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爱投学院研究团队 本周，将有两家行业龙头股上市。一家是外卖行业龙头DoorDash，一家是旅游行业龙头Airbnb。到底该如何选？你应该了解更多公司的信息再做决定。 DoorDash IPO即将到来 今晚，DoorDash将登陆纽交所，股票代码为DASH$DoorDash, Inc.(DASH)$ 。最终定价每股102美元，高于此前90~95美元的价格区间，而公司最初IPO发行价仅为75~85美元。公司此次共发行3300万股，估值超387亿美元（约合2500亿人民币）。投资者非常渴望看到这只独角兽进入市场。 送餐服务并不是什么新鲜事物，但是越来越受欢迎。现在可能是DoorDash公开上市的最佳时机。以下是公开消息…… DoorDash IPO：公司 DoorDash是一家技术公司，它提供送餐服务，可以说是美国版的美团或者饿了吗。通过其应用程序，客户可以从当地餐馆和快餐连锁店订购。然后，驾驶员将订单交付给客户。这是一家“零工经济”公司，这意味着工人可以按自己的时间表交货。 DoorDash创始人Tony Xu徐迅 斯坦福大学的3名华人学生于2013年创立了DoorDash。创始人之一Tony Xu（徐迅）从一开始就担任首席执行官，持股4.6%。其它两位共同创始人是28岁的Andy Fang和27岁的Stanley Tang，各持有4.2%的股份。公司在加利福尼亚州的帕洛阿尔托成立，现已扩张到美国和加拿大的4000多个城市。在2019年，DoorDash超过昔日行业龙头企业Grubhub成为最大的第三方交付服务商，占据了38％的市场份额。根据Second Measure数据，2020年10月，DoorDash在美国送餐销量的市场份额达到51%，占据行业半壁江山。 2020年10月美国外卖软件市场份额对比 DoorDash的融资历史、财务数据 DoorDash经历了多轮融资，投资机构包括软银、红杉资本、DST全球、Coatue管理、GIC、普信集团、淡马锡和德龙投资集团等。在2019年的融资中，DoorDash从投资者那里筹集了11亿美元。这使该公司的价值达到近130亿美元，比2018年的14亿美元大幅增长。2020年2月27日，DoorDash宣布已向证券交易委员会（SEC）提交DoorDash IPO申请。今年6月份，DoorDash完成了4亿美元的H轮融资，由Durable Capital Partners和Fidelity领投，估值160亿美元。此次IPO由高盛集团和摩根大通牵头，巴克莱、德意志银行、加拿大皇家银行资本市场以及瑞银集团也参与了此次上市。 2018年和2019年，Doordash收入分别为2.91和8.85亿美元，收入增速迅猛。截至9月30日的9个月中，公司的收入为19.16亿美元，远高于去年同期的5.87亿美元，同比增长幅度为226.41%。2020年前9个月净亏损为1.49亿美元，远低于2019年同期的5.33亿美元。目前公司拥有1800多万客户，100万名外卖员，与39万多家商户成功进行了合作。 为什么DoorDash此时上市 DoorDash刚刚达到最大估值387亿。更高的价值可能意味着成功IPO的更大机会。现在，DoorDash备受瞩目。 除了公司最近的成功之外，还有另一个重要因素。新冠疫情正在流行，并引起全球恐慌。病例数量继续增加。这可能是正确的时机。随着恐惧的增加，送餐服务也将增加。 DoorDash网站 在过去的几周中，Blue Apron的股票随市场下跌。但是随着人们开始更多地呆在家里，这种情况又开始上升。通过DoorDash的服务也看到了同样的影响。随着疫情的发展，更多的人呆在室内，人们对送餐服务的需求也越来越大。招股书显示，今年以来，受益于疫情影响，外卖需求激增，DoorDash今年前三个季度的总订单量同比增长近两倍，达到165亿美元。 公司可以利用它的优势进行成功的DoorDash IPO。 通过满足这一需求，DoorDash还可以帮助餐饮企业。餐馆已经在使用第三方交付服务来吸引新客户。现在，随着出门人数的减少，餐馆将不会损失太多的业务，DoorDash可以将食物带给客户。 DoorDash的兼并和收购 DoorDash进行IPO的另一个原因是该行业是资本密集行业。为了继续提供服务，他们需要资金和投资者。但是全球市场正在聚合。英国食品配送公司Just Eat PLC最近与荷兰的Takeaway.com合并。同时，Uber Eats已经退出了市场份额占比不高的国家，该公司正在将其在印度和韩国的业务出售给当地公司。 2019年，DoorDash，Postmates和Uber Eats讨论了合并方案。在与Uber进行谈判时，软银鼓励两家公司考虑合并。软银是DoorDash的关键投资者，可以从合并中受益。 此外，DoorDash已经悄悄收购了其他一些业务。其中之一是Square的食品订购平台Caviar（鱼子酱），也是公司的竞争对手。DoorDash收购的另一个公司，是自动驾驶初创公司Scotty Labs，以探索自动驾驶的理念，并为客户创造更好的交付体验。