新能源汽车行业估值成长才刚刚开始

$小鹏汽车(XPEV)$对新能源汽车及锂电行业从2017年就开始研究了,任职过高工锂电,也研究过智能汽车产业链。2018年底就跟朋友们说智能汽车产业链要起来,至少可以火20年。

本次就不上数据了,找数据真心很累,今天就只简单叙述一下。对新能源汽车行业的逻辑是这样的。首先从上游锂电池行业说起,锂电行业经过十几年的发展,动力电池行业从2015年开始真正意义上的腾飞,这个行业产业链经过国家一轮一轮的补贴,成本下降速度最为显著,目前锂电池占整车成本从三分之一,下降到了四分之一,未来5年有机会下降到十分之一,看看国内大厂商未来几年扩产计划,合计超过220GWH,锂电池价格一定会给消费者一个满意的答复。

从新能源汽车消费者角度出发,蔚来、理想、小鹏的产品各有优势。蔚来的主要卖点在于换电能够使得二手车成本相比燃油车价格不会折损太多。目前新能源汽车3年/8万公里价格在新车的40%以下,燃油车大概在60%左右,这也是蔚来汽车定位高端车的原因。

理想的汽车,很多人没有理解增程式这个技术,与混动技术混为一谈。其实这个技术有个非常大的优势,且不说续航的原因,在冬季高纬度地区-20度,锂电池的能量密度下降很严重,无论电池保温技术多么完善都或多或少受到影响。而增程式在目前来说相比纯电来说续航影响小。这是理想汽车的最大卖点,智能化做的很一般,声纹识别技术很差。

小鹏的亮点在于整车的智能化程度,我经常去逛特斯拉、蔚来、理想、小鹏的4S店,小鹏是最像特斯拉的产品。其智能化程度目前相比特斯拉还有差距,在国产车中已经属于前列了,语音识别、辅助驾驶技术,都是小鹏重点投入研发的。但电池BMS上面也做的一般。整体来说两者产品属于直接竞争对手。

现在很多新媒体一律看空新能源汽车,我觉得是没道理的。近一个月股价涨得很快,是投资者对未来价值的预期。目前来说,这个行业远远没到天花板,这些公司也没有巨大的利空被爆出来,财务也没有造假,亏损就是亏损。但亏损公司上市本来就是美股的一大特色。而且这些公司不能用PE去衡量,因为财报没有实现盈利。哪怕盈利后也只能通过PS来衡量。

很多媒体自创的单车市值法非常的可笑,做空是毫无道理的。建议多去读读国外大投行的英文原版研究报告。我作为PE投资人这么多年,见过小鹏这类的公司处于B-C轮的阶段,估值只会一轮高过一轮,在IPO之前高于C轮20-30倍的比比皆是。需要清晰理解公司未来实现盈利以后得营收体量,一定不会是小公司,就不要纠结现在的估值太离谱,价值无非是早对现或者是晚兑现。股价涨多了会回撤会下跌,但不至于看空,因为很多财经媒体给出的看空理由,是非常不专业的。没有经过深入细致的研究,罗列出公司财务或者数据造假的信息,最好不要轻易参与做空。蔚来3年之内,估值有机会达到1000亿,而小鹏和理想也有机会达到700-800亿,跟IPO之前的领投方聊过,达到这样规模只是时间问题。

