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自由与无限可能:牛市价差变日历价差盈利230%
@管大宇讲期权:
本文作者 管大宇期权学员 自由与无限可能 最近的股指行情不错,我自己平时比较喜欢用价差策略,由于国内ETF期权价差策略到期日前2天需要提前拆腿,所以自己平时喜欢用港股(03188华夏沪深300,02822南方A50等)来进行股指交易。 先看交易: 后来大盘稳步上行,到了11月23日,华夏沪深300(03188)上涨1.41%至60.34,因为11月份的合约27日就到期了,现在应该时间价值比较少的,到了24日,华夏沪深300(03188)收于59.84,我们来看看当时的期权报价,当时3188是59.76,还有三天到期的60 Call还有四毛多。 当时我就在想,这个3188估计不太会继续上涨,但是卖的60的Call还没有接近归零,还有很多的时间价值,我在犹豫这个价差策略该如何处理。现在全部平仓吧,虽然也赚点钱,但是我觉得盈亏比还是不划算;不平仓吧,又担心万一短期调整下来,Long 57.5 Call亏损远大于Short 60 Call的盈利,白玩了,有点小纠结。于是我再次重新梳理一下观点:短期3-5天觉得大概率会在60附近震荡,长期看涨,不排除短期有回落的可能。我想到了日历价差,近期衰减的快,远期衰减的慢,于是我买入12月60的Call,卖出11月的57.5的Call,这样的组合能够表达我短期看震荡,长期看涨的观点。 结果到了25日,3188跌1.27%,近期的60 Call迅速回落,我趁机全部平仓。留着12月的60 Call。现在来看,11月的60 Call到最后是归零的,有点平早了,如果那几天有时间看盘的话,平仓价是可以更好一些的。 这笔交易总体盈利230%,我们看11月27日,华夏沪深300收于60.04,恰好落在第二条腿上,此时若平仓,盈利300%(开仓价0.623 平仓价2.5),但是行情是不断变化的,通过这样的调整,我们能够更加主动去把握市场行情,而不是祈祷行情朝着我们有利的方向走。 可能有些同学会觉得,日历价差盈亏有限的啊,你近期赚钱了,远月的腿亏损了呀,所以还是要结合观点。我认为长期看涨,而且12月的合约还有1个月的时间,有时间让你进行调仓,比如上涨的时候平仓,或者组合成价差都可以。 本文(本公众号)所有内容仅限于投资者教育,所有内容不构成任何交易指引性建议,投资者需独立承担自己投资决策的结果。
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