在招股说明书中，DoorDash也强调了速度的重要性，公司披露2020年第三季度，平均送餐时间为35分钟，相比2017年第三季度，送餐时间缩短了23%。DoorDash称，送餐速度的提升得益于持续的产品创新，例如在餐馆等待时间更短以及随着业务扩张更多外卖送餐员加入。 DoorDash不仅扩大了业务范围，而且扩大了其使命。该公司通过推出DASH项目（《 DoorDash可持续与饥饿法案》）采取了人道主义行动。目的是解决当地社区的饥饿和食物浪费问题。根据公司的网站：“平均每家餐厅每年都有100,000磅的多余食物，但其中只有1.4％是捐赠的；78％的餐厅将运输视为捐赠食物的障碍，这使得最后一英里的物流成为增加食物救援最常提及的障碍。” 你可以查看DoorDash的网站，以获取有关DASH的更多信息。 Airbnb IPO：股价，日期和股票 Airbnb（纳斯达克代码：ABNB$爱彼迎(ABNB)$ 的IPO日期定于12月10日，投资者已经准备好。但是在上市前三天，该公司提高了Airbnb股票的价格。你需要了解有关投资ABNB股票的所有信息。 随着Airbnb首次公开募股的日期不断接近，Airbnb将股价定在56至60美元。12月7日，该度假屋租赁公司将IPO价格范围提高至56至60美元，而最初计划的范围为44至50美元。此举是在DoorDash提高了发行价之后做出的。 公司将总共提供56,551,723股Airbnb股票。根据Airbnb修改后的招股说明书，发行情况的细分如下： 如果所有股票以最高价出售，Airbnb希望筹集约34亿美元。分析人士说，由于价格上涨，Airbnb的估值可能高达420亿美元。按照最高价值，爱彼迎的估值大约是2021年43亿美元销售额的9.8倍。 招股书显示，2019年，爱彼迎营收为48.1亿美元，净亏损6.74亿美元。今年前9个月，爱彼迎营收为25.2亿美元，净亏损接近6.97亿美元。截至9月30日，爱彼迎自成立以来的累计亏损总额已经超过21亿美元。今年第三季度，爱彼迎营收为13.4亿美元，共亏损6.97亿美元，比上年同期高出一倍多，主要原因是疫情导致的收入缩水。 应该投资Airbnb股票吗？ 自2008年创立至今，爱彼迎曾先后进行过合计超过40亿美元的融资，融资方包括Temasek淡马锡、老虎环球基金、摩根士丹利、高瓴投资等。 在Airbnb IPO价格上涨之前，爱投学院的技术专家Bryan Bottarelli说： “在IPO那天买股票总是有点疯狂，因为IPO的兴奋似乎席卷了华尔街。但是，为了避免在船启航前沉入水中应先试水，我建议将Airbnb的入手价格定在每股60至70美元之间。这代表了在IPO日获得“首发”头寸的合理入门价格。” 在确认了消息来源和提价后，他补充说：“这说明对股票的需求正在增长，我认为这是一个积极信号。” 爱彼迎联合创始人兼Airbnb.org董事会主席Joe Gebbia 爱彼迎也已表示将允许雇员在上市时出售最多15%的持股。如果想要购入股票，这是一个机会。 Airbnb将在发行中使用混合竞价方式 消息人士称，Airbnb的IPO将使用所谓的混合竞价方式。这是传统IPO和荷兰拍卖的结合。这种方法背后的想法是将发行价定得更接近市场定价，因为传统的IPO流程会对公司不公平，越来越引起人们的批评。Unity Software在高盛（Goldman Sachs）主导的IPO中使用了这种竞价方式，高盛同时也是Airbnb的承销商，和摩根士丹利（Morgan Stanley）一起承销此次公开发行。 Airbnb的接待客人数量 在混合竞价中，投资者以电子方式提交他们愿意购买的股票数量以及价格。如果有人出价以高于或超过Airbnb IPO定价的价格竞购大额股票，则Airbnb公司及其承销商将确定谁可以分配到股票。这使公司受益，因为它可以控制谁来获得股票，这通常有利于长期投资者，并且可以更好地评估发行的需求和表现。 因为此种股票发行方式较为独特，导致Unity在美股开市后2个小时后依旧处于“现场竞价”状态，实时交易价格迟迟未更新。预计Airbnb的发行情况也会类似。 即使进行了混合拍卖，也无法保证Airbnb的IPO价格与开盘日相符。 Airbnb股票仍有可能在12月10日大放异彩。想了解更多Airbnb的财务及背景信息，请参考之前的文章：爱彼迎Airbnb IPO：上市在即股价上调，值得打新吗？ 祝投资顺利， 爱投学院投资团队 编译：Lillian 如果你正在寻找最新的投资机会，那么爱投学院是一个很好的资源。关注及订阅我们，以接收交易专家的投资提示和研究。这里充满了有用的投资技巧和投资专家的研究。无论你是初学者还是经验丰富的投资者，爱投学院都能为你提供帮助。 喜欢我们独立、独到的观点，请订阅每日更新，以获取爱投学院Investment U顶级市场专家的最新信息。请点赞-留言-分享让我们做得更好，期待与你的互动。 爱投学院与老虎联合推出最畅销北美投资课程，北美专家手把手教你分析，授之以渔，把财富增值掌握在自己手中。无论美股、港股还是A股，这些经验和方法都非常适用。快来感受原汁原味的北美独立观点，和我们踏上财富自由的旅程。