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本文作者 管大宇期权学员 自由与无限可能 最近的股指行情不错，我自己平时比较喜欢用价差策略，由于国内ETF期权价差策略到期日前2天需要提前拆腿，所以自己平时喜欢用港股（03188华夏沪深300，02822南方A50等）来进行股指交易。 先看交易： 后来大盘稳步上行，到了11月23日，华夏沪深300（03188）上涨1.41%至60.34，因为11月份的合约27日就到期了，现在应该时间价值比较少的，到了24日，华夏沪深300（03188）收于59.84，我们来看看当时的期权报价，当时3188是59.76，还有三天到期的60 Call还有四毛多。 当时我就在想，这个3188估计不太会继续上涨，但是卖的60的Call还没有接近归零，还有很多的时间价值，我在犹豫这个价差策略该如何处理。现在全部平仓吧，虽然也赚点钱，但是我觉得盈亏比还是不划算；不平仓吧，又担心万一短期调整下来，Long 57.5 Call亏损远大于Short 60 Call的盈利，白玩了，有点小纠结。于是我再次重新梳理一下观点：短期3-5天觉得大概率会在60附近震荡，长期看涨，不排除短期有回落的可能。我想到了日历价差，近期衰减的快，远期衰减的慢，于是我买入12月60的Call，卖出11月的57.5的Call，这样的组合能够表达我短期看震荡，长期看涨的观点。 结果到了25日，3188跌1.27%，近期的60 Call迅速回落，我趁机全部平仓。留着12月的60 Call。现在来看，11月的60 Call到最后是归零的，有点平早了，如果那几天有时间看盘的话，平仓价是可以更好一些的。 这笔交易总体盈利230%，我们看11月27日，华夏沪深300收于60.04，恰好落在第二条腿上，此时若平仓，盈利300%（开仓价0.623 平仓价2.5），但是行情是不断变化的，通过这样的调整，我们能够更加主动去把握市场行情，而不是祈祷行情朝着我们有利的方向走。 可能有些同学会觉得，日历价差盈亏有限的啊，你近期赚钱了，远月的腿亏损了呀，所以还是要结合观点。我认为长期看涨，而且12月的合约还有1个月的时间，有时间让你进行调仓，比如上涨的时候平仓，或者组合成价差都可以。 本文（本公众号）所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。