其“551工程”与多品类战略的持续推进，或进一步打开增长天花板。

   总结

   爱回收2024年Q4财报不仅验证了其商业模式的可持续性，更展现了在政策、用户需求与战略协同下的增长韧性。随着循环经济政策加码及消费者环保意识提升，公司有望在二手3C及多品类市场中持续领跑，为行业树立“增长与盈利兼顾”的标杆。