福寿园这家公司从事的行业,大家都比较忌讳,但是它却是妥妥的好公司!

大家都知道,医药行业是个好行业,尤其是这次疫情,更是让医药行业受到前所未有的关注,由于投资小达人的小伙伴过半都有医药背景,因此,我们分析的个股对医药行业就更是偏爱。医药行业,说白了,就是和死亡作斗争,但不论行业发展得在好,科技有多么进步,也没办法使人类真正的战胜死亡。生老病死,是每个人都必须面对的,而有这么一个行业,专门赚”死人“的钱。

这个行业,就是殡葬业,由于行业带有沉重性,话题也有些犯忌讳,或者直接说晦气。因此没有什么人讨论,也就更没什么人去关注,这种行业中的公司,可以说没有任何“炒作性”,可以让你用合理的价格买入,从而和公司一起成长。今天要说的公司——福寿园,就是我国殡葬业龙头,可以说,看到这家公司的时候,投资小达人全都两眼放光!

前些日子就有新闻报道,安徽有高校开设殡葬专业,本来以为招不到学生,没想到居然爆满。其实,早在这家高校之前,长沙就有技术学院开设了殡葬专业,每年一到毕业季校招的时候,都会有几百家单位来招聘,但每届的毕业生满打满算也就二百,基本是单位“抢人”的节奏。这个专业的应届毕业生,毕业一年,月薪就能轻松过万。这个行业十分的暴利,具体情况待我们后文分析福寿园的时候再细说,总之,你先记住,这行个很赚钱,十分赚钱,非常赚钱,坟地产比房地产赚钱多多了。

而这个行业受政府管控,因此,新入局者想进军这个行业十分困难。目前,火化服务仅由政府机构提供;遗体处理、运输及化妆等殡仪服务主要由政府下属单位主导,虽然也有一些民营参与,但总是受着各种各样的限制;公墓虽然已经向民营资本开放,但需要拿到政府颁发的“经营性公募”牌照。由于我国老龄化人口增多,每年死亡人数也就呈小幅增长的态势,同时,大家腰包里的钱也越来越多,所以,人均殡葬支出也是不断提高,行业市场规模不断扩大。

看到这里,有没有一种颠覆了三观的感觉?原来,殡葬行业是一个市场规模不断扩大、准入门槛高、十分暴利的紧俏行业!这样的行业,由于自带晦气属性,居然没有什么人关注!!市场十分分散,作为殡葬业绝对龙头的福寿园,市占率也才2%的样子,市占率排名第二的便是国营属性的广州殡仪馆了,大约占了1%的样子。

最最最关键的是,这么一个不断发展,市场规模逐渐扩大的行业,可以说是“蒸蒸日上”的行业,国内的殡仪馆数量居然是在下降的?!公墓和殡仪馆供不应求,这个竞争格局也太好了点吧?

福寿园,1994年便成立了,最开始仅在上海提供墓园服务,现在,服务已经覆盖国内 15 个省市的 30 余座城市,为全国规模最大的殡葬服务提供商。目前,公司的业务还是以墓地服务为主,为公司贡献了整体收入的近83.8%,但这一比例较2018年是有所下降,2018年,墓园服务占当年总收益86.4%,说明公司的殡仪服务正在发力。所谓的墓地服务,也就是包括墓地的销售、墓碑的设计等等,殡仪服务也就是处理遗体,比如给遗弃化妆、运输还有火化一类的...

2019年,福寿园整体毛利率高达85.72%....秒杀一众医药股,比肩高端白酒,真真是躺着赚钱的生意!与此同时,福寿园墓地服务的经营利润率为54.4%,2018年为49.9%(一年提升了近5%)。同样是卖地的,2019年,恒大这一数值为27.8%,碧桂园约为26.06%,万科房地产业务为27.2%。卖墓地的盈利是卖地的一倍以上,且地产是下行,墓地却是在上行的........

公司的业绩,一直都很稳,稳得就像精心设计的一般,净利完全跟得上营收,完美得好似两条平行线,这样的业绩,随便换一家公司,投资小达人都会觉得有人为的痕迹,太刻意了!但是在福寿园身上,一切都那么合理。原因很简单,公司目前的盈利主要还是靠墓地,那么公司想要多赚钱,一是提价、一就是多卖地,公司每年卖出的墓地,基本和自己的规划一致。看看下图不难发现,公司的土地存量十分充足,未来多年的业绩都可以保证稳定增长。

你以为公司的就仅仅盯着“死人”做生意嘛??不不不,公司在2015年就开始考虑“生前服务”,主要想让客户在生前提前规划自己的身后事,为子女减负(这话说得好听,其实就是子女靠不住,还是自己操心自己比较靠谱)。这项服务名为:生前契约,也就是当事人生前就自己或亲人逝世后如何开展殡葬礼仪服务,与公司订立合约。没想到,2016 年在合肥、重庆试点后,市场反响较好;2017 年公司签订 1174 份生前契约,按年增加超过 200%,其中上海是销售主力。2019年,福寿园已在10个省级区域的18座城市中销售生前契约,共签订4873份合约,较2018年增长96.1%,签约金额约达1800万!

从财务分析来看。其实,看完前文,你猜也能猜到,公司的财务状况必然是极好的。毛利如此高、如此赚钱,也不需要什么投入,行业集中度又低,公司业绩还很平稳的增长。对,事实却是如此,公司的负债率向来较低,在20%左右,经营性现金流极好,常年大于净利润,分红每年平稳增长,一年分红两次,2019年全年每股分0.0842港元,比去年增长13.2%。总之,很优秀的财报,没啥好说的。

目前公司整体估值合理,行业前景极好却由于自带晦气没什么人关注,供需关系极不平衡,进入者准入门槛还很高,公司作为行业龙头市占率也才2%左右,大大的有“钱途”。横看竖看、上看下看都完美符合投资小达人心中好股、神股的标准。

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