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评论58

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  • ToxicCarrot
    ·2020-12-03
    1000亿已经是大众的市值了。车厂里大众也不小吧?那么容易?何况现在蔚来他们市值也差不了太多了。为什么会觉得中国车厂就这么容易变成龙头?我觉得你这些估计的前提是,现在的大厂放任新兴车厂的发展,可是可能吗?大厂也会转型新能源汽车的。到时候他们会分走多大市场?蔚来他们真的能站得住吗?都很难说
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    • 玩命笑
      他们还是软件公司,不能拿现有的车企比较
      2020-12-07
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    • Vornor回复马马虎虎mamahuhu
      任何行业的跨界,最大问题在于团队的基因。就是不带任何思维框架限制的主要负责人,这也就是阿里做不好社交、腾讯做不好电商的原因。构建产业链,时间就可以了,推倒重建需要的不仅是勇气,还有打破思维框架的实力。
      2020-12-06
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    • vivyu回复Vornor
      我觉得都不需要五年,可能三年就够了。现在欧洲百姓大多都已认可新能源智能车,国内鼓励这一块,我觉得可能三年时间就够了。我甚至觉得赚新能源车钱的时间也就这三年,像传统车企一样赶上来后,大家技术和平台一样,也就差不多了。不过btw,就算传统车企赶上来,我买车依然不会看重传统的品牌效应,毕竟现在在我看来,奔驰宝马这些基本等同于老爷车了,污染环境不说,实在没有什么新意,不知道所谓的品牌价值的意义何在。
      2020-12-06
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  • 智乾未来
    ·2020-12-03
    保持沉默,正因为有非专业的韭菜做空,进进出出,才更有利于专业的韭菜赚钱。你把外行韭菜都点透了,就是挡自己财路
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    • Vornor
      😂
      2020-12-03
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  • 又一个传教的。一天到晚就是赛道,革命这些。我都不说别的,4个轮子的玩意一个占地10平米,你给我说说现在大城市的人买车停哪儿去?真当卖车跟卖手机一样呢。
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    • 东十里堡路之狼
      我的天您说这个也配叫数据?长眼睛的每个月看一眼新闻就能知道。我不否认电动爹非常适合长三角珠三角地区。这些地区人口和富裕城市显著较全国其他地区密集。电动爹充电一次基本能满足大多数家庭的省内自驾需求。因此里程焦虑不显著,有助于电动爹的推广。但是你应该多了解下其他地区。时代已经不是20年前两个三角就是中国经济的全部的时代了,一款消费品如果只能满足少数人的需求注定是难以全面占领市场的。
      2020-12-07
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    • Vornor
      自己认知浅薄缺乏数据获取能力不需要直接说出来。我了解到的信息深圳上海因为新能源汽车不限牌很多人都有买车意向了,现在全国各地都在兴建充电站,你没看到不代表没有。
      2020-12-07
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  • wyh888
    ·2020-12-04
    这是个拿了钱的托
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    • 半唐一生
      估计做托习惯了的你,才能想说
      2020-12-05
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    • wyh888
      别急,我这人民民主专政的铁拳候着你[梭哈]
      2020-12-04
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    • Vornor
      你再乱七八糟的说,我锤爆你的狗头👋👋👋
      2020-12-04
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  • bill_4154
    ·2020-12-06
    现在电动车不能满足所有客户各种需要,但是燃料电池可以,像加油一样快,前提是足够多有加氢站
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    • Vornor
      也研究过氢能源,这个十年内有点难大规模应用。
      2020-12-07
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  • 前景有运
    ·2020-12-04
    我觉得要考虑两点∶一,到底哪一家才是最终的最大获益者,这是眼光和选择问题; 二、苹果和华为已经默默准备好几年了,什么时候宣布加入,因为他们各有优势,决定了其他厂家的天花板上限。
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  • 奥利弗奎恩
    ·2020-12-04
    早兑现晚兑现,笑了,杀出重围的能有几家。最后不兑现爽歪歪
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  • Vornor
    ·2020-12-03
    比如这种
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  • 越来越美好
    ·2020-12-02
    对的才刚刚开始而已!加油 国货之光们
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  • 写得挺中肯,学习了,谢谢
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  • 田锅巴
    ·2020-12-04
    我觉得说得还是很中肯的了
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  • 黄豆妈
    ·2020-12-03
    说的很好!
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  • 撻噺賺賺賺
    ·2020-12-13
    把啊啊啊啊啊啊啊啊啊
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  • 套牢的汉子
    ·2020-12-08
    做时间的朋友
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  • 套牢的汉子
    ·2020-12-08
    说得好!已阅[微笑]
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  • ChicagoSunny
    ·2020-12-06
    但问题是为什么不买tsla而要买三傻
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  • 辛福的人
    ·2020-12-06
    我坚定看好
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  • 秋木林
    ·2020-12-06
    不用三年,只要一年半
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  • 牛大叔_Eugene
    ·2020-12-05
    我一直相信特斯拉还有一波非常大的增长
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  • 半唐一生
    ·2020-12-05
    写得非常好